毛利率和净利润率下降同比增长12.00%

日前，保利地产发布了2021年半年度报告今年1—6月，保利地产实现签约金额2851.85亿元，同比增长27.01%，签约面积达1671.29万平方米，同比增长12.00%在销售业绩不断提升的同时，保利地产的利润率不断收窄，经营活动产生的现金流量净额仍为负值

毛利率和净利润率下降

半年报显示，期间保利地产实现营业总收入901.09亿元，较去年同期的737.06亿元增长22.25%，营业利润为189.59亿元，同比增长8.70%，实现净利润146.88亿元，同比增长10.25%，归母净利润102.98亿元，较去年同期的101.24亿元仅增长1.72%。

与此同时，保利地产的运营成本大幅上升期间，保利地产营业成本为607.33亿元，较去年同期的473.79亿元增长28.19%，远超营业总收入同比增幅其中，销售费用为24.73亿元，同比增长31.27%，管理费用为23.29亿元，同比增长25.65%，财务费用为13.13亿元，同比减少38.65%，R&D费用增加3028.08%至4.26亿元

经营成本上升导致保利地产毛利率，净利率及加权平均净资产收益率下降2021年上半年，保利地产毛利率为32.50%，同比下降3.22个百分点，净利率为16.32%，同比下降1.75个百分点，加权平均净资产收益率为5.56%，较去年同期的6.23%下降0.67个百分点

事实上，从2019年年中，2020年年中和2021年年中的数据来看，保利地产的毛利率和净利率持续下降其中，毛利率为39.75%，35.69%，32.45%，净利润率为18.23%，18.08%，16.34%

据业内人士分析，保利地产毛利率和净利润率的下滑超出预期，伴随着高地价项目的陆续结转，毛利率和净利润率的未来表现仍将承压。

上述人士进一步解释，由于集中供地和招投标，拍卖，挂地政策的不断调整，开发商的投资扩张能力受到考验，土地获取难度加大与此同时，限价，竞争性地价，竞争性品质等政策逐步普及，预售条件逐步收紧，房企的利润率将不断被挤压

值得注意的是，2020年年中和2021年年中，保利地产经营活动产生的现金流量净额均为负值，分别为—252.44亿元和—248.1亿元。

此外，保利地产投资相对积极上半年保利地产扩建项目84个，新增建筑面积1651万平方米，扩建金额963亿元根据嘉里数据，保利地产上半年新增价值排名第三

需要注意的是，保利地产新项目中一二线城市占比下降，三线城市占比上升根据郭盛证券的报告，1—6月，保利地产在一，二，三线城市的土地收购金额占比分别为13.13%，49.15%和37.72%其中，一二线城市较2020年分别下降6.76个百分点和2.65个百分点，三线城市上升9.41个百分点从城市群分布来看，1—6月份征地量集中在长三角，成渝，京津冀，粤港澳和长江中游，分别占28.47%，13.96%，12.96%，9.13%和7.58%，上述核心区域占72%

保利地产在半年报中表示，根据上半年市场情况，公司保持投资力度，适度增加

据消息人士透露，保利地产做大做强的野心一直存在但头部房企的地位相对稳定，很难轻易撼动此外，当前市场环境日趋严格，重回第三名仍任重道远

事实上，刘平上任后的首秀就是带领管理层集体增持保利地产的股份，外界形容这是刘平做大做强的野心。

日前，保利地产发布公告称，公司实际控制人保利集团计划在未来6个月内通过上海证券交易所交易系统增持不超过公司总股本2%的股份，并于公告当日完成首次增持50万股同时，保利地产还公告，公司董事长，总经理刘平及全体高级管理人员计划自2021年8月4日起6个月内增持公司股份，增持金额合计不低于800万元且不超过1500万元，增持价格不超过15.06元/股其中，刘平持股上限为500万元，远超其一年税后收入

数据显示，保利地产上市以来，保利集团仅在公开市场增持过4次，除了这一次，分别是在2008年，2014年和2015年在刘平上任不到一周，保利集团通过增持对保利地产表达了肯定和支持，也信任新董事长从以上两个方面来看，这无疑是一个大礼包，上述消息人士指出

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