强投研优产品变考核基金高质量发展成事更成势

“高质量发展已不再是一个静态的事情，而是一个确定的趋势。”在《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》发布一周年之际，有基金公司总经理这样评价。

志之所趋，无远弗届。

强专业 投研体系不断完善

“人是基金管理公司最宝贵的资产，是价值创造的源泉。对人才梯队的培养始终是公司的重中之重。”中欧基金总经理刘建平说。

公募基金对今年以来大火的AI板块投资成为投研高质量发展的缩影。“我们很早就关注到这一新的产业趋势，但并未跟随市场炒作，而是深度研判其对各产业的影响以及产业链个股的基本面。对板块的投资谨慎而克制。”一位知名基金经理告诉中国证券报记者。

《意见》指出，着力提升投研核心能力，引导基金管理人构建团队化、平台化、一体化投研体系，提高投研人员占比，完善投研人员梯队培养计划，做好投研能力积累与传承，扭转过度依赖“明星基金经理”的发展模式。一年来，公募基金行业持续优化投研体系，提升资产管理能力。

为摆脱对明星基金经理的依赖，多家公司倾力打造投研一体化平台。建信基金搭建了投研融合的平台架构，相关业务负责人介绍，这种架构让投研条线在垂直的部门划分外，还根据投研人员擅长的领域横向划分为宏观策略、周期、制造、消费、科技、医药、海外七个大组，建立充分畅通的交流机制，释放研究人员上升通路，激发团队活力。

“不断有公司将专户投资经理慢慢转变为公募基金经理，让具备优秀投资能力的他们为更多投资者服务。”一位北京某大型基金公司基金经理告诉中国证券报记者，公司还做了部门整合，柔性团队变得更多，目的就是为投研赋能。

南方基金投研负责人表示:“持续获取稳健、丰厚的投资收益是投资者的终极目标，而优秀的投研能力是公募基金公司的核心竞争力。”公司持续提升深度研究和投资能力，不断健全持有人利益优先的投资体系，花大力气引进和培养高素质、国际化投研人才。借助金融科技对以投研为核心的运营体系进行赋能和升级。

“在重视团队稳定性以及团队决策基础上，需进一步加强数智化融合，打造投研一体化平台，研发多元投资模型，沉淀投资经验，持续提升多类别、跨周期的综合资产管理能力，从而为客户输出稳定、长期、可持续的投资业绩。”上述南方基金投研负责人说。

优产品 布局着眼生命周期

公募基金与投资者最紧密的“接触面”是基金产品。产品力提升，对于行业高质量发展至关重要。

国泰基金总经理周向勇表示，在设计产品时，会通过对每位基金经理的研究，匹配合适的产品，把认购规模控制在基金经理能力圈范围内，防止由于产品规模过大损害投资者利益。

改变已初见成效。鼓励基民长期持有的持有期产品成为各家布局重点。Wind数据显示，2022年4月26日至2023年4月28日，在新成立的1460只基金中，设持有期产品有369只，设封闭期产品有12只，合计占期间新成立基金总量的26%。

销售端的改变也在悄然发生。“客户买入持有期产品，意味着一段时间内不能赎回。以前一直很难卖，但今年以来各家都布局了很多持有期产品。”上海某公司渠道人士张敏告诉中国证券报记者。

“多位客户咨询持有期产品，这一之前难啃的销售‘硬骨头’正逐渐被投资者接受。”北京宣武门某银行网点理财经理说，“客户已经认识到，只有给基金经理充足的时间才能种出参天大树。”

“在发售安排上，公司充分考虑市场需求和产品布局规划。在市场热度较高时，适当放缓新产品发售节奏，以减少投资者追高套牢的风险。”某中型基金公司渠道负责人介绍，公司近一年持营的材料明显增加，并通过在投教平台上定期发送投资科普文章、开展直播让投资者与基金经理“谈心”等方式，引导投资者长期持有。

变考核 “指挥棒”指向长期

从短期炒作向长期投资转变道阻且长，但这是公募基金行业践行高质量发展的必经之路。“当下需要改变的是，不去做极端的选择和极端的配置，坚守风格不漂移，淡化短期业绩和排名。”诺德基金董事长潘福祥表示。

“公司给予近两年与市场热门风格不符的基金经理很大的宽容度，不考核其一年期、两年期业绩，不给基金经理过多压力，让他们的‘深度研究之花’结出‘优秀业绩之果’。”一家中型基金公司高管说，“我们就有一位基金经理，在这样的考核机制下，从原来的籍籍无名到跻身头部基金经理行列。”

《意见》指出，要强化长效激励约束机制，弱化规模排名、短期业绩、收入利润等指标的考核比重。在《意见》出台前，很多基金公司已实行长期业绩考核。近一年来，又有多家基金公司细化考核激励机制，向长期业绩、战略性重点业务倾斜。“公司引进国际国内行业先进业绩归因分析方法，加强对整体及组合业绩归因的深度分析和长期考核，优化投资决策。”上述南方基金投研负责人说。

在中国证券报记者采访基金公司的过程中，当问及考核办法，几乎所有公司都把考核周期定在三年及以上。中科沃土基金表示，在考核指标方面，明确了应当包括经济效益指标、合规风控指标和社会责任指标，弱化规模排名、短期业绩等考核比重，强化长期投资业绩考核，并新增投资长期收益率考核指标；对投资业绩的考核周期，以三年及以上为主。

金鹰基金以“从长计议”修改了考核办法，公司组织对人力资源管理制度及考核激励管理办法进行修订，确保公司激励机制符合政策导向、基金行业发展实际且在行业内具有市场竞争力。同时，引导长周期考核，新增公司投研体系建设、企业社会责任履行及文化建设等定性考核指标。

中航基金在考核办法中强调激励战略性重点业务。公司绩效考核以提高部门经营业绩和工作效率、有效执行公司战略为导向，部门绩效考核针对关键任务设定指标，不涵盖部门所有工作，考核结果依据统计数据和客观事实提出，避免主观因素影响。优先激励符合公司长期战略发展的业务类型。

在引导投资者长期投资的同时，公募基金资本市场“稳定器”作用将更为突出，也将更好地支持实体经济发展。中欧基金表示，全行业秉承《意见》精神，将进一步发挥金融引领作用，深化服务实体经济能力。

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