贺宛男：战略性新央企“新”在何处？四大行业值得关注牛市还没走

冷静关注工业机床，高端芯片，新材料，新能源汽车蕴含的投资机会

本周股市重挫，上证指数，深证成指，创业板指数分别下跌2.53%，3.69%，4.55%，但两市成交额仍超过6.2万亿，日均1.24万亿。

有人说，交易活跃说明市场火热，投资者交易意愿增强，牛市还没走这种说法有些道理，但也不完全正确最重要的原因之一是市场没有看到增量资金

本周五，中国证券报发表了题为《大扩张！文章《新基金总规模超2万亿，占权益类80%》给人的印象是增量资金进来了再看文章内容，截至8月20日，新发行基金数量确实达到了20031.74亿只，但去年只有31413.64亿只但截至去年底，基金数量为23717.68亿只，今年8月20日为19579.71亿只，即净减少4138亿只，减少17%

交易量如此之大的原因是一些板块轮番炒作。

以最受欢迎的半导体板块为例该板块流通市值1.83万亿元，占两市总流通市值69万亿元的2.6%自7月底行业指数达到3935点的最高点以来，连续4周的成交分别占两市总成交的8.3%，6.57%，5.4%和4.96%伴随着交易占比下降，板块指数也跌至目前的3458点，跌幅为12.3%，远超沪指自最高点下跌7%，创业板指数自最高点下跌9%

这是什么意思说明即使是最热的板块也越来越热，一群预言家通过反复炒作大步走出来，而后来知道的人甚至不知不觉都在那里接棒

不仅是半导体，还有证券公司，新能源汽车，储能等板块。

根据历史数据，一些市场参与者得出的结论是，在连续多日成交额超过一万亿元的地方，指数反复折腾和盘整，下跌的概率远高于上涨的概率。

在我看来，2019年初2440点开始的a股牛市即将结束。

这两年半的牛市，从价值发现开始，其次是挖掘成长毛指数和宁组合都有一个共同点，就是机构是龙头企业和大市值股票的主要关注点今年4月以来，反垄断重罚阿里182亿元，情况有所改观之后，滴滴，美团，腾讯等市值较大的龙头股，以及众多教学，培训，游戏，酿造企业纷纷退潮截至目前，互联网巨头和原机构权重股的股价大多已经腰斩

a股未来会怎样8月18日召开的中央财经委员会第十次会议和8月19日召开的国务院国资委党委扩大会议，为我们指明了方向

八一八会议有两个重点:一是研究扎实推进共同富裕问题，二是遵循市场化，法制化原则，统筹防范化解重大金融风险。

关于共同富裕，鼓励三种人成为致富带头人，即努力工作，合法经营，敢于创业的人注意，首先，通过努力致富

会议还提到建立协调初次分配，再分配和第三次分配的基本体制安排三次分配的印象最早提出最初的分配是按生产要素分配的，再分配是通过税收和转移支付等方式进行再分配的产物，如养老和医疗保险

8月19日的会议显然是对中央最高级别会议的学习和贯彻有一点特别重要，就是SASAC要聚焦战略性新兴产业，列出了四个重点项目:强化工业机床，高端芯片，新材料，新能源汽车等关键核心技术并适时成立新的中央企业集团

如何加强关键核心技术研究SASAC会议关于确保‘两利四率’目标的实现是一个新提法

两个效益是指净利润和利润总额，四率是营业收入利润率，资产负债率，R&D投资强度，全体员工劳动生产率在这里，以前的考核指标净资产收益率被全劳动生产率所取代这应该是努力致富的具体体现

如上所述，除了市值大的龙头企业之外，近两年的牛市龙头也有一个特点，那就是除了毛指数中的个别公司，比如属于央企的中国，长江电力，宁集团的二十多只股票似乎都找不到央企由于SASAC下决心在战略性新兴产业设立新的央企，并以R&D投资和全体员工劳动生产率作为新的考核指标，再结合集中力量办大事的制度优势，这样的新央企值得期待

事实上，在a股市场现有的上市公司中，与上述四大产业相关的公司值得关注，如新材料行业的钟兵宏建，中科三环，中材科技，和盛硅业等，这些公司基础相当雄厚，估值也不高同样，在工业机床，高端芯片和新能源汽车上，我们也能找到一批之所以要冷静关注，是因为投资者要多研究政策趋势和行业基本面，不要趁热打铁

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