多重利空袭扰债市介入仍需等待

新华社上海１月８日电（记者杨溢仁）新年首个交易周，银行间债券市场整体走出一波震动下探行情。

“现阶段银行间资金到期压力仍较大，这对债市回暖构成了必定的掣肘。”一名商行交易员在接纳记者采访时说：“１月，公布市场将有巨量资金到期，这将给央行的操作和市场流动性带来极大的考验；叠加春节因素，住户取现和换汇需求密集增多产生利空影响。所以，１月整体流动性环境难言根天性好转。”

华创证券的研究指出，如今场内资金面之所以仍显裕如，是缘由是去年末取得了财务存款释放的添加。但假如央行连续收紧流动性，叠加缴准等因素，则彼时资金池中“水位”会慢慢降低，即后期流动性趋紧是也许率事件。

如今债券市场仍将蒙受基本面与“去杠杆”共振、短时间市场风险偏好上升、汇率动摇还没有结束，和资金面脉冲式收紧等多重压力。在此背景下，现券市场或出现动摇加重且振幅扩展的局势。

“年关保护战”后，各机构出货需求较大。海外市场方面，美债收益率、油价均出现必定水平的反弹，外部环境对国外债券市场构成的压力也客观存在。

申万宏源推断，鉴于春节前流动性会整体偏紧，债券市场料将以震动行情为主。

控制流动性风险还是如今重中之重，投资者可依据利率调整高度和基本面供需缺口情形博弈波段机遇。

受访的券商研究员广泛以为，短时间内在ＭＰＡ考察、同业监管趋严、海外市场冲击、汇率压力加大等诸多利空因素夹攻之下，债市投资其实不具有趋向性机遇。另外，如今央行既无意于过快提升资金本钱，也不也许放松货币市场致使重新加杠杆。从基本面和债券市场去杠杆的长久因素考虑，２０１７年债市料难出现“大熊以后必有大牛”的行情，投资者切忌将震动市看成新一轮牛市的开始，投资仍需“谨防圈套”，建议在各类因素趋于紧张后再行配置，谋定尔后动。

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