南北船“竞技”资产整合

　　近日，中船工业集团(业内称“南船”)和中船重工集团(业内称“北船”)下属上市公司频频召开投资者交流会，介绍正在推进中的资产整合等相关情况，引发市场强烈关注。从相关上市公司已经披露的信息来看，中船工业核心军品业务资产将注入广船国际，而中船重工科研院所资产整合也已是箭在弦上。  

　　广船国际将获注核心军品

 

　　昨日，广船国际在上交所投资者互动平台召开投资者说明会，就投资者普遍关心的与本次重组有关的问题进行交流。公司董事长韩广德、副总经理兼董事会秘书施卫东出席会议。

 

　　记者注意到，说明会上尽管相比公告内容没有进一步透露的信息，但从如下回复中可以窥见本次重组停牌时间逾6个月的原因：本次重组收购第三方造船资产涉及多个潜在收购标的的比选和商业谈判，为了本次重组的保密性，所有商业谈判及尽职调查工作均于停牌后开展，就收购第三方造船相关资产对多家潜在收购标的进行考察和尽职调查，并与潜在交易对方进行了多轮商务谈判，目前已初步明确收购标的资产范围及收购方案，公司正就收购有关事项的细节进行最后的落实和完善。

 

　　换言之，相比向关联方收购的中船黄埔文冲100%股权，向第三方收购的民船资产才是造成停牌时间如此之长的原因。一位接近公司的人士坦言，上市公司在重组停牌期间召开投资者网络说明会十分罕见，公司也考虑到了投资者的诉求才提出召开本次会议。有券商分析师认为，目前中小民营船厂经营普遍低迷，收购第三方造船资产将迎来最佳时机。

 

　　公司拟收购的另一部分资产——中船黄埔文冲100%股权工作可以说推进得比较顺利。该船厂在2013年12月18日，由黄埔造船、文冲船厂合并成立，包括长洲厂区、龙穴厂区和文冲厂区三大厂区。主营导弹护卫舰等军船、AHTS和PSV及钻井平台等海工、海洋救助船等公务船、支线集装箱船和挖泥船等特种船。

 

　　其中，黄埔造船厂是我国历史最悠久的海军舰船建造厂家之一，几十年来为海军建造导弹护卫舰、导弹护卫艇、导弹快艇等各类战斗舰艇和辅助舰艇共20多型200多艘。资料显示，海军主力护航舰只——054A型导弹护卫舰目前是沪东、黄埔各占一半，056型轻型护卫舰，黄埔占中船工业集团一半，占到总量中的30%。

 

　　将重要的核心军品业务资产注入广船国际这样一家“A+H”股上市公司，足见中船工业集团推进资产整合的决心。这是因为，中船工业集团的资产证券化步伐要大大落后于中船重工集团。因此，有市场人士认为，为了加快步伐，广船国际将成为中船工业集团最重要的上市平台，甚至是集团船舶整体上市的平台。

 

　　从内在要求来看，广船收购完中船龙穴后，龙穴造船的产品结构就和中国船舶旗下的外高桥造船有相似之处，在8.2万吨散货船、VLCC上存在同业竞争。在广船收购龙穴造船的收购报告书中，中船工业集团出具了关于避免同业竞争的承诺，“在法律允许且条件成熟的前提下，本公司将在未来适合的时机以合法合规的方式积极推动解决上述同业竞争问题”。

 

　　中船重工院所整合箭在弦上

 

　　相比中船工业集团，中船重工集团的资产证券化步伐更快。自2009年12月中国重工上市，中船重工集团就稳步推进整体上市工作;中国重工在IPO后每一年几乎都有资本运作，累计已完成4步，稳步推进集团民船造修、核心军品及部分非船资产的注入。经记者计算，如果考虑到年初核心军品总装资产的注入，预计集团资产证券化率将超过60%。

 

　　不过，在面上的“大块头”资产注入后，中船重工集团也在考虑下一步，即利润丰厚的科研院所资产。近期，中船重工集团出台了《关于全面深化改革的若干意见》，涉及大力发展混合所有制经济、积极引入外部资本、推进资产证券化、员工持股、股权激励、推进科研院所分类改革等多个方面，并明确提出2014年完成科研院所分类方案等。

 

　　与此同时，中国重工也于10月13日至10月21日在上海、深圳、北京开展军工改革主题推介会，与投资者展开交流。10月13日晚间，公司公告将采取“新设”方式组建4家控股公司，对旗下16家科技产业公司进行重组整合。

 

　　此次拟重组整合的16家科技产业公司中，10家为全资子公司，6家为直接或间接控股公司。公司重整的基本思路是：按照科技产业公司历史沿革，分别设立4家控股公司。

 

　　值得注意的是，上述16家公司原本是分别从集团707所、711所、716所、725所装入上市公司的。据一位知情人士透露，随着控股股东中船重工集团拉开军工改革大幕，上述四大科研院所的其他资产或将注入中国重工。事实上，此次新设立的4家控股公司就是上市公司搭建的4个对接集团资产注入的平台。

 

　　记者得到的一份机构投资者调研纪要显示，中船重工集团下属科研院所的改制一直走在十大军工集团前列，下属28家科研院所中基础性研究所较少，集团将优先选择体量大、效益好的资产分主题板块注入上市公司。目前，除前述4家研究所中的部分产业进入上市公司外，还有6家研究所改制基本完成，已完成公司制投资平台的组建。后续经主管部门批复同意后，即可启动资产注入。据悉，首批注入的资产将围绕中国重工主营业务，首批可能注入5、6家科研院所。

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