如何研判人民币汇率6月走势

文 | 小白爱喝水

民生银行外汇交易员

这两天人民币汇率明显趋于平静，我在家都能感觉到市场充满了沉重的美元卖压，基本属于offer到就赚到的节奏，这个行情特点跟此前在6.89上下波动时候非常相似。

人民币经过1000点的快速升值行情之后并没有出现快速的回跌行情，反而在底部企稳震荡，这个多少有点超出市场预期。从图形上来看，美元人民币有点像一个正常的交易品种了，为什么会这样，短期看或许是因为偶尔有一些结汇增加了，根源上还是此前说的国际收支趋向均衡。

这一波快速升值行情过程中不少购汇客户是在抄底的，但基本都被大行结汇怼掉了。不少分析师谈到人民币的升值难以持续，认为人民币的升值是央妈推动的一波补涨行情，一旦美元反弹或者购汇增加人民币依然要走贬，这么想的根源是国内经济差、资产泡沫大、人民币趋势性贬值的思维在起作用。

我在5月底的时候就谈到，6.83是6月份的顶部，甚至是今年的顶部。在4月份时候就提到一个观点，人民币升值甚至会升到让妈出来买美元的程度，支持我观点的根本是我国居民和企业本身已经是美元的大多头，在目前国际收支格局下，这个大多头一旦不赚钱了要向人民币升值方向去踩踏。

当然了，年底的事儿还远着呢，作为墙头草，作为买不动就砸，砸不动就买的领军人物，我是不会去太关心那么长远的行情的，因为白天不做市，只拿些头寸做做交易，6月份的汇率走势是我最关心的事情。

先谈国际外汇市场，美元指数今年的下跌趋势非常完好，但已经在下降趋势线的下沿不断得到支撑。虽然6月份乱七八糟的事儿非常多，接下来两天有英国大选和欧洲央行开会两件大事儿，再过几天美联储也要开会，并且这些事儿符合预期或者不符合预期市场怎么走也不确定，但图形给出的信息美元指数可能有一个较大的反弹。美元指数从年初最高的103上方跌到97下方，直逼96的整数关口，而96是特朗普上台当天的最低点。特朗普当天的行情是非常波澜壮阔的，中午溜达时候还觉得美元就要跌向92了，结果下午就弄到98上方收盘。一般这种下影线支撑力度是非常强的，因为当天的市场预期和交易筹码经过了非常强烈和充分的换手。

从算卦的角度来看不管风险事件怎么折腾，我觉得美元指数6月份会收一根阳线，不会跌破96整数关口，而反弹的目标位在98.5到99.5之间。

再看国内的供求状况

首先，国际收支是均衡的，人民币不会因为升值1000点就打破目前的均衡状况，反而更容易挤出市场的美元多头，短时间内购汇会增加不少，但怼掉之后结汇的内功会更加深厚和绵绵不绝，至于有观点说人民币升值会影响出口这不是一千点的幅度和一个月的时间能影响到的。

其次，5月份和6月份是国内在港股上市的公司购汇分红季节，市场的供求状况一般是偏右手购汇这一边的，但目前的外汇管理政策下，这一部分购汇估计会较为分散的去做，对市场的短时间冲击比较有限。

再次，人民币一旦升值一定幅度之后，任何的回调都将会带动汹涌的结汇盘出来。

最后看政策的态度，逆周期因子已经初步展示出了威力，机构非常忌惮，持有美元多头实在是太难赚钱了。收盘价比中间价高没有用，需要美元隔夜涨非常多第二天中间价才能涨上来，一旦美元跌一点，中间价非常偏左手边。而当日来说，一旦市场价高于中间价太多就面临被大行结汇猛怼一波的可能。这个逆周期因子初期是影响的机构预期，一旦价格走出一段时间之后将会去影响客户的预期。

综合而言，美元指数和购汇分红是支持人民币向贬值方向走的，而客户结汇以及政策态度是支持人民币向升值方向走的，拍脑袋定个区间的话，6月份的震荡区间或许在6.7850到6.8250之间，6月底收盘价在6.80到6.81之间可能性较大（完）。

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