生猪期货交投平稳交易所采取多项措施严格风控管理

近期生猪价格本轮过快上涨引起了各方的高度关注，管理层也将采取相关措施确保供应和价格稳定《证券日报》记者发现，在当前生猪价格快速上涨的背景下，生猪期货价格一直保持在相对合理的运行空间，包括近月，主力和远月合约期货价格，均大幅低于同期现价

对此，西北A&F大学经济管理学院教授史宝峰对《证券日报》记者表示，我国生猪产能总体合理充裕，行业已逐步摆脱去年以来猪周期下行阶段带来的不利影响，进入长期健康发展轨道期货价格的稳定走势体现了市场的理性和审慎的交易逻辑对养殖企业来说，要根据期货市场提供的价格信号，科学合理地制定生产经营计划

多位分析人士认为，目前生猪市场供应依然充足，短期供需矛盾是价格波动的主要原因但从监管层表态来看，后期生猪价格将回归基本面

两大因素推高生猪现货价格

今年4月份以来，生猪现货价格一直呈上涨趋势以河南为例，目前价格已经从4月1日的12.36元/斤涨到7月5日的23.98元/斤，涨幅94%在现货市场的传导下，期货价格也小幅上涨，但同期涨幅远低于现货市场

公开数据显示，生猪期货主力2209合约结算价从4月初的17420元/吨上涨至22270元/吨，涨幅仅为27.8%，远期2303合约结算价从18215元/吨涨至19385元/吨，涨幅仅为6.42%，较现期现货价下跌19.3%分析人士认为，同期生猪期货各合约涨幅明显低于现货价格，预示未来生猪供给将进一步改善，供需相对稳定也体现了对今年5月份以来产能恢复增长的理性预期，为养殖企业合理制定明年的养殖计划提供了决策依据

事实上，早在去年，国家就启动了多轮收储行动，不仅有效抵消了当时价格走低的影响，也为未来应对短期价格变化进行储备调整和供需调节打下了坚实基础石宝峰告诉记者，与当前现货市场的捂盘惜售，二次育肥等非理性行为形成鲜明对比的是，生猪期货远月价格并没有跟随现货价格大幅上涨，而是呈现出向近月价格和现货价格贴水的趋势，交易量保持相对稳定

截至7月6日收盘，生猪期货主力合约2209，已跌至21000元/吨关口，尾盘收于21220元/吨，全天下跌1050点，跌幅4.71%成交量也在6万手以下，每日减仓3673手

银河期货商品研究所陈对《证券日报》记者表示，近期生猪现货价格上涨的原因有两个:一是6月份以来养殖户惜售现象严重，进一步放大了生猪供应端的矛盾，二是目前处于能繁母猪的繁殖期，存在二次育肥的情况，导致目前生猪供应略有收紧。

郑东衍生品研究院农产品高级分析师黄宇平也对记者表示，本轮生猪现货价格上涨的核心驱动逻辑是生猪出栏进入边际下降通道，但超跌驱动力在于北方市场散户的压栏和二次育肥。

交易所采取了严格的风险控制措施。

记者获悉，在本轮生猪现货价格高企，期货价格涨幅偏低的背景下，为确保生猪期货市场安全稳定运行，促进市场逐步发挥功能，有效服务行业，大商所借鉴其他成熟品种的风险防控制度，严格设计包括涨跌停板，保证金，仓限，交易限额等参数，，并根据市场情况做出相应调整，有效防控市场风险。

商院相关人士告诉记者，目前生猪期货的投机保证金比例为15%，所有品种的持仓限额和交易限额均为500手风险控制指标是上市品种中最严格的同时，生猪期货上市后，根据生猪现货市场情况，检查增加生猪期货交割仓库，对部分交割区域设立贴水，方便实体风险管理

对于市场上生猪价格的波动，多数分析师认为还是要看供给端的实际供应情况目前还不能完全确定价格会降只有供需矛盾趋于平缓，现货价格才能回归基本面

目前现货价格还是易涨难跌在此背景下，期价可能以强势走势为主陈正表示，不过，自生猪期货上市以来，当前价格的联动表现总体良好虽然期间基差有所拉大，但最终会回归合理区间，无论是对行业还是市场参与者都有一定的指导意义

犹大期货农产品研究员刘彤告诉记者，目前的供应是影响生猪价格的最重要因素预计短期现货价格波动区间仍将加大，价格重心将上移但同时也要警惕市场预期的一致性，惜售等因素可能对生猪价格产生影响目前生猪供给能力仍偏宽松，后期产能耗尽的预期将会推迟，供给有望增加因此，未来生猪价格波动不会再次下降或扩大

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