国企改革方向-国企改革进一步提速北上深有望率先取得突破（附受益股）

今年下半年以来，混杂一切制改革进一步获得推进，近期中国联通的混改良程更是引发了全市场关注。如今，地方混杂一切制方案细化的同时，近七成央企完成了混杂一切制，中央和地方混杂一切制改革已经出现多点开花的局势，后续有希望进一步提速。

分析以为，如今国企混杂一切制改革已在路上，发达地区如上海、深圳、北京等地的改革有希望率先获得冲破，有关国企改革板块也有希望迎来较大主题性机遇。

北京：已构成整体推进市属国资国企改革时间表

北京被以为是央企改革、国资改革“排头兵”地区之一。

从上市公司情形来看，北京板块内的上市公司数目接近三百家，其中有多家公司实际控制人为国务院国资委，好比中国核建、中国铝业、中国中冶、中国建筑、中国电建、际华集团、中国中车、中邦交建、中国石油、中国国旅、中国重工、大唐发电等公司。另外一方面，以北辰实业、首创股份、同仁堂等为代表，还有很多实际控制人为北京市国资委的上市公司。

从投资机遇的角度来看，分析以为，北京板块内已完成整体上市的集团标的、处于竞争领域的国企改革标的、城市公用事业和民生领域的标的、和区县级国企改革标的，上述几类标的的投资潜力值得关注。

潜力股精选

顺鑫农业(000860)地产拖累成绩将来看改革

顺鑫农业剥离非主业，聚焦酒肉核心业务的战略不变，公司的内生、内涵、改革三层催化如今并没有变化，今年北京房价上涨后，公司地产和整体价值被低估的更加显著。

际华集团(601718)央企背景实力雄厚

光大证券分析师李婕指出，际华集团是国内最大、历史最悠长的军需品集成商，如今公司占领军需品市场70%左右的份额。公司大股东新兴际华集团是当选首修改革试点的六家央企之一，实际控制人为国务院国资委。跟随2016年两会后国企改革之风连续推进落实，公司作为军需用品龙头企业有希望受益于新兴际华集团将来的重组整合，从而进一步优化公司的管理构造，提高市场份额，夯实施业龙头身份。

首商股份(600723)关注国企改革意向

光大证券分析师唐佳睿以为，首商股份将受益于国企改革。公司第一大股东北京首都旅游集团有限公司持股37.79%，首旅集团旗下除首商股份外，还拥有首旅酒店和全聚德合计三家上市公司，存在整合也许；公司实际控制人北京市国资委旗下拥有首商股份、北京城乡、王府井三家零售业上市公司，三家整合可有用削减同业竞争压力。不管将来国企改革的推进力是来自首旅集团或北京市国资委，公司都能成为获益者。

深圳：归核化和混改或是国改重点

从深圳板块来看，本地被以为国资证券化率高但产业构造尚存较大优化空间。

资料显示，截至2015年末，深圳国资“一体两翼”产业资产和利润占比分别达到74%和83%，深圳市属国企总资产、净资产分别达9548亿元 (+24%)、5015亿元 (+38%)，利润总额初次冲破400亿元，达403亿元，在全国国资同比降低6.1%的不利形势下逆势增长34%。

从深圳国企改革概念股情形狂来看，以深圳燃气、深振业A、农产品、天健集团为代表的公司为深圳国资直接控股的上市公司，深深房A、深物业A、沙河股份等公司则为深圳国资地产类企业。

潜力股精选

深圳燃气(601139)看好股权鼓励

2016年8月，深圳燃气公布股权鼓励筹划，拟向鼓励对象授予的限制性股票数目为3219万股，占公司股本总额21.79亿股的1.48%。公司作为国资公用事业上市公司，积极推进股权鼓励被以为建立了国企改革优越示范。

天健集团(000090)国资粤通资产整体注入

中投证券分析师李少明指出，天健集团自2014年9月公司启动对粤通公司的收购，至今初步完成。作为深国资控股优良上市平台，天健集团仍将连续受益国资资源整合和体制升级，着力夯实基础蓄势待发——充足利用公司拥有的从建筑施工、地产开发到后续商业服务一体化全产业链城市运营经历，和与深圳市国资集团的优越关系，拓展新资源发展新道路，新发展形式打破成长瓶颈，中长久估值提高空间将所以打开。

