国元证券：明年中国教育市场规模超万亿 积极推荐立思辰

　　近日，国元证券传媒分析师指出，目前我国教育规模位居世界首位，52.3万所学校遍布城乡，2.6亿在校学校占全国人口的五分之一。根据以上数据测算，2012年我国教育市场规模已达到8334亿元。而受益于二胎政策，我国的出生率可能进一步上升，受教育人口增加，而教育消费保持每年10%的增速，教育的市场规模在2015年可超过万亿。

　　分析师认为，认为营利性和非营利性的分类管理可能未来1-2年在全国多地试点，教育的营利性企业被“正名”将大大推动教育企业 登陆资本市场，融资能力变强，给整体行业发展助力。

　　艾瑞咨询数据显示，2013年在线教育用户规模为6720万人，同比增长13.8%。在线教育用户规模将保持15%以上的速度继续增长，到2017年预计达到1.2亿人。根据2014年《互联网教育蓝皮书》称2014年中国的在线教育市场规模将超过1300亿元人民币，在线教育只占整体教育市场的11%不到，相较于目前互联网渗透率45%来比，仍有非常大的空间。其中职教培训占比最高为42.5%、其次为K12、高等教育和学前教育。

　　目前职业教育的学习者由于工作与就业的压力，对于职业培训目的明确、需求迫切;国家已意识到专业化人才的稀缺及各地的用工荒，近年大力扶持职业教育，且职业教育本身盈利模式清晰且稳定，在这种背景下，职业教育的发展将有大机会.而K12 阶段的课外辅导市场规模巨大，且不同于职业培训其稳定且有持续性;做内容和平台公司在前期仍需要一定时间来厘清商业模式并实现变现，而在国家三通两平台的背景下，教育信息化步伐加快，技术类公司在前期有更确定的用户、清晰的商业模式和稳定的收入来源。

　　值得注意的是，国元证券分析师表示推荐积极布局K12课外辅导市场和职业教育立思辰，其子公司收购了乐易考在线职业教育平台，目前拟收购布局与K12阶段的技术公司——敏特朝阳。“预计公司2014-2016年业绩分别为0.43元、0.59元和0.65元，由于目前互联网行业的高估值特性，以及在线教育未来的高预期增长，给予60/50/40倍PE，给予推荐评级。”

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