重要数据出炉！CPI涨幅下降，PPI持续回落！猪肉价格大涨22.4%，影

同比增速双双回落分析认为，CPI通胀依然温和可控，对于货币政策工具箱的裁量空间和货币政策，财政政策，产业政策的协调空间可以更加灵活剔除能量食品后，核心通胀表现稳定，表明终端需求依然疲软

CPI同比涨幅低于市场预期。

数据显示，CPI同比上涨2.5%，涨幅比上月回落0.2个百分点这一表现略低于市场预期

民生银行首席经济学家和民生银行研究院高级研究员温撰写的一份研究报告称，8月份CPI同比涨幅低于市场预期其中，食品价格环比上涨0.5%虽然猪菜蛋的共振形成了上涨力量，但从涨幅来看，三者都低于预期

民生银行指出，剔除能量食品后，核心通胀表现稳定8月份，核心CPI环比持平，同比上涨0.8%，涨幅与上月持平连续两个月保持在1%以下，保持在历史10%百分位以下，显示终端需求依然疲软

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部主管庞伟表示，CPI通胀仍然温和可控，对于货币政策工具箱的相机选择空间和货币政策，财政政策，产业政策的协调空间可以更加灵活宏观政策对通胀的考量和选择不会带来太大的压力，但要引起重视这是因为，从全球范围来看，高通胀压力仍在蔓延和传导，内地仍面临较大的输入性通胀压力，从行业来看，中国局部通胀压力更有可能集中在能源行业以及采掘业，食品加工，养殖业等相关行业，从突发性和偶然性因素来看，地缘政治的不确定性，炎热干燥的天气等因素的叠加，可能会给能源，粮食，粮食的生产和供应带来很大的扰动

疫情一再拖累消费需求和旅游出行。

核心需求依然冷淡，疫情是扰动需求的重要原因数据显示，从环比看，服务价格由上月上涨0.3%转为持平其中，受疫情影响，机票和交通租赁费价格分别下降了7.5%和1.0%

民生银行指出，从耐用消费品来看，家用电器，通讯工具，交通工具三项同时下降，表明居民长期消费预期减弱，消费信心不足。

据新华社报道，9月8日新冠肺炎新增确诊病例301例，其中本地病例259例国内很多地方提倡地方放假，减少流动性

英大证券研究所所长郑厚成认为，这对国内消费需求和出行需求将是利空预计9月份核心CPI将在8月份的基础上走低原油相关车用燃料CPI方面，预计在美联储和欧洲央行双双加息的背景下，国际油价大概率将继续承压，2021年同期基数将小幅上升预计9月份车用燃油CPI较8月份将大概率下降

猪肉价格是CPI同比上行的支撑项。

8月份，猪肉价格同比上涨22.4%，涨幅比上月扩大2.2个百分点在猪肉价格上涨的带动下，鸡肉和鸭肉价格分别上涨6.6%和12.7%，涨幅比上月有所扩大国家统计局城市司首席统计师董分析，猪肉价格同比上涨主要是由于去年同期基数较低

从环比来看，国家统计局的数据显示，猪肉价格上涨0.4%，比上月回落25.2个百分点董表示，这与生猪价格逐渐恢复正常以及消费需求季节性减弱有关

日前，国家发改委会同有关部门投放今年第一批中央冻猪肉储备，共计3.77万吨公开资料显示，目前广西，四川等地已经启动了地方猪肉储备，其他省份也在做猪肉储备的准备工作

对于后期猪肉价格的走势，华泰期货农产品研究员邓绍瑞认为，从规模行情来看，9月份市场整体压力仍然较小需求方面，伴随着天气转凉，气温下降，猪肉消费需求季节性上升同时，中秋，国庆临近，学校开学等食堂消费需求，终端消费较前期有所提升但伴随着猪价涨到高位，政策调控开始介入特别是9月份政策强调增加市场供应，缓解短期供应缺口，对短期市场表现出更多的热情或抑制预计猪价短期以高位震荡为主

PPI同比涨幅继续回落。

8月份，PPI同比上涨2.3%，涨幅比上月回落1.9个百分点，环比下降1.2%，环比收窄0.1个百分点。

董说，8月份，受国际原油，有色金属等大宗商品价格波动和国内部分行业市场需求疲软等多种因素影响，工业品价格走势整体回落全国PPI降幅小幅收窄，同比涨幅继续下降

民生银行认为，PPI同比和环比降幅超预期，主要是由于输入性通胀压力减轻，国内部分行业需求疲软8月，国际大宗商品价格的衰退交易势头减弱通胀预期和美联储的鹰派态度加剧了价格波动原油价格横向震荡，天然气价格上涨，金属价格先涨后跌，但总体来看仍处于下跌趋势

从产业链上下游的整体表现来看，前期上游涨价压力已经基本传导到下游伴随着外部输入性通胀压力下降，上下游涨价压力倒挂，中下游利润率有所回升本月工业生产者购进价格环比下降1.4%，降幅也大于PPI但工业领域的价格倒挂压力是否可持续仍存在不确定性，这取决于外部和上游能源和矿产品价格的未来变化

郑厚成表示，新冠肺炎疫情仍未好转，持续冲击居民收入成长率，减少居民看房时间预计房地产投资增速也将承压，价格为负在基数效用和翘尾因素的双重利空作用下，叠加商品价格继续承压预计9月PPI将在8月基础上再次大幅下降，大概率不低于1.90个百分点

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