“市场之手”发挥作用新股定价趋于理性

5月份以来，a股上市的新股没有一只破发，很多新股都赚了一万多元此前新股频繁破发现象有所缓解，发行市盈率下降，超发现象大幅减少，市场之手发挥作用，新股定价趋于合理，上市表现更加理性

今年以来，受多重因素影响，IPO表现不佳，破发成为常事尤其是很多注册IPO首日跌幅都在20%，30%，最严重的盘中浮亏超过60%打新神话不复存在，一些投资者已经退出频频破发与新股定价过高有关部分报价机构对二级市场的变化缺乏预期和调整，未能及时调整报价策略以科技创新板为例今年有5只新股发行价超过100元，11只新股市盈率超过100倍

5月份，IPO市场发生了一系列变化，市盈率大幅降低，IPO节奏放缓，IPO定价趋于理性，大幅超募的情况得到缓解5月以来，首次公开发行股票的发行价格中位数为14.09元，首次发行市盈率中位数为22.99倍这和市场自身的调整有关系正是新股常态化的打破和新股弃购传导到新股定价上，使得三高发行有所回落，也让要约人主动调整定价策略，进行更加谨慎理性的询价和报价IPO定价从博弈行为转变为对新股真实价值的判断市场之手使注册制下的新股定价更加均衡和充分，从而充分发挥价格信号在资源配置中的指挥棒作用，减少新经济企业上市融资的交易

那么，新股破发数量的减少是否意味着可以再次无脑答案是否定的，创新不是一件没有风险的事情在注册制不断推进的背景下，新股供给持续增加，而稀缺性降低新股基本面是决定企业上市后业绩的关键因素，价值判断成为必修课新股不败的思维定势已经不可取新股推出时，要把策略从新股推出时改为精选个股投资者在判断新股是否推出之前，要对上市公司有充分的了解和认知他们不仅要关注个股的估值和成长性是否匹配，还要从新股所处的行业，行业地位，经营状况等多个角度进行分析

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