璞泰来：借力定增“东风”巩固新能源电池材料行业龙头地位

今年以来，新能源汽车在国内汽车行业的渗透率持续飙升，传统燃油车和新能源车成为天下二分在锂电池行业产销两旺，高需求增长势头有望长期持续的背景下，国内新能源电池材料龙头企业普泰来最近几天发布定增预案，拟发行不超过2.09亿股，募集资金不超过85亿元，用于10万吨锂电池正极材料项目和年产9.6亿平方米基膜涂层一体化项目基于行业的综合发展机遇，公司近两年的经营状况以及主要财务指标的表现，业内人士普遍认为，借助此次东风定增，公司有望进一步巩固在新能源电池材料行业的领先地位，并确保未来几年的稳健发展和业绩增长

主要财务指标继续快速稳定增长。

公开资料显示，普泰来成立于2012年11月，2017年11月在上交所主板上市公司自成立以来，不断在锂离子电池产业上游布局关键材料和设备产业链目前已形成锂离子电池负极材料，涂布基膜，锂离子设备三大业务板块，其中公司负极材料业务收入目前占比超过60%

公司最近几天发布的2022年半年报显示，2022年上半年，公司实现营业收入68.9亿元，同比增长75.8%，归母净利润14.0亿元，同比增长80.1%单季度来看，2022年第二季度公司营收达37.6亿元，同比增长72.4%，环比增长20.2%，归母净利润7.6亿元，同比增长72.4%，环比增长19.3%此外，2020年至2021年，公司营收增速分别为10.0%和70.4%，净利润增速分别为2.5%和161.9%整体来看，伴随着近两年新能源汽车和新能源电池行业的历史性转折，普泰莱的营收，利润等主要财务指标也出现了较快增长

从2021年第四季度开始，我国负极材料石墨化加工产能供不应求为了缓解石墨化产能瓶颈，提高阳极材料产能，普泰来通过预付款的方式提前锁定石墨化产能这导致2022年上半年普泰莱净现金销售率下降，但一定程度上也保证了下半年出货量的持续增长具体来说，在新能源锂离子电池行业，票据结算是一些销售和采购业务中普遍接受的结算方式之一2021年和2022年上半年，公司分别收到销售商品和提供劳务的票据59.88亿元和56.80亿元应收票据主要是银行承兑汇票相关的票据结算直接用于支付购买原材料，固定资产不会体现为现金这部分票据的收入和支出不计入现金流量表如果加上这部分增加的票据资产，公司的流动性，资产和负债将积极反映企业经营的良好表现

值得注意的是，在公司R&D投资，产能和固定资产投资持续上升的同时，公司的资产负债率，应收账款等财务指标也保持健康截至2022年6月30日，公司资产负债率为57.29%本次增资后，公司的资产负债率也将降低，财务结构将更加合理，抗风险能力将进一步加强

提高中高端产品产能，满足下游需求

普泰莱作为国内电池正极材料的龙头企业，积累了丰富的技术，产品均价和每吨利润领先于其他大多数公司2021年，人造石墨销量国内行业第一在镀膜基膜方面，普泰来是国内最大的独立镀膜隔膜加工企业，具有技术，规模，配套齐全的综合竞争优势

根据公司日前发布的定增预案公告，普泰莱本次拟募集不超过85亿元，用于年产10万吨高性能锂离子电池正极材料一体化建设项目，年产9.6亿平方米基膜涂层一体化建设项目及补充流动资金。

据GGII和EVTank数据显示，2016年至2021年，中国负极材料年出货量从11.8万吨飙升至77.9万吨，年均复合增长率为45.86%据EVTank预测，到2025年和2030年，中国阳极材料出货量将分别达到270.5万吨和705.4万吨

自公司披露2022年半年报以来，东吴证券，长江证券，中信证券等十余家证券公司发布研报，普遍看好公司经营状况和未来发展中信研报认为，在阳极原材料价格上涨，阳极产业链各环节产能紧张的情况下，公司阳极业务逆势增长，隔膜涂层，设备，新材料业务均保持稳定增长此外，本次定向增发的推进有望进一步深化公司锂电池产业链布局

业内人士表示，未来几年，伴随着新能源汽车市场需求的提升，当代安培科技有限公司，LG新能源等动力电池龙头企业的装机量将有望进一步快速增长考虑到最近几年来公司持续就近扶持优质下游客户，并形成稳定的长期合作关系，伴随着行业及下游客户业务的拓展，相关阳极业务有望持续快速增长

涂层隔膜方面，在上半年客户需求旺盛的背景下，除了提高老产能的生产效率外，公司积极在福建宁德，江苏溧阳建设或收购成熟工厂加快产能，同步实现了隔膜产销量的快速增长和盈利能力的提升。

业内人士表示，在电池原材料产品技术优势凸显，主营中高端产品持续高毛利率的背景下，普泰莱有望借力定增东风，进一步改善生产经营基本面和业绩持续提升，进一步巩固公司在新能源电池材料行业的领先地位。

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