上市公司积极开展期货套保业务

8月23日，高能环境披露开展期货套期保值业务的相关公告。据中国证券报记者不完全统计，2024年以来，已有超200家A股公司宣布开展期货套期保值业务，其中，不乏伊利股份、格力电器、合盛硅业等行业龙头。对于开展这一业务的目的，这些公司表示主要为满足正常生产经营需要、规避和防范原材料价格波动风险，保持经营业绩持续稳定。

业内人士表示，企业可以通过套期保值业务来规避市场风险，保护企业利润。但同时，开展套期保值业务也存在一定风险，企业需要建立完善的风险管理制度和操作流程，加强内部控制和风险管理。

期货套保队伍扩容

今年以来，上市企业参与期货套保的队伍持续扩容。

石大胜华8月15日公告称，公司及子公司拟利用期货工具的避险保值功能，根据生产经营计划择机开展商品期货套期保值业务，期货品种仅限于与公司生产经营有直接关系的碳酸锂期货品种，开展套期保值业务的保证金金额上限不超过2400万元，任一交易日持有的最高合约价值不超过1亿元。

甘源食品是集休闲零食研发、生产和销售为一体的企业。近日，其发布公告称，公司及控股子公司拟以自有资金进行花生、白糖、棕榈油、豆油等商品期货期权的套期保值业务，所需保证金和权利金最高占用额不超过500万元。

开展期货套期保值业务的公司中，不乏一些行业龙头。伊利股份拟开展商品期货和外汇衍生品套期保值业务，其中，公司开展商品期货套期保值业务预计动用的交易保证金和权利金上限不超过5亿元，预计任一交易日持有的最高合约价值不超过10亿元。

格力电器在中国品牌价值评价榜上多年蝉联家电行业第一，品牌价值逐步递增。由于公司铜、铝等原材料需求量很大，原材料的价格波动直接影响公司的经营业绩。公司已连续多年开展大宗材料期货套期保值业务，并计划在2024年继续开展大宗材料期货套期保值业务，套期保值业务的持仓合约金额不超过60亿元。

合盛硅业主要从事工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售，是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一。公司及子公司拟以自有资金开展期货套期保值业务，交易品种只限于与公司生产经营相关的大宗商品材料及产品，包括但不限于工业硅、白银、甲醇、电解铜、纯碱、多晶硅等，可循环使用的保证金最高额度不超过15亿元，任一交易日持有的最高合约价值不超过100亿元。

上调交易金额

随着生产业务规模的扩大，部分上市公司在2024年增加了期货套期保值业务的交易额度和交易品种等。

隆达股份是专注于高温合金、合金材料研发、生产和销售的高新技术企业，公司8月3日公告称，公司及其子公司拟将开展套期保值业务的合约价值额度由不超过1亿元增加至不超过2亿元，套期保值业务的保证金最高金额由不超过3000万元增加至不超过5000万元。

神农集团是集饲料加工、生猪养殖和生猪屠宰等全产业链的企业，国内生猪价格及饲料原材料价格大幅波动，使公司主营业务面临一定的市场风险。为进一步有效规避生猪价格及饲料原料价格大幅波动给公司经营带来的不利影响，7月29日，公司召开董事会、监事会审议通过了《关于调整商品期货期权套期保值业务相关事项的议案》，将开展套期保值业务投入的保证金最高额度由不超过2亿元增加至不超过5亿元。

生意宝经营战略将逐步聚焦大宗原材料领域，利用公司大数据、产业互联网及供应链金融等工具为原材料领域的生产商、经销商与下游用户提供大宗商品交易服务和各类数字贸易服务。为推动该战略和有效规避商品价格波动的风险，公司及子公司拟增加商品期货套期保值业务保证金额度，增加后公司及子公司在套期保值业务中投入的资金总额不超过5000万元。

天赐材料5月27日召开董事会、监事会审议通过了《关于增加商品期货套期保值业务品种的议案》，同意公司及子公司商品期货套期保值业务增加棕榈油、铜品种。而此前公司商品期货套期保值品种为与公司生产经营相关的碳酸锂期货品种。

天赐材料表示，公司全资子公司九江天赐资源循环科技有限公司从事的锂电池回收业务涉及废旧电池物料的采购，其定价完全参考废旧电池物料内含有的锂、铜等有价金属价格而实时变动；公司日化材料业务主要产品表面活性剂生产经营过程中需要脂肪酸作为重要原材料，脂肪酸为棕榈油下游产品，其价格随棕榈油价格波动而波动。受多种因素影响，上述原材料的价格波动较大，为降低价格波动给公司带来的经营风险，保持公司经营业绩持续、稳定，公司拟利用期货工具的避险保值功能，根据生产经营计划择机增加开展铜、棕榈油的商品期货套期保值业务，保障主营业务稳步发展。

提升抵御风险能力

对于开展期货套期保值业务的目的，多家公司提到是为了充分利用期货市场的套期保值功能，有效控制市场风险，规避或减少因大宗材料价格发生不利变动引起的损失，降低大宗材料价格变动对公司生产经营的影响，提升整体抵御风险能力，增强财务稳健性，促进公司健康稳定发展。

科方得智库研究负责人张新原在接受中国证券报记者采访时表示:“A股公司热衷开展期货套期保值业务主要有两方面原因。首先，企业可以通过期货套期保值业务来规避市场风险。其次，期货市场是一个可以提供更多机会和选择的市场，企业可以通过期货套期保值业务来扩大市场份额和增强竞争力。”此外，张新原也提醒，A股公司也应该充分认识到套期保值业务的风险，加强内部控制和风险管理，确保业务的安全和稳定。

伊利股份表示，公司生产所需的主要原材料为白糖、棕榈油、塑料、原奶、全脂乳粉、脱脂乳粉、无水奶油等，境外子公司产成品包含全脂乳粉、脱脂乳粉、无水奶油、黄油等，上述原材料和产成品的价格与对应的期货品种具有高度相关性，存在明确的风险相互对冲关系。受供需关系等因素影响，原材料和产成品的价格波动较大，为降低价格波动对公司经营成本的不利影响，公司计划在不影响正常经营且保障资金安全的基础上开展商品期货套期保值业务，提高公司应对市场价格波动风险的能力，提升经营管理水平。

东方集团子公司东方粮仓及其下属公司拟开展菜油、菜粕、豆油、豆粕、玉米、大豆、水稻、普通圆粒大米等品种的期货套期保值业务。公司称，东方粮仓为公司核心主营现代农业及健康食品产业经营主体，东方粮仓及其下属公司经营业务包括大米加工销售、油脂及豆制品加工销售、其他农产品购销业务等，开展期货套期保值业务的目的是充分利用期货市场的套期保值功能，减少因原材料和产成品价格波动造成的损失。

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