她的成就离不开田弘基金固定收益投资团队的支持

蒋小丽，12年证券从业经验，9年基金管理经验，金牛基金经理，专注绝对收益现任田弘基金固定收益部，固定收益组织部，宏观研究部总经理，管理田弘李咏债券，田弘增强回报等多只基金

当她第一次见到蒋小丽时，她穿着浅色的旗袍，留着长发和披肩她坐在桌前侃侃而谈，处处透露着东方女性的优雅与从容很难想象，这样一位年轻的女基金经理，已经成为田弘基金固定收益投资团队的中坚力量，手握四个金牛

在蒋小丽的书桌上放着一本书《历史主义贫困论》，这是一本探索历史决定论的科学本质的哲学书蒋小丽透露，除了研究国内外宏观经济和货币政策，每天读一些心理学和哲学方面的书籍是她难得的休息固定收益投资有时候会给人一种很渺小的感觉，而这些书中包含的哲理往往让我对市场规律有了更深刻的理解，给我很多启示

蒋小丽骨子里有一种毅力，这是她投资中的恒力规避风险，甚至规避风险，十二年前的毕业选择让她成为了一名债券研究员，之后又成为了一名固定收益基金经理职业生涯的安排对蒋小丽来说是偶然和必然的，似乎是她骨子里注定的选择

勤奋第一。

如果是历史上反复出现的事件，当你说‘这次不一样’时，你一定能拿出超级有力的证据。

蒋小丽特别注重投资行为的逻辑我比较喜欢看一些哲学和心理学方面的书，也就是我们如何认识这个世界上的人结合这一点，我们或许能更好地理解她口中的超级有力的证据

对于很多投资者来说，股票投资有很多客观指标可以作为判断行业和上市公司的依据，而债券投资相对来说更加复杂和抽象可是，在蒋小丽看来，固定收益投资最吸引人的部分是它的抽象性

做固定收益投资，往往像摸着石头过河我们需要分析宏观经济，但通常各种宏观指标和数据都比较抽象，难以判断正是因为它的抽象性和宏大性，任何微观个体都无法影响市场债券市场注重事实和逻辑，考验研究人员和投资者的研究判断能力就像做数学题一样，既抽象又好玩蒋小丽说

因此，蒋小丽坚信研究驱动价值投资，每天花费大量时间接收国内宏观经济，货币政策，改革方向，国外经济环境等信息，并将其转化为判断债券市场走势的重要依据。

勤奋第一中国有成千上万的基金经理在蒋小丽看来，最简单的勤奋原则首先在优秀的基金经理和其他人之间划出了一条分界线要做好投资，需要的能力是无穷无尽的，要理解的方面太多了

其次是科学在这里，科学有两个特点首先，成为一名优秀的基金经理需要一套具有普遍意义的方法论科学意味着得出每一个投资结论的过程都应该是可复制的，今天可以使用，五年后仍然可以使用就像盖房子一样，每天都在积累，每天都在进步此外，她对科学的定义并不权威和开放如果你说什么，只要我拿出证据，我就可以反驳你此外，我们不应该因为年龄或职位而失去开放的态度

2009年加入银行，2012年成为基金经理，2020年第四次获得行业奥斯卡金牛奖在跌宕起伏的资产管理行业，蒋小丽每一步都走得稳稳的在她看来，她的成就离不开田弘基金固定收益投资团队的支持从个人到团队，从基金经理到公司固定收益投资部总经理，蒋小丽更注重团队的作用正如她所说，在信用研究中，可以使用专业的信用团队来帮助降低风险

蒋小丽认为，她的团队可以用和谐但不同来形容所谓和谐，就是所有人采用的投资方式必须科学，底层逻辑要足够清晰在这个前提下，风险偏好是大是小，是左是右，是轻是重，就看各位基金经理了投资一定不能缺少独立思考的过程每个人都必须有自己独立思考的空间，这种空间是和谐的，也是不同的，才能培养出优秀的基金经理

创建一个允许持有人睡觉的基金。

通过数据分析，蒋小丽和她的团队发现，截至2020年底，户均持有金额超过15万元的基金有41只，其中偏债混合基金20只，占比49%，偏股混合基金9只，灵活配置基金6只，占比分别为22%和15%，货币市场基金和中长期纯债基金3只，占比7%可以看出，敢用大钱买的好极大多是固定收益基金

近两年，在a股市场火热的结构性行情下，固收成为基金发行市场的新宠一方面，固定收益是在固定收益的基础上获得稳定的收益，另一方面，合理配置权益资产可以增加收益机会尤其是在今年市场波动较大的情况下，固定收益产品受到投资者的高度期待，他们希望稳定并获得利润

