人民币汇率有望继续在合理均衡水平上保持基本稳定

随着市场对美联储降息时点预期的不断调整，春节假期后人民币对美元汇率及美元指数走势格外引人关注。

开年以来，美元指数重返升势，人民币对美元汇率小幅回调。

兴业证券在研报中指出，其中关键是美联储加息预期回调，美元回升。

“短期来看， 2023年10月下旬以来，市场开始抢跑，提前进行宽松交易，过度定价美国经济着陆风险和美联储降息幅度，但美国就业呈现韧性、通胀也有粘性，2024年年初以来，市场对美国经济着陆风险和美联储降息的过度预期有所修正，近期美债收益率走高、美元回升，驱动人民币汇率短期有所回调。 ”该机构强调，中美经济货币周期错位向着收敛方向变化的趋势并没有发生变化，汇率中长期定价逻辑没有改变。

兴业研究认为，2024年1月美国非农数据显著超出预期，这与2023年1月的数据情形相似，当时美国劳动力市场紧俏牵动美元兑人民币在2023年2月开始构筑“第二峰”行情。2024年春节后，美元兑人民币逐渐开始构筑第三峰。全年来看，美联储货币政策转向后2024年人民币汇率的压力应当小于2022年和2023年。

中国人民银行行长潘功胜在1月24日的国新办发布会上曾给出对今年人民币汇率的判断。他表示，2024年人民币汇率将继续在合理的均衡水平上保持基本稳定。

潘功胜表示，支撑人民币汇率的因素主要有以下方面:一是国内经济稳健运行；二是外部国际金融环境出现了一些变化，即中美货币政策周期的错位有望得到改善，这将推动中美利差趋于收敛，有助于人民币汇率和跨境资金流动更加趋于稳定和平衡；三是人民币资产具有较好的投资和避险价值；四是汇率稳定的微观基础更加坚实。

市场倾向于认为，从长期看，今年人民币汇率有望趋向升值。

兴业证券在研报中展望称，随着美国经济着陆、美联储降息方向确定，中国经济稳健恢复、政策积极适度，中美经济货币周期错位大概率会经历回调，人民币汇率也会受到支撑，2024年全年趋向升值。

“全年，汇率定价主线是中美经济货币周期错位回调，有升值支撑。2024年全年来看，海外方面，美国经济向下着陆、美联储加息方向确定，虽然节奏和幅度可能会有所波动，但不改大趋势和方向；国内方面，目前前期政策落地效应已经开始有所显现，预计后续将持续兑现实物工作量，全年来看，地产对经济的拖累进入后半程，政策持续呵护经济；在海外‘经济下+货币松’，国内‘经济上+货币适宜’的环境下，中美经济货币周期错位会经历回调的大方向明确，人民币汇率也会受到支撑，全年可能趋向升值。”该机构指出。

浙商证券预计，人民币汇率短期维持震荡，全年有望逐步升值。

该机构指出，央行对汇率问题表态坚决，若后续再面临较大贬值压力，预计将继续强化跨境资金流动的监测分析和风险防范，并可能继续加码汇率领域相关政策或预期引导措施，稳定汇率走势。 预计随着国内宽松政策空间打开，相关举措逐步推进、落地，我国基本面优势将逐步凸显，2024年人民币汇率有望逐步升值，四个季度末人民币兑美元汇率或分别收于7.1、7.1、7和6.9。

潘功胜在上述场合表示，历史实践多次证明，人民银行、外汇局作为外汇市场的监管者，有经验、有能力、有信心应对各种冲击和挑战，维护我国外汇市场的稳定运行。

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