日央行政策转变或不可避免，将对日元及全球股债有何影响?

日本央行周三维持超低利率，包括其站不住脚的债券收益率上限对此，分析师表示，鉴于日本通胀处于41年高点，且保持低借贷成本的成本正在上升，日本央行的重大政策转变在某个时候是不可避免的这是时间问题，不是会不会发生的问题目前，市场正在为债券市场的新一轮混乱和汇率的大幅波动做准备

其中，欧洲最大的基金管理公司Amundi的固定收益主管Cosimo Marasciulo表示:虽然时间不确定，但我们不会改变观点这是在某个时候必须发生的事情他补充说，Amundi仍然对日本国债收益率上升和日元走强持乐观态度

此外，法国巴黎银行周三表示，预计日本央行将在3月份将10年期日本国债收益率的目标区间从目前的0.5%扩大至1%左右，并押注日元将升值。

截至记者发稿时，日本10年期国债收益率下跌0.85%至0.407%，但距离2015年以来的最高水平已不远。

对全球债券市场的影响

根据智通金融APP的数据，日本机构投资者持有的外国债券总额最高时达到3万亿美元尽管它们最近呈现出下降趋势，但据估计仍远高于2万亿美元

不仅如此，日本投资者是美国国债的最大外国持有者，也是澳大利亚和法国国债的最大外国买家之一这些资本流动对价值近70万亿美元的主权债券市场意义重大

因此，Artemis全球股票经理西蒙·埃德尔斯顿表示:日本政策讨论的可怕之处在于，相关数字绝对巨大，因此任何方向都非常重要，你必须注意。

如今，市场对更高收益率的预期正在吸引资本回流，投资者现在必须适应日本对全球债券的需求可能继续下降的局面一些人表示，当主要央行开始出售债券作为收紧货币政策的一部分，政府债券销售激增时，这种风险被低估了

尽管分析师表示，不太可能迅速抛售外国债券，因为投资者将遭受巨额损失，但鉴于预期的变化，日本投资者去年12月抛售了2.1万亿日元的外国债券，这是连续第四个月抛售。

值得一提的是，美国外交关系委员会高级研究员布拉德·塞瑟表示，毫不夸张地说，在过去10年里，日本资本流入对全球债券市场的影响至少与中国相当。

根据消息显示，日本持有的美国国债价值超过1万亿美元，占24万亿美债市场的比例刚刚超过4%。

此外，加拿大人寿资产管理公司的基金经理大卫·阿诺表示，美国公共债务和法国公共债务都非常脆弱。

与此同时，瑞银估计，日本投资者至少持有法国2.3万亿欧元主权债券市场的10%，以及澳大利亚约2，600亿澳元主权债券市场的19%。

对日元和全球股市的影响

在日本央行宣布维持关键利率和收益率曲线控制政策后，日元对美元汇率一度暴跌2%，但随后上涨市场预计，日本央行将在现任行长黑田东彦4月离任后退出超宽松政策

法律amp通用投资管理公司利率和通胀策略主管克里斯托弗杰弗里表示:日本央行控制收益率曲线的做法从长期来看是不可持续的

LGIM的计算显示，自12月1日以来，日本央行已花费相当于2640亿美元的资金购买收益率曲线控制工具。

日元的进一步飙升意味着外汇市场每天7.5万亿美元的波动不太可能很快消失，这对投资者来说是另一个不利因素据报道，自去年10月以来，日元升值了近18%

法国兴业银行首席全球外汇策略师基特·朱克斯表示:许多人愿意押注日元进一步大幅升值。

但有分析师表示，波动性加大可能支撑避险美元，使得日本央行调整政策对主要货币的影响变得模糊。

最后，全球股市可能成为另一个受害者。

野村证券表示，在过去10年里，日本投资者在购买全球和海外股票方面比日本国内股票活跃得多该行数据显示，2013年1月至2022年11月，在日本出售的全球股权投资信托净流入超过14万亿日元不过，该机构预计，未来日本用本币投资海外基金的兴趣将大大降低

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