半导体行业月报：8月北美半导体设备出货额环比下滑关注三季报α行情

半导体行业月报:8北美半导体设备出货量环比下滑，关注三季报中的市场。

9月半导体指数下跌，与历史估值水平相比有安全边际。从半导体清洗设备打破国际龙头企业在中国市场的垄断，成为国内清洗设备的领导者；登陆美国纳斯达克交易所，成为中国第一家在美国上市的半导体设备公司；在分拆上海子公司，冲击科创板上市后，梅生半导体无疑是整个国际半导体设备制造商中最耀眼的企业之一。

2021年9月，费城半导体指数下跌4.67%，跑赢纳斯达克指数0.64厘，年初以来累计上涨16.66%，跑赢纳斯达克指数3.64厘，申万半导体指数下跌3.54%，跑赢电子行业0.39厘，年初以来累计上涨25.93%，跑赢电子行业21.99厘，从半导体子行业来看，集成电路的涨跌，截至2021年9月30日，申万半导体指数PE为68倍，与历史估值水平相比存在安全边际处于近五年估值百分位数25.95%，近三年估值百分位数27.27%，近一年估值百分位数8.26%

北美半导体设备出货量环比下降，台积电设计制造月度营收增速收窄。。

2021年8月全球半导体销售额为472亿美元，同比增长29.7%，环比增长3.3%，同比增速提高0.7%，与上月相比北美半导体设备销售额36.5亿美元，同比增长37.6%，环比下降5.4%，同比增速较上月下降12.2%内存条合约价格保持稳定，现货价格大幅回落从台股月度营收数据来看，8月台股集成电路设计与制造总营收同比增速均有所收窄，其中TSMC增速下滑5.7%，联发科增速下滑20.4%，集成电路封装测试月收入增速小幅提升

第三季度报告披露窗口期投资策略:关注业绩超预期个股的阿尔法机会。

根据IC Insights最新预测，全球代工销售额将保持强劲增长，2020—2025年CAGR为11.6%，2025年为1512亿美元在全球市场不断扩张的大环境下，国内半导体企业正进入黄金成长期但基于2021年的高基数，我们认为明年半导体整体表观增速可能放缓，涨价带来的高业绩增长不可持续，中期将进入差异化市场从月度高频数据来看，短期行业景气度呈现边际弱化，北美半导体设备出货量逐月下滑，存储芯片现货价格大幅下降，TSMC和联发科收入增速收窄我们对该行业的短期趋势相对谨慎同时，考虑到10月是三季报的披露窗口，部分景气度高的行业龙头仍有望延续业绩高增长建议关注业绩超预期个股的阿尔法机会

专题:德州仪器——全球模拟芯片领导者的崛起。

2020年，公司营收144.61亿美元，净利润55.95亿美元其主营业务包括基于电源管理芯片和信号链芯片的模拟芯片，以及基于DSP和MCU的嵌入式处理器，营收占比分别为75%和18%公司拥有约8万种产品，约10万客户凭借模拟与嵌入式并重的长期布局，以及多次并购，公司自2004年以来一直稳居全球模拟芯片的领先地位截至2011年9月30日，公司市值为1775亿美元2009年，公司开设全球第一家12英寸模拟芯片工厂RFAB1，随后持续增加12英寸生产线布局，以降低成本，增强竞争优势未来战略将聚焦工业和汽车电子3Q21收入44—47.6亿美元，同比增长15%—25%，环比增长—4%—4%，增速明显低于Q2

风险:国产替代工艺不及预期，下游需求减少

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