深圳机场(000089)国际化脚步加速

2016年8月，深圳机场实施向南独自平行离场实验运转，正式迈入“双跑道独自运转时期”，将有用改良航班正常率，且城市年轻，商业活动频仍，城市发展加速，充裕产能将慢慢释放。依据国家十三五规划纲领，深圳机场将从之前的“干线机场”，转型建设国际化的枢纽机场。

上海：国企混改标兵三条主线掘金

上海一直是改革的领头羊。2016年进入10月份后，地方国企“自下而上”的改革实效显著。特别以上海区域为代表。近期上海国企改革动作频仍，华谊集团旗下三爱富抛出中国文发借壳上市方案，上海电气拟购置大股东旗下资产等都激发普遍关注。上海国企改革概念股将有希望乘风而起！

国企改革已在路上

近期各地国企改革纷纷获得进展，国企改革出现如火如荼之势。继上海、广东、山东、江西等多省市纷纷制定推出国企细化方案和试点筹划后，四川、重庆、湖北等地也随后出台深化混杂一切制细化方案。截至如今，近七成央企完成混杂一切制，首批7家垄断类央企混改试点方案马上批复。如今，中央和地方混杂一切制改革已经出现多点开花的局势，后续有希望进一步提速。

慢慢布局受益标的

广发证券以为，上海国改主题进入微观验证阶段，可逐步布局受益标的。建议重点关注三条主线：首先是股权划拨至上海国资流动平台的上市国企，有关公司将来资本运作几率更高，包括申达股份、地道股份等；其次是 “大集团，小公司”的平台型国企，珍视潜在资产注入、整体上市带来的投资机遇，包括：兰生股份、东方创业、首创国际等；最后是也许产生股权转让、“卖壳”的类“壳”股绩差国企，包括氯碱化工、耀皮玻璃等。

长城证券则从股权划拨到上海国资流动平台的上市公司、大集团小公司下的资产注入预期、潜在的壳资源三条主线来为投资者挑选上海国企改革的标的，推举地道股份、光亮地产、申达股份、兰生股份、强生控股、陆家嘴、首创国际、氯碱化工、海立股份、上海凤凰。

潜力股精选

申达股份(600626)上海国企改革受益标的

申达股份控股股东上海纺织集团旗下唯一2家上市公司，资产证券化率缺乏30%，有希望受益国企改革落地。公司作为纺织集团旗下唯一的两家上市平台之一，2016年中报再次强调也许存在集团优良资产注入。

兰生股份(600826)存在资产注入预期

兰生股份主营业务为进出口贸易，现主要通过下属控股子公司兰轻公司经营。公司作为2013年末上海国企改革第一家、2014年首家完全完成子公司混杂一切制改革的上海国企，49%的管理层持股、鼓励充足。

强生控股(600662)久事集团上市平台

强生控股控股股东久事集团定位上海市属的公共服务类国有企业，核心产业集中于城市交通、体育产业、地产置业和资本经营，其中城市交通领域资产包括公交支付、铁路投资、公交基础设施建设等，体育赛事方面经营F1上海站、ATP网球巨匠赛、全球马术冠军赛等多项高规格赛事，其赛二级别、盈利能力、资产质量在国内体育产业内均首屈一指。

上海梅林(600073)有希望注入资产

上海梅林为光亮集团旗下四家上市公司之一，以沈总为代表的新管理层去年3月份上任，经营效率连续提高，带来成绩拐点，新任董事长夏总今年5月份从光亮乳业调任上海梅林，其对自己定位明了，与负责详细运营的沈总分工明确、权责划分明白。

地道股份(600820)国企改革可期

地道股份与印度拉森特洛博集团(Larsen&ToubroLimited，以下简称“拉森集团”)构成的联合体，中标印度孟买三号线1标和7标工程，联合体比例为地道股份占35%，拉森集团占65%。孟买三号线1标线路中标金额合计29.82亿，三号线7标线路中标金额合计22.76亿元。

（摘自金融投资报）

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