美联储按兵不动12月加息概率增大

11月2日，美联储再次宣告保持联邦基金利率不变，同时表示通胀水平有所上升，再次加息的要求持续增强。市场人士分析以为，12月美联储将召开今年最后一次议息会议，加息几率再度上升。

当天在结束货币政策例会后，美联储表示，9月以来的经济数据显示美国工作市场持续改良，经济增速较上半年有所上升。另外，与上一次声明对比，美联储在此次声明中去掉了“通胀水平将在短时间内保持低位”的表述，以为“通胀自今年稍早已有所上升，稍微低于目的”，这也体现出美联储对通胀持续上升的信念有所增强。美联储以为再次启动加息的要求持续增强，但决按期待一些证据表示通胀和工作持续朝着美联储的目的进一步改良后再启动加息。

美联储于去年12月开启加息过程，但货币政策正常化过程比预期的更为迟缓。年内，劳动力市场数据的意外走低、出人料想的英国脱欧大选和结果难料的美国大选等因素都使得美联储在按动加息按钮时迟疑未定。全球经济疲软、美国国内通胀保持低位、劳动生产率增幅降低等因素也使得美联储连续七次在货币政策例会上决定保持联邦基金利率不变。美联储将于12月15日至16日举办今年度最后一劣货币政策例会。

此次声明公布后，12月会议加息几率从此前的67%跃升至78%，这几乎意味着假如没有市场大幅动摇、数据急剧恶化、政局不稳等意外事件产生的话，12月美联储将启动加息。

9月会议以来，美国多项经济数据体现不错。美联储最珍视的通胀指标——核心PCE物价指数9月同比增长1.7%，较年初有所增加，这一指标的改良随着工作指标的连续好转对美联储决策将产生必定影响。另外，美国三季度实际GDP初值年化环比增长2.9%，较二季度的1.4%大幅爬升。标普/凯斯席勒全国房屋价钱指数显示，8月美国整体房地产价钱同比增长5.3%，增幅高于7月的5%，该指数接近2006年7月份创下的历史高位。11月1日，美国供给管理协会公布数据显示，美国10月制作业采购经理人指数从9月的51.5小幅上升至51.9。

市场人士分析以为，虽然再度加息的要求已经成熟，但考虑到马上到来的总统大选，美联储在11月会议上持续按兵不动。在过去一周，民主党总统候选人希拉里与共和党总统候选人特朗普的赞同率差距陆续收窄。依据路透/益普索公布的一项民调结果，希拉里赞同率抢先特朗普5个百分点，但其他一些民调显示，特朗普抢先1-2个百分点。

经济询问机构凯投宏观也表示，近期民调显示，美国总统候选人希拉里和特朗普的赞同率相当接近。大选的不确定性已经开始对市场有所影响，所以美联储选择在大选前不加息是适合的。

PNC金融服务集团首席经济学家霍夫曼表示，美国三季度经济增速好过预期，同时工作市场依然坚持稳健增长，这将有希望赞同美联储在今年加息一次。

贝莱德投资集团经济学家里德指出，声明中“再次启动加息的要求持续增强”的表述暗示大部分美联储官员以为能够进一步加息，所以美联储在12月再次加息的也许性加大。

分析人士以为，美国经济和工作市场坚持稳健增长，美联储对通胀持续上升的信念有所增强，这些要求赞同美联储进一步加息。然而考虑莅邻近美国大选，大选的不确定性也许激发市场动摇，所以美联储在本次会议上再次选择按兵不动。

美国万神殿宏观经济学研究公司首席经济学家谢泼德森也以为，美联储声明中有关通胀水平的表述为其在12月加息打开了大门。可是，谢泼德森指出，假如美国总统大选结果激发市场激烈动摇，美联储有也许推延加息。

关于将来美联储加息的过程，分析人士广泛以为即使加息也将是迟缓的。美联储前首席经济学家斯托克顿表示，美联储正处于加息通道中，可是加息过程将特别迟缓，他估计美联储来年将加息两次。

穆迪分析公司也以为美联储将来加息过程将特别迟缓。该机构表示，假如马上公布的10月工作数据持续坚持稳健增长，美联储有也许在12月加息。然而考虑到通胀下行其实不显著，美联储也许在12月加息以后的很长一段时间内选择按兵不动。

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