桂浩明：如何看待近期的成交金额？为什么无法放大

新年伊始，a股市场出现了久违的上涨行情虽然出现了震荡反复期，反弹幅度也不大，但从形态上看已经形成了向上的格局，几大指数也上了一个台阶此时，大多数投资者对后市持乐观态度，但也担心量能不能放大

几年前，交易活跃是a股市场最主要的表现，沪深两市的总成交额往往单日突破1万亿元，甚至连续几天保持这一水平即使在去年年初，市场下行趋势非常明显，但两市单日成交总额仍在1万亿元左右

到去年3月，由于股市下跌加速，市场活跃度降低，万亿成交的局面不复存在尤其是7月份以后，结构性行情也大幅降温，盘面热点分散，市场相对低迷，成交金额自然快速下降，一度缩减到日均6000多亿元的水平到去年年底，受各种利好消息影响，股市回暖，市场活跃度有所提升，但股市成交额仅回到每天7000亿元左右的水平

进入2023年后，市场一度出现8000亿元的单日成交量，让不少投资者对量价齐升的前景充满期待可是，这种交易量的增加并没有持续下去目前还很难保持在8000亿以上，离一年前的万亿交易还有一段距离

为什么现在的成交量不能有效放大一些分析师认为，今天的指数比一年前低得多，这意味着平均股价有所下降在交易量不变的情况下，交易金额自然会减少

此外，当前市场缺乏稳定的热点，个股和板块轮动非常快，操作难度加大，也使得市场缺乏必要的财富效应，导致增量资金不足没有足够的资金介入，市场只能靠盘中存量资金的相互博弈来维持，自然不会出现大的换手

经过去年的市场波动，尤其是四季度，投资者的心态普遍趋于谨慎，银行存款的快速增加反映出大家在投资风格上有很强的避险倾向正因为如此，每年年初资金直接或通过基金间接入市的情况，今年到目前为止还没有出现

虽然大家对后市的信心比一个月前高了很多，但我们还是要考虑这个时间点可能存在的不确定性和风险显然，准备大举入市的投资者数量非常有限即便外资正在加快进入a股市场的步伐，北上资金已经连续多日净买入，但国内资金南下的步伐似乎更大

伴随着时间的推移，特别是当一些不确定因素得到解决，经济复苏的信号越来越强烈，越来越清晰的时候，市场信心会逐步提升作为相对价值洼地，a股会更有吸引力所以，放大市场成交量不是不可以，只是需要一个合适的时机和必要的条件

就近期的市场情况来看，这些因素都不具备，所以指望a股市场的成交额在短时间内快速达到万亿元的水平是不现实的，股市有特别好的表现也是不现实的。

反过来，这也给了投资者一个观察市场走势的视角，即在交易没有明显放大的情况下，对后市要尽可能谨慎如果市场成交量继续放大，那么我们可以考虑开始适度做多毕竟股票谚语量第一还是有它的道理的

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