天准科技：存货余额达到新高经营活动现金流持续净流出

日前，天准科技披露了2022年半年报报告显示，上半年，公司实现营业收入4.65亿元，同比增长25.09%，归母净利润312.42万元，同比增长41.45%，整体增长明显

半年报显示，天准科技报告期内受股权激励影响本期支付相关股份费用，影响其净利润2189.13万元剔除股份支付费用的影响，天准科技报告期实际归属于母公司的净利润为2，501.55万元，较上年同期微增2.34%，有收入增加但无利润增加

高利润业务收入下降，现金流继续恶化

公开资料显示，天准科技主要产品为工业视觉设备，包括视觉测量设备，视觉检测设备，视觉工艺设备和智能网络连接方案，广泛应用于包括消费电子，PCB，半导体在内的各种精密制造行业。

近两年，公司通过在光伏半导体，新能源汽车等领域的业务拓展，实现了营业收入的整体增长，但在其传统主导的消费电子领域，营收却逐年下滑具体来看，2020年，天准科技实现营业收入9.64亿元，其中消费电子行业收入8.5亿元，占比88.17%，到2021年，消费电子行业收入6.35亿元，占比大幅提升至50.2%

2022年上半年，公司在消费电子领域的营收继续同比下滑3.06%至1.59亿元，占比则降至34.16%值得注意的是，天准科技在该领域的业务毛利率较高根据半年报披露的数据，2019年至2021年公司消费电子行业产品毛利率分别为50.81%，46.60%，51.87%，而对应的主营业务毛利率分别为45.71%，42.46%，42.41%

与逐年上升的业务收入相比，天准科技最近几年来现金流恶化，逐渐承压2019年，天准科技首次经营活动现金流量净流出迅速恢复至2020年的净流入水平5161.8万元，但2021年再次出现2.92亿元的净流出对此，公司解释称，为应对供应链中的风险，对部分原材料进行战略储备，增加了采购原材料支付的现金，与此同时，这一时期员工的工资支出大增与逐年上升的业务收入相比，天准科技最近几年来现金流恶化，逐渐承压2019年，天准科技首次经营活动现金流量净流出迅速回到2020年5161.8万元的净流入水平，但2021年再次出现1.64亿元的净流出对此，公司解释称，为应对供应链中的风险，对部分原材料进行战略储备，增加了采购原材料支付的现金，与此同时，这一时期员工的工资支出大增相应的，天准科技的原材料余额也从2020年末的7648.03万元增加到2021年末的2.27亿元

2022年上半年，这一趋势仍未逆转报告期内，天准科技经营活动现金流量净流出2.92亿元，较去年同期的2.27亿元有所增加

现金流的持续净流出也对天准科技的财务状况造成一定压力半年报显示，截至今年6月末，公司货币资金余额为2.89亿元，低于年初的3.31亿元，远低于2020年末的7.27亿元在2.89亿元货币资金中，另有3，959.26万元因票据池存款，票据保证金及保函保证金，长期借款质押等原因被限制使用

此外，根据天准科技披露的《2022年半年度募集资金存放与使用情况专项报告》，截至6月底，公司首次募集资金中有2亿元闲置资金用于暂时补充流动资金，募集资金余额为8189.62万元根据募投项目明细，公司尚有2.56亿元承诺投资未到位

与经营活动现金流不断恶化相比，天准科技的短期借款从年初的1.52亿元增加到报告期末的2.11亿元，应付账款和应付票据之和从年初的4.92亿元增加到5.65亿元。

余额较高，但折旧准备金较低。

事实上，天准科技对流动资金的需求并不低公司半年报显示，2019年至2021年，公司存货周转率分别为1.26，1.71，1.33，均处于较低水平，使得公司对流动资金的需求较高未来，如果公司不能及时补充业务规模扩大带来的资金需求，较大的存货规模和较低的存货周转率将影响公司整体资金运作效率，对公司经营业绩产生重大不利影响

到2022年，天准科技的库存问题还没有改善截至报告期末，公司存货账面余额为10.97亿元，较年初的6.99亿元增长56.94%，占总资产的39.68%值得注意的是，在存货增加的同时，天准科技的存货跌价/合同履约成本减值准备在减少

具体来看，公司存货跌价准备余额由期初的1145.09万元减少至656.81万元，其中存货商品余额由0.86亿元增加至1.04亿元，跌价准备由267.95万元减少至214.51万元，发出商品账面余额由1.94亿元增加到4.45亿元时，本期转回/核销405.79万元，减值准备余额由541.64万元减少到271.60万元。

主业外因素带来业绩波动。

梳理半年报发现，今年上半年，天准科技拿到了软的政府补贴，但另一方面却遭遇了诸多意想不到的亏损主营业务之外的许多因素增加了公司业绩的波动性

半年报显示，上半年，天准科技确认了13项政府补助，包括2020年省级战略性新兴产业发展专项资金，2021年省级科技成果转化专项资金，增值税先征后返，稳岗补贴等计入当期损益的金额为788.46万元

同时，由于购买远期结售汇产品当期发生亏损，天准科技的交易性金融负债由年初的180.78万元增加至1010.44万元，产生公允价值变动损益—829.66万元。

对外投资方面，天准科技出资1900万元设立的苏州西航半导体科技有限公司一直处于产品研发期，本期权益法下投资收益为—311.72万元准科技提示，如果苏州硅库的R&D进度或客户开发不如预期，可能导致未来几年持续亏损，其损失仅限于公司投资1900万元

2021年，投资2000多万欧元完成溢价收购的德国MueTec公司，为其带来了9156.88万元的商誉虽然2018—2020年MueTec实现净利润505万元，499万元，720万元，今年上半年也盈利500多万元，但2021年却出现了204.59万元的亏损如果未来经营状况再次出现波动，商誉减值的压力也将对天准科技的业绩构成隐患

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