格力发起的第三轮回购回购越多股价下跌越厉害

昨晚刚刚宣布斥资近17亿元回购的中国平安今日开盘走低，波动较大自6月份以来，格力电器已斥资124亿元回购，近两天累计下跌3%，今年累计下跌32%

这是格力发起的第三轮回购，但回购越多，股价下跌越厉害。

格力不是一个孤立的案例！据基金统计，今年以来，a股市场已有299家公司发布回购计划，推出回购计划315个，总金额超千亿元回购的主力就是这些熟悉的白马除了平安和格力，美的集团，迈瑞医疗，新和成，中顺洁柔今年都推出了10亿到100亿不等的回购计划

可是，这些回购大多落入了反身陷阱美的集团，中聚高新等公司今年两次发起回购，格力自去年以来第三次回购，股价表现不佳

299家公司发起1157亿回购。

据基金统计，截至9月2日，今年两市已有299家上市公司推出回购方案，已有315家上市公司推出回购方案已有10余家公司两次或两次以上推出回购方案，回购金额合计1157亿元去年只有226家公司发布回购计划，可见今年回购的火爆程度

回购金额从几千万到几百亿不等以白马股为代表的核心资产是回购计划的大头，前十大公司的回购金额占整个市场的一半以上格力电器，平安，美的集团占据前三位

回购陷入反身陷阱

可是，1000亿美元的回购计划并没有带来积极的结果。

据Fundanjun统计，自董事会回购计划启动以来，两市回购金额最高的23家公司中，有17家股价下跌，占比超过70%，其中跌幅较深的股票包括中聚高新，苏泊尔，美的集团，格力电器，索菲亚，华海药业，良品店等，跌幅在15%至35%之间。

在过去的一年多时间里，格力电器推出了三次股份回购计划，其中实施时间主要在今年，累计支付总金额约240亿元，但股价基本一路走低，几乎没有反弹1日晚间，格力发布公告称，6月以来第三期回购共射出124亿元子弹，但昨日继续下跌近3%，今年跌幅达到32%

格力的老对手美的集团也好不到哪里去日前，美的集团宣布首次回购，最高计划金额不超过140亿元公告第二天，其股价上涨4.5%，但第三天又回到连续下跌通道截至5月初，美的集团实际买入86亿元，但股价下跌22%日前，美的宣布第二次回购，金额不超过50亿元，收购价格不超过100元这一次，股价短暂反弹，然后再次下跌日前，美的集团今年已经下跌了29%

鲜酱油龙头中聚高辛的情况与美的集团类似4月2日宣布首次回购，金额不超过6亿元第二天，其股价迎来了日线跌停，但第三天开始重回下跌趋势，一直处于下跌趋势日前，公司宣布第二次回购，金额仍为6亿元这一次，市场反应较弱股价开盘走高，第二天走低，然后一路下跌从首次公告回购到2日收盘，中聚高新下跌35%

此外，纸毛中顺洁柔自1月6日宣布回购以来已下跌30%，市值1000亿元的CRO白马泰格医药，在8月26日宣布回购后仅一周下跌13%，日化龙头上海家化在8月25日宣布回购后，仅一周多时间就下跌了11.5%。

最近，更注重回购的白马迈瑞医疗和中国平安两家大公司相继上线

值得一提的是，港股公司腾讯控股于8月20日开始首次回购，随后以每个交易日1亿港元左右的不变利率增持，带来了不错的业绩其股价于8月20日触底412元，此后持续上涨，截至昨日收盘上涨20%

a股回购太功利。

上市公司回购股份有很多好处对于所有股东来说，它可以增加每股收益，作为股息的替代品，它可以减轻税收负担在美国股市，2008年金融危机后，慢牛持续了十几年，这与蓝筹公司的大规模回购不无关系但为什么回购效应在a股市场适得其反

广州一位私募基金经理对基金进行了分析，称主要原因是a股太短线，回购太功利，基本都是急着直接拉股价他表示，我们的上市公司经常在股价低位或持续下跌时推出回购，以增强市场信心，防止持有股票的投资者抛售，但越是这样，投资者越担心公司是否出现问题

他认为，仍有一些公司回购股票，这些股票不是注销，而是用于员工持股计划或股权激励这本质上是高抛低吸的操作，是对市场的还盘

事实上，今年部分白马股下跌的另一个重要原因是此前涨幅过大，估值过高对于处于下跌通道的股票，无论怎么回购，对车辆来说都是吃不消的毕竟回购资金金额占总交易金额的比例相对较低

从这些白马来看，买的越多跌的越多，大部分集中在家电，食品，日用品等大消费和医药行业这些股票在去年疫情中经历了一次爆发，股价基本呈现大幅度上涨，比如美的集团去年69%的涨幅，迈瑞医疗134%的涨幅，中顺洁柔64%的涨幅，中聚高新69%的涨幅等等

家电行业分析师刘步尘表示，美的在回购的同时股价也在下跌，因为美的股价近两年持续上涨，严重透支了未来1—2年的上行动能换句话说，美的企业的成长，企业的纠错机制，多元化的产业布局，企业文化，管理者团队等综合竞争

争力要素虽然好于格力，但尚不足以支撑其市值超过格力3000亿之多，因此美的市值触摸到7000亿元之后开始掉头向下，并不难理解。

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