大摩：熊市反弹已开启美股下跌还未结束

据摩根士丹利策略师Mike Wilson称，伴随着股票估值变得更具吸引力，股市超卖，利率可能稳定在3%以下，股市似乎已经开始了又一次实质性的熊市反弹。

威尔逊在上周日的一份报告中写道:在此之后，我们主要认为股市未来仍将下跌从标准普尔500指数来看，我们认为这个水平接近3400点，这是估值和技术支撑的位置他表示，熊市将持续到估值降至14—15倍

威尔逊说:首先，尽管大多数公司轻松超过了每股收益的普遍预期，但本季度的业绩标准比以前下调得更多其次，负收益预期与正收益预期之比大幅上升第三，伴随着许多公司和行业的运营利润率不断增加，利润质量也在恶化最后，预计标准普尔500指数将在第二季度下降，而全年预测保持不变这实际上提高了今年下半年的标准，届时经济将感受到加息和其他不利因素的影响

在股票风险溢价方面，威尔逊说:风险溢价将为300个基点，远低于我们340个基点的年末目标，低估了未来的盈利风险。quot

威尔逊指出:问题是，股市会接受我们认为即将到来的利润削减，还是会要求企业正式降低业绩指引考虑到普遍的看跌情绪和极端的超卖情况，我们可能会看到它以任何方式出现此外，高盛表示，经济衰退将推动标准普尔500指数升至3600点

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