美元贬值有序加息预期未减

外汇市场上周的状态突出美元贬值的寻求与突破，最终在美国经济信心与货币预期的有利局面下，美元贬值更加大胆下行至96点水平，美元技术与经验成熟性凸显技术与策略实施愿望。

1、美国经济保驾护航的美元贬值与利益需求凸显。一周美国经济数据靓丽的支持是关键。一方面是美国经济第一度指标向上修正表明，美国经济复苏的韧性稳健，同时更加有利于美元贬值的心理调整，这并不会伤及美国经济信心，这是美元策略的关键，即始终以经济利益最大化为主。另一方面就是周末的就业数据，最新的5月失业率指标仅为4.3%，进而表明美国就业结构调整的呈现十分显著，这是美国经济重要表象，也是美元贬值的胆量。美元贬值来美国经济基础，反之美国经济基础更需要美元贬值的保护。美国货币技术与政策的成熟在于懂得利益诉求的原理，这是其他货币需要借鉴的重要启示。

2、美联储加息概率更加夯实与美元走势搭配而行。目前美联储6月即将来临的例会加息概率已经达到96%，板上钉钉的概率十分确定。尤其是美元贬值技术的推进进一步夯实美联储加息的可能。尤其是美国官员的表态更加加强了美联储加息的进程与节奏。美国联邦储备委员会理事鲍威尔上周表示，如果经济表现符合预期，美联储将继续渐进加息，并于今年晚些时候开始缩减资产负债表。他说，美国经济已经接近充分就业水平，通胀率也逐步回升至2%的目标，就业市场过热或通胀下行风险较小。他预计未来美国经济将保持2%左右的增速，失业率将继续下降并在一段时间内维持低位。鲍威尔的表态与近期其他美联储官员的观点一致。如美联储理事布雷纳德表示，由于美国劳动力市场表现强劲，经济重拾增长势头，美联储可能会很快加息。但是布雷纳德也指出，如果通胀率持续维持低位，她将重新评估美联储的加息节奏。市场分析普遍认为，美联储今年将再加息两次，并预计最早可能于6月加息。因此，美元贬值加紧与美联储加息具有重要关联。

3、政治环境蜕变的不利因素更加剧货币竞争难度。全球政治环境的变化集中在美欧，不利因素较为明显。一方面是美国退出巴黎协定引商界领袖不满，其中特斯拉CEO马斯克和迪士尼公司CEO艾格均表态将从总统顾问委员会辞职。美国总统特朗普在白宫宣布，美国将退出《巴黎协定》。他同时强调，美国也许会重返有关应对气候变化的协定，但前提条件是协定必须要对美国更加公平。另一方面是欧洲的英国首相支持率遭遇重挫，特蕾莎·梅将采取行动以重振急转直下的选情，并誓言要拥抱退欧的承诺。在本周选举前不断下降的民调持率，她的保守党感到恐慌。为此她暗示，自去年在退欧公投的拉票阶段支持留欧后，她已经改变了主意。她说：“你只有相信退欧，才能兑现退欧”，并称之为一个“伟大的国家使命”。尤其是G20峰会的美德竞争性抨击语言引起的市场关切更加凸显，欧元区未来的前景并不乐观，欧元价格预期的高涨与现实的分歧形成发差加大，政治因素搅动的汇率变数更加严峻。

预计未来美元贬值休整阻力较大，但也存在贬值惯性的刺激性，进而两面走势凸显复杂性。预计美元贬值稳住96点之后，未来待发95点的下行，但短期难以实现，迂回性的操作存在美元返回97-98点的可能，但概率较小，稳定96-97点是区间较大可能。其他货币的支持存在英镑拉动效益，加元和澳元也有可能上升辅助美元贬值。商品资源价格也有可能反弹上涨，助力美元贬值。

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