投资控股模式有利于企业转型升级（新知新觉）

最近几年来，我国部分行业产能多余抵触凸显，传统产业整体效益出现下滑，一些大型企业集团存在经营活力缺乏、冗余资金利用效率不高、经营过度多元化等突出问题。这些问题倒逼企业容身本身资源和能力调整经营形式、整合产业链条、增强核心竞争力，以更好应对市场环境变化。关于拥有多元产业的大型企业集团而言，实行投资控股形式有益于构成更合理的管理构造和运起色制，完成企业转型升级和价值提升。

投资控股形式是拥有多元产业的大型企业集团通过产业资源整合和资本化运作，完成产业的优化与集中，构成以集团为控股母公司、以多元协同发展的公司集群为控股子公司的发展形式。究其实质，是企业集团由经营产品或企业向经营资本或股权改变，即由管资产为主向管资本为主改变。在改变过程当中，遴选出优势产业，使主业更突出、业务更明了，从而以资本或产权为纽带推进各产业调和发展，更好更快地提升企业集团的价值。

投资控股形式的成功运营实践最早可追溯至上世纪30年代，当时一些企业集团通过树立财务公司进行运营管理，典范的例子就是美国通用电气公司树立的通用金融服务公司。上世纪90年代，日立、松下、朗讯、西门子等企业在我国纷纷设立投资控股公司，将其在华企业的股份转让给控股公司，完成资金、人员、技术等生产要素在更大范围内的流动和优化配置，也是这一形式成功运营的案例。在我国，一些大型企业集团发展到必定阶段时，也通过这一形式有用处理了经营短板问题。

从这些企业集团的经营实践看，投资控股形式具有三个明显特点：一是产业资本金熔化，即把产业资本变为金融资本，依托金融工具提升企业集团价值，将产业优势转化为资本获利能力；二是集中优势，马上业务集中到其资源和能力具有竞争优势的领域，重视依托产业链打造核心竞争力，做大做强实业；三是强总部，即在理顺母子公司产权关系的基础上，着重增强企业集团内部管理。

在投资控股形式下，企业集团集聚所属企业的疏散资金，既能够用来兼顾处理企业发展的战略性资源需求，也能够投资于高收益的金融机构，通过与产业基金、金融机构的投资资金混杂应用来提升收益。这样的资金运营方法会促使企业集团更加关注产业发展意向，积极寻觅发展潜力更大的产业，推进企业集团业务向优势产业集聚或实行并购。作为控股子公司，为了争取企业集团的资金支持，也会亲密关注产业发展意向，着力弥补本身能力短板。这就使得全部企业集团产生了朝着更优方向发展的内在动力，使母子公司的经营理念都产生重大改变，通过企业财务上的合理经营陆续调整优化本身发展战略，以更好更快地顺应市场需求，加速体制机制创新，提升经营活力，做大做强优势产业，完成价值最大化。

企业选择投资控股形式必须具有相应的资源要求和能力。第一，企业应具有必定的实业发展基础和资金基础，能够完成不一样产业之间的互相支持、产业发展与资本运营的互相支持。第二，跟随市场竞争日趋激烈，合时归核化（集中优势）、过度多元化发展，既能够整合企业资源、避免堕入“多元化圈套”，又能够疏散经营风险、增强资本获利能力，但这需求较强的战略管理能力。第三，企业需求拥有业务素质较高的专业人才、顺应企业多元化发展的复合型人才和善于市场研判和集团管理的战略型人才。

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《 人民日报 》（ 2016年10月17日 08 版

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