和讯SGI公司｜壹石通获104家机构调研！业绩持续高增，未来成长性可期？

一个月来，易世通被104家机构调查，包括国泰君安证券，西部证券，中泰证券，贝莱德，郑新谷资本，信达澳银等机构世通为什么这么受欢迎

伊通的主营业务是先进无机非金属复合材料的研发，生产和销售其主要产品包括锂电池涂层材料，电子通讯功能填充材料和低烟无卤阻燃材料其中锂电池用勃姆石出货量居中国第一，世界第二，成为当代安普科技有限公司勃姆石产品的核心供应商这一两年，易事通也赚了不少钱

在机构调研中，易事通还介绍了锂电池涂层材料的产能规划目前，在蚌埠保税区投资建设的扩产一期工程计划新增勃姆石年产能4万吨，预计2022年第四季度建成投产，扩产二期工程拟新增薄水铝石产能8万吨/年，预计2023年，2024年投产

宝石到底是什么目前，勃姆石主要用于涂覆锂电池隔膜和新能源汽车极片领域，可以提高锂电池的安全性能和电池的良率目前市场上主要使用勃姆石和PVDF涂层隔膜伴随着新能源汽车普及率的提高，锂电池需求持续增长，涂膜行业也迎来发展机遇

高工锂电池数据显示，2021年锂电池隔膜涂层占比53%，其中无机涂层占比90%，无机涂层中勃姆石占比超过50%预计到2025年，中泰证券锂电池隔膜涂层占比将提升至70%以上，无机涂层占比保持在90%，其中勃姆石占比提升至75%高工锂电数据显示，2021年，易事通超越德国Nabaltec成为全球最大的锂电池用勃姆石供应商，全球市场份额超过50%，国内市场份额超过80%

易通2021年实现营业收入约4.23亿元，同比增长119.85%，归属于上市公司股东的净利润约1.08亿元，同比增长139.98%其中锂电池隔膜涂层材料业务占比相对较高，占比50.05%，其次是锂电池极片边缘涂层材料占比21.78%2022年一季度，业绩呈现高增长，营业收入1.53亿元，同比增长109.62%，归属于上市公司股东的净利润4358.2万元，同比增长149.27%

世通未来的增长能否持续根据贺勋SGI指数的得分，2021年的得分比2020年略高，目前相对稳定2022年第一季度最新得分72

盈利方面，易事通表现不错2021年毛利率为42.67%，比2020年提高5.37个百分点，2022年一季度再次上升至43.48%从易事通2021年年报可以看出，其主要产品毛利率均有所提升，其中锂电池包覆材料毛利率同比提升4.71个百分点，低烟无卤阻燃材料和电子通讯功能填充材料毛利率大幅提升，同比分别提升91.32个百分点和36.33个百分点净利率也同步上升，从2021年的25.60%到2020年的23.45%，再到2022年一季度的28.52%

但目前易事通现金流表现较差，经营活动产生的现金流量净额一直为负，2021年为—3406.19万元，2022年一季度为—2794.85万元，占营业收入的比例为—8.06和—18.29%易事通2021年年报显示，主要原因是大客户多使用银行承兑汇票与公司结算，提前备货部分原材料，采购现金支出较多

应收账款方面，由于易事通营业收入规模持续增长，锂电池涂层材料销售收入占比上升，锂电池涂层材料客户信用期相对其他客户较长，导致各期末应收账款余额及占比相应增加2021年末应收票据和应收账款为2.24亿元，2022年一季度为2.63亿元应收票据和平均收款期也略有增加，从2021年底的136天增加到2022年第一季度的143.49天

R&D方面，易事通R&D费用略有增长，2022年一季度达到695.99万元，同比增长34.63%，2021年为2425.22万元，同比增长65.79%可是，从R&D的角度来看，它有所下降，营业收入有所增加，但R&D的费用没有跟上2020年和2021年，R&D投资占营业收入的比例分别为7.61%和5.74%，2022年第一季度降至4.55%

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