目前煤炭板块的估值还没有完全反映出行业的景气度和可持续性还有很大的修复空

信达证券指出，表外产能合法化即将结束最近几年来，新增/获批煤矿快速收敛，核增门槛提高，限制了煤炭企业短期生产潜力，考虑到煤炭企业建矿意愿和能力下降，开采年限超过三年，十四五期间煤炭供应可能无法应对需求增长，煤炭价格有望保持高景气在煤炭龙头企业普遍降本增效和内生外延增长下，利润有望上升此外，煤炭龙头企业现金盈利能力较强，而资本支出收窄，剩余现金流有较高概率回归股东，提高投资者收益水平目前煤炭板块的估值还没有完全反映出行业的景气度和可持续性，还有很大的修复空间全面看煤炭板块，继续推荐关注煤炭历史性配置机会推荐两条投资主线:一是低估值高分红动力煤龙头兖州煤业，陕西煤业，中国神华，二是平煤，盘江，山西焦煤，资源稀缺，增长显著

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