四大宇宙级房企，谁将成为2020年的荣耀王者

原标题：四大宇宙级房企，谁将成为2020年的荣耀王者

2017年，房地产行业集中度加速提升，碧桂园、万科、恒大三足鼎立，融创大举并购阔步前进。在当前激烈的市场竞争中，谁将继续保持高速增长？放眼未来，四大宇宙级房企，谁将成为2020年的荣耀王者？且看分析。

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万科：王者归来，股权之争后全新上路

万科集团1984年起步于深圳，1988年进入房地产行业，1991年深交所挂牌上市。截至2016年底，已经进入了包括珠三角、长三角、京津冀和中西部中心城市在内的全国65个城市。从扩张模式来看，万科倾向于聚焦核心城市及周边区域开发。

2010年万科销售收入率先突破千亿大关，成为国内首家年销售额超过千亿的房地产公司，是国内房地产市场的一支“老牌劲旅”。近年来，围绕城市配套服务商的定位，万科积极拓展业务版图，进入商业地产、物流地产、长租公寓、冰雪运动、养老、教育等行业。

2016年，万科实现营业收入2400亿元，纳税额接近330亿元，均列全国房地产行业第一。总市值2200亿元，A股房地产板块老大。四家龙头房企中，无论是负债率还是融资成本，万科居于领先地位。

最近，万科备受外界关注的有三件大事：

其一，股权之争尘埃落定。深圳地铁集团的进入稳定了公司股权架构，主推企业再启航。2017年1月华润将持有股份转让深铁，6月深铁以292亿受让恒大所持有15.53亿万科A股股票，过户后累计持有万科29.38%股份成为公司第一大股东，公司借助于深铁的合作，有望获取深圳核心区域稀缺资源，强化区域布局，未来双方的潜在合作令人期待。

其二，790亿战投普洛斯。7月14号，亚洲最大的工业及物流设施地产商普洛斯（GLP）宣布将选择中国财团进行总价约116亿美元（160亿新加坡元，790亿人民币）的收购交易，其中万科占比21.4%，为此次收购财团的最大股东，同时也是唯一一家房地产开发商。早在2014年6月，万科就提出了物流地产发展战略，近两年先后拿下16城20个物流地产项目，总建面145.66万平米。此次收购无疑将确立万科物流地产龙头老大的地位。（更多信息，参见790亿万科战投普洛斯，B2G理论又一次伟大实践！）

其三，自持拿地大建长租公寓。自2016年底开始，各地政府出现“限低价、竞自持”的土地出让方式，万科接连拿下众多自持地块，发挥自身优势，积极探索长租公寓等新的盈利模式。

表：万科自持地块

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恒大：规模之王，偿清永续债向效益转身

1996年，恒大在广州成立。2006年开始布局全国，2009年，恒大在香港成功上市。2013年，公司销售额首破千亿。2014年，公司提出“多元+规模+品牌”的发展战略，逐步拓展金融、文化旅游及健康等产业。2017年，恒大地产开始由“规模型”向“规模+效益型”转变。

作为地产行业的后起之秀，近年来恒大在高基数上依然实现高速增长，实现了对万科王者的挑战和超越。2016年，恒大凭借3734亿元的业绩勇夺销售冠军，总资产规模1.35万亿元，土地储备2.29亿平米，双双名列行业第一，是当之无愧的规模之王。2017年在“规模+效益性”战略的指引下，恒大销售收入逐月稳健攀升，上半年签约销售金额超2400亿元。

7月3日，中国恒大发布运营公告称，已经在6月赎回全部永续债，共计1129.4亿元。除了赎回永续债，恒大还完成了两轮引资。一是合计引入21名投资者，700亿元资本金全部到账。二是6月下旬发行66亿美元票据。永续债清偿完毕后，恒大负债结构有望明显改善，同时利润空间也进一步释放，规模之王将轻装上阵。

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碧桂园：三四线之王，行业高成长典范

碧桂园1992年诞生于广东顺德，2006年进入长沙拉开了全国布局的大幕，目前已经进入223个城市，400个城镇，开发范围全国第一。

在增长速度上，碧桂园势不可挡，过去4年复合增长率高达58%。2016年签约销售金额3088亿元，增速120%，2017年势不可挡，凭借2840亿元的业绩登顶销售冠军，单月销售额始终保持在400亿元以上。截止7月末，销售总金额更是高达3340亿元。作为三四线城市的老大，碧桂园始终坚持以大盘开发、高速周转，受此轮周期调控政策利好，需求挤压至三四城市，使三四线城市的销售火爆。

未来成长势头强劲。一方面货值充足，2016年新开工面积5600万平米，列全国第一；国内总土地储备1.66亿平方米，2017年预计可售货值6163亿元；另一方面成本控制出色，拿地成本低，2016年通过招拍挂拿地平均楼面价1926元/㎡，平均溢价率46.11%

图：1-6月企业单月销售业绩变动情况（单位：亿元）

碧桂园在2016年的业绩发布会表示，未来将投入超过1000亿规模资金建设科技小镇。科技小镇旨在通过产城融合的模式，强化一二线核心城市周边区域的战略布局。目前公司已经在惠州、东莞、三河等地落子，合计规模达到47平方公里。

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融创：并购之王，2017年业绩大爆发

从总体规模看，融创距上述三巨头仍有一定差距，但其增长之迅速，令人不得不为之侧目。

2015年融创销售金额735亿元，名列全国房企第9；2016年增长110%，达到1553亿元，名次提升至第7；2017年1-7月销售金额1308亿元，已经赶超中海排名第6。2017年融创中国预计销售金额将超过3000亿元，成为最具发展潜力的房地产TOP10企业。

除了销售的大幅增长外，融创的并购动作更是社会广泛关注的热点。2011年经历“融绿之争”；2015年收购佳兆业但被终止；2017年并购脚步加快，1月上旬以26亿元拿下链家6.25%的股权，1月中旬以150亿元入股乐视系，5月以57亿元拿下金科25%的股权，7月以440亿元收购万达文旅13个项目91%的股权。并购之王的称号，名副其实！

大规模的并购带来土地储备的迅速增长。2016年底，融创土地储备7300万平米。2017年上半年8宗收并购可售面积高达5517万平米，减去2017年上半年600万平米的销售面积，目前融创的总土地储备合计超过1.2万平米。

2016年底，融创拥有账面现金近700亿元，能够完全覆盖短期借款，短期偿债能力较强。资产负债率88%，净负债率122%，长期负债率在行业内属较高水平。在大举扩张的同时，孙宏斌也公开表示：会控制好负债率，管理好现金流，保证融创健康。

一个是老牌劲旅，一个是规模之王；

一个是新晋王者，一个在并购路上，

到底谁将成为2020年中国房地产市场的荣耀王者？

让我们拭目以待！

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