里昂:手机镜头平均售价将降低降舜宇(02382)评级至“跑输大市”

里昂发表研究报告表示，舜宇光学(02382)2016年纯利高于该行预期4%，毛利按年上升186个基点，主要受惠于产品组合及双镜头生产回报率改善。该行将其目标价由60港元下调至55.5港元，评级由“跑赢大市”下调至“跑输大市”。

该行引述管理层预期，2017年镜头模组、手机及汽车镜头出货量将强劲增长，且毛利率持续改善。2017年资本开支将按年升60%至14亿至18亿元人民币，以扩张产能、推行自动化及投资新工厂。手机镜头方面，里昂预期2017年舜宇将扩展市占率，产量按年升30%至35%，占产品组合的40%。

不过，虽然2017年指引符合预期，但该行仍下调2018年收入及纯利预测分别1%及6%，主要受调低手机镜头平均售价预测影响。

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