400亿AI巨头，又亏了24亿

张佳儒

ChatGPT、生成式AI、大模型，如果一家公司沾上这些高大上的概念，你会不会以为这家公司赚麻了？现实的残酷如一盆冷水，$商汤-W$，亚洲领先的AI技术公司，6年亏损500亿后，2024年上半年，又亏掉20多亿元。商汤科技经历了什么？

商汤科技，2014年由汤晓鸥教授创立，国内“AI四小龙”之首。上市之前，商汤科技是人工智能领域最热门和融资额最高的公司之一。2021年12月30日，商汤科技在在港股上市，总市值最高3200亿港元。

上市之前，商汤科技持续亏损，如何实现盈利？从业务动作上看，商汤科技先是借元宇宙东风，后押注生成式AI，但亏损依旧。

根据招股书，以2020年收入计算，商汤科技是亚洲最大的人工智能软件公司，同时也是中国最大的计算机视觉软件公司，市场份额11%。从业务上看，商汤科技拥有智慧商业、智慧城市、智慧生活、智能汽车四大业务。

商汤科技上市的2021年，被称为元宇宙元年。AI是构建元宇宙的关键基础技术之一，这让商汤科技非常兴奋。在商汤2021年年度业绩公告和年报中，元宇宙成了高频词，商汤也畅想元宇宙美好未来。

比如，“智慧生活板块另一个重要组成是我们赋能元宇宙发展的SenseMARS火星混合现实平台业务”。“我们也成立了数字空间事业群，充分整合我们在AI感知、AR及MR技术，算力及客户生态的优势，致力于打造行业领先的元宇宙赋能平台”。

随着元宇宙热度褪去，2022年年报中，元宇宙和SenseMARS出现频率降低。2023年年报中，元宇宙、SenseMARS两个词汇均不再出现。

元宇宙之后，生成AI成为商汤科技的新宠。

在2023年的业绩公告中，商汤大篇幅展示了公司在生成式AI领域的优势和成果。比如，“我们的「日日新」大模型是中国首批通过《生成式AI服务管理暂行办法》备案的八家大模型之一。我们的生成式AI业务，是我们成立十年以来，从无到有最快速度超过10亿元收入体量的新业务”。

商汤科技决意业务“腾笼换鸟”，将智慧商业、智慧城市、智慧生活、智能汽车四大业务，重组为新的三大业务板块: 生成式AI、传统AI和智能汽车。

生成式AI位列板块之首，商汤科技对其寄予厚望。

对于2024年规划，商汤称，将加快生成式AI的商业化进程和市场渗透，集中资源于生成式AI业务以改善现金流和减少亏损，推动核心业务盈利。

不难看出，商汤科技押注生成式AI，将其视为盈利“先锋”，用核心业务盈利带动未来整体盈利。

2024年上半年，商汤科技生成式AI业务再爆发，实现收入10.51亿元，同比增长256%，占总收入比例达60%，成为集团主导性业务。

商汤科技董事长兼CEO徐立表示:“从这次中期业绩反映，公司全面向生成式AI转型升级的战略目标已阶段性达成，未来我们将不懈地革新技术，引领行业迈向通用人工智能时代。”

商汤科技的生成式AI业务主要包含大模型和智算服务，其中，商汤科技2023年发布日日新大模型至今，已有3000多家行业头部企业使用商汤的大模型及智算服务，其日日新大模型的调用量在上半年实现了400%的增长。

另外两大业务来看，上半年，传统AI业务营收5.2亿元，同比下降50.6%，主要原因是集团主动收缩传统AI业务。智能汽车方面，商汤“绝影”智能汽车业务上半年收入1.7亿，增长100%。

生成式AI业务成为主导型业务，但能否带动商汤科技盈利，还是一个未知数。

2024年上半年，商汤科技权益持有人亏损24.57亿元，上年同期亏损31.23亿元。同花顺显示，2018年-2023年，商汤归母净利润6年亏损500亿元。

商汤科技持续亏损，被视为影响二级市场表现的重要原因。

2021年12月上市后，商汤科技股价冲高回落，上市半年多就开启了下跌模式，股东软银、阿里巴巴在股票解禁后，开启了套现之旅。2024年8月30日收盘，商汤科技总市值414亿港元，与昔日3200亿港元的高点不可同日而语。

2023年以来，“人工智能+”风潮涌起，“任何行业都可以用AI重做一遍”正成为共识。商汤科技的生成式AI为其他行业企业赋能，也是AI企业实现盈利的重要探索。

上半年，商汤科技归母净利润亏损24.57亿元，但亏损幅度在收窄。未来，商汤科技能否凭借生成式AI业务实现盈利？我们将保持关注。

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