LPR连续17个月“筑平台”专家预计四季度下调可能性增大

日前，贷款市场最新报价利率出炉根据中国人民银行授权的全国银行间同业拆借中心的数据，1年的LPR为3.85%，5年以上的LPR为4.65%迄今为止，LPR已经连续17个月停滞不前

此前，央行于9月15日推出中期借贷便利，利率维持在2.95%不变当时，分析师普遍预计LPR本月将保持不变

自2019年9月起，1年期LPR报价与1年期MLF投标利率同步调整，利差固定在90个基点东方金城首席宏观分析师王庆在接受《证券日报》采访时表示，这意味着，尽管7月央行整体RRR降息，近期包括货币市场短期利率，同业存款利率在内的主要市场利率均有不同程度的下降，但在净息差收窄至历史低点附近的背景下，商业银行下调重点贷款利率定价参考基准的动力不足

根据中国银行业监督管理委员会此前披露的主要监管指标，二季度末商业银行净息差为2.06%，较一季度末下降0.01个百分点，较去年同期下降0.03个百分点，与2010年10月有统计以来的最低点2.03%相差不远。

虽然上半年商业银行盈利能力有所提升，同比增速加快至11.12%，但这主要是以去年同期——的低基数和消除去年基数影响后两年的平均增速来衡量的这一指标仅增长0.33%，明显低于疫情前水平王庆进一步分析，受金融监管严格，银行手续费降低等因素影响，二季度末银行非利息收入占比降至20.8%，较一季度末下降0.8个百分点，为2013年以来最低这意味着银行现在更加依赖贷款利息收入，这使得它们在积极降低关键贷款利率的定价参考基准时更加谨慎

尽管LPR本月没有调整，但一些分析师在接受《证券日报》采访时认为，该行下调一年期LPR报价的动能正在积累。

王庆表示，监管部门最近几年来一直在采取针对性措施支持小微企业，包括新增3000亿元小额再融资额度，继续实施减税降费等措施，优化营商环境等当前，降低中小企业融资成本，对冲原材料价格上行压力更为迫切

年内不太可能下调MLF利率，但这并不意味着LPR报价会一直保持不变王庆表示，为了加大对实体经济的支持力度，央行可能在四季度再次实施RRR降息，在累积效应下，一年期LPR报价向下调整的可能性届时将大幅增加，向下调整幅度可能在0.05个百分点至0.1个百分点之间这不仅将打破固定的一年期LPR报价和MLF利率利差，进一步推动利率市场化，更重要的是，将有效带动企业贷款利率更快下行，刺激实体经济融资需求，对缓解小微企业融资难题有立竿见影的效果同时，将推动RRR减持等政策红利快速传导至企业融资端，确保今年底明年初宏观经济运行在合理区间

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