但2021年春节过后，市场风格突然转变，权益资产下跌，于是很多固定收益产品变成了固定收益—在特殊的市场背景下，打造一系列让持有人沉睡的绝对收益基金成为蒋小丽的目标相对来说，我们最大的区别就是我们的目标是绝对收入

如何让持有者睡觉对于基金经理来说，计算每笔投资的风险收益比来控制回撤，杜绝踩雷，准确把握市场走势，判断市场拐点，是创造更好的固收投资基差持有体验最重要的方面蒋小丽回答说

对于持有人来说，通过获利和回撤可以感受到良好的基础持有体验当严谨的逻辑与规避风险齐头并进时，蒋小丽不能看淡风险，执着追求回报为了更好地控制回撤，我们必须始终把对风险和收益的判断放在投资之前，并计算每笔投资的风险收益比，这是长期良好业绩的前提具体来说，我们可以尽最大努力将每笔投资的收益风险比控制在1.5—2之间如果我们对机会和风险不确定，我们宁愿选择回避它们

就是因为蒋潇这么看重风险收益比。

丽认为这可以规避固收投资中最致命的错误——踩雷我们团队在实践中总结出了一套严格的信评体系来选择风险较低的标的，从结果来看，信评体系挑选出的债券大部分信用评级都是AAA评级，少部分是AA+评级

踩雷是最致命的，判断拐点对于姜晓丽来说是最难的在姜晓丽看来，对于固收投资来说，同类品种个券的差别不会特别大，因此更多的精力需要投入到对整体收益率趋势的判断上

在她看来，做固收投资不能在大方向上出现失误，尤其是在由牛转熊的大拐点上，在大拐点的判断上犯错误，可能需要三年甚至更长时间才能弥补，也有可能永远都弥补不了她同时表示，拐点一旦出现，持续的时间不会少于一年，所以后面的一年只要保持这个思路，基本上就不会出错

如何判断拐点姜晓丽给出清晰的答案，从历史上可以看出，整个债券市场牛转熊的拐点出现的节奏非常清晰，可以据此分析判断首先，宏观经济要变好，其次，货币政策要得到确认，最后，才是债券市场出现拐点

一般情况下，货币政策确认时，债券市场就会剧烈反应姜晓丽直言:如果跟着央行同步确认货币政策的拐点，市场是不会给机会的，所以必须在央行之前做出判断

走在央行货币政策之前的指标就是宏观经济研判宏观经济，需要一套完善的指标体系进行观察，一是看金融对经济的支持，即社会融资规模，增速，二是通过中观行业数据观测体系，把能够观测到的各行各业数据统计过来，作为宏观经济景气度的观测指标一般情况下，经济好转1—2个季度后，便可以期待央行货币政策的相应变化，随即便会迎来债券市场的拐点

但如前述所说，以上判断出的所有拐点一定要给到姜晓丽超级强悍的证据人性总是会留恋牛市，从业12年，姜晓丽发现每每拐点接近时，大家都会倾向于找理由来证明这次不一样她郑重地说道:不要轻言这次不一样

在趋势判断上，避免错误最有效的方式是尊重历史，想要推翻历史上反复出现的事情要拿出强力证据，同时，多去质疑和怀疑，不能盲目乐观，要保持谨慎态度。

当前股票相对于债券更具吸引力

姜晓丽把债券型基金的基金经理分为三个派别:交易派，高风险偏好派和大类资产配置派我属于最后一类，大类资产配置派，研究宏观经济变化，做最基础的研究

从业12年，几轮牛熊，债券市场屡次调整，姜晓丽和团队管理的8只固收+产品，在过去5年的每一个年度均取得正收益，天弘永利债券B自姜晓丽从2012年管理以来连续9年取得正收益，正是她对大势的精准研判以及对不为的专注定力，为投资者提供了好的投资体验。

今年以来，市场对宏观经济形势研判不一，姜晓丽团队经过深度研究后坚定认为，在资产配置上，股票相对于债券更具吸引力，依然看好制造业的投资方向，并得到了市场的印证我们在资产配置中毫不犹豫地将仓位专注于股票而非债券，姜晓丽表示，由于宏观经济及政策的分化，叠加流动性偏宽松的环境对于股票投资而言是非常好的市场状态我们了解到，大部分的工业企业和制造业的盈利状态仍非常好，叠加流动性宽松及税收财政政策的支持，我们认为中上游制造业依然处于美好的时代

当前需要用结构性的方法来看待现状，姜晓丽表示，从团队最近的研究来看，经济的分化使得政策没有明显的倾向，而是设定上下界限下限是不要出现债务问题，失业水平不要影响社会稳定，上限是物价不要失控在上下界限之间，预计经济的状态更多取决于经济本身而非短期的政策干预

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