ETF互联互通迎交易时刻增量长钱规模可观

日前，互联互通下的ETF交易启动为了迎接交易时刻，两地机构都在积极准备瑞银全球金融市场部中国主管方东明表示，瑞银证券最近一直在密切规划系统升级，以改善对相关异常交易的自动监控与此同时，内地基金公司在技术系统和营销渠道上也做了很多准备

这两家机构已经抢滩了

规模方面，惠诚基金提供的统计数据显示，截至6月30日，纳入首发名单的83只ETF合计6792.45亿元从基金公司来看，华夏基金产品总量最多，达到1379.69亿元，华泰白锐基金紧随其后，入选的三只ETF总规模超过800亿元，国泰基金精选产品总规模超过700亿元，南方基金精选产品总规模超过600亿元，华宝基金，易方达基金精选产品规模在500亿元左右，广发基金，田弘基金，华安基金的精选产品均超过300亿元

这只是准备工作的一部分产品纳入ETF互联的内地基金公司在技术系统上也没有懈怠广发指数投资部负责人罗国庆表示:目前业务，技术，市场等各方面基本准备就绪他介绍，通过与市场相关方的密切合作，公司积极配合参与技术系统改造和测试，做好业务风险防范加强内部ETF团队建设，对外做好投资者教育服务

海外的钱口味不一样。

在境外投资者看来，内地有很多优势行业或具有较强稀缺性的跟踪ETF，以前往往难以直接投资欧洲老牌投资机构安本多元化资产投资总监罗迅表示:半导体，新能源，电动汽车，5G等行业的ETF是全球市场相对稀缺的标的还有白酒，央企改革等独特的主题ETF，以及稀土等重要行业的ETF投资者青睐这些目标罗迅表示，虽然这些ETF也在海外市场发行，但其规模和流动性通常不足，而且其交易所与其跟踪的指数不在同一交易时区，跟踪误差比较大

因此，在ETF纳入互联互通之前，境外投资机构为了投资内地ETF，不得不曲线投资据方东明介绍，之前境外投资者投资内地ETF有两种方式:一种方式是通过QFII额度购买ETF，另一种方法是，券商将一篮子股票打包成结构性产品，卖给投资者资金通过沪深港通或QFII购买产品的标的股票，间接达到投资ETF的效果

这两种方法都有其局限性:并非所有外国投资者都有资格获得QFII资格，一篮子股票，一个结构性产品，不如ETF贴近指数同时，作为定制产品，购买一篮子股票的投资者只有一个交易对手，因此交易摩擦成本较高" ETF的流动性和交易成本更好."楼主说

伴随着ETF互联互通的正式开通，海外投资者对内地ETF的可及性大大提高ETF的互联互通丰富了境内外投资者的投资渠道和交易品种，有助于内地ETF特别是一些有特色的品种被境外投资者进一步增持嘉实基金相关业务负责人表示

我们更关注ETF发行人的历史，品牌，ETF管理经验，ETF管理规模等因素罗迅表示，从ETF本身来看，海外投资机构会考察产品规模，流动性，跟踪误差，长期表现，交易和持有成本此外，ETF交易时间与其跟踪的指数交易时间的重合也是需要考虑的关键因素

不同类型的外国投资者也有不同的要求方东明介绍，北向基金的投资者往往分为两类:一类是交易型投资者，习惯通过量化分析和技术分析进行投资这类投资者换手率和交易量较高，因此在选择ETF时往往会重点考虑ETF的流动性，另一类是配置型投资者，通过分析行业和公司的基本面，利润增长等因素进行投资决策由于要求长期持有目标，这些投资者更关注ETF的跟踪误差和管理费从行业来看，内地市场的一些独特标的可能会受到配置型投资者的青睐以宏观策略为主的投资者，可能更倾向于大中小盘的宽基指数产品，如沪深300，中证500，创业板指数等一些政策支持的行业指数产品，以及ESG，碳中和，电池，国防等全球市场稀缺的行业ETF，估计也会受欢迎楼主说

博时基金指数与量化投资部投资总监兼基金经理赵云阳表示，成长空间大，有政策支持的主题ETF将受到海外投资机构的青睐内地ETF对海外投资者最大的吸引力可能是行业ETF和主题ETF因为目前海外上市的ETF很少，比较稀缺同时，部分行业和主题长期成长空间大，成长确定性强，对投资评估期长的海外投资者会更有吸引力具体来看，新能源，半导体等长期成长空间明确，有政策支持的主题ETF将受到青睐另一类是长期发展稳定的行业主题ETF，将主要配置外资原本看好的消费行业ETF

带来可观的增量资金。

ETF互联互通交易正式开闸，业内人士预计，这将为a股市场带来可观的增量资金。

预计ETF的互联互通将带动a股市场北向资金交易规模的边际增长方东明表示，ETF纳入互联互通后，一些原本通过购买股票或一篮子股票参与a股投资的境外投资者，可能会转向通过ETF参与a股投资两者之间的权衡最终可能导致北上资金每年正增长10%

数据显示，2021年，北上资金净买入总额为4321.69亿元自沪深港通开通以来，北向资金累计净买入17063.77亿元如果交易规模每年增长10%，ETF纳入互联互通后，每年将为a股带来400多亿元的增量资金长期来看，涌入a股市场的增量资金将十分可观

业内人士表示，ETF的互联互通将成为众多境外投资者试水a股的重要途径嘉实基金相关业务负责人表示:很多境外投资者对直接投资a股股票有顾虑，同时对内地基金经理相对不了解ETF纳入互联互通后，这类投资者可以通过ETF这种透明度高，交易便捷的渠道进入a股市场，为市场带来可观的增量资金

对于内地基金公司来说，ETF互联互通不仅带来增量资金，也带来竞争海外市场的ETF费率普遍较低据一位资深业内人士透露，ETF市场的后来者富达近两年发行了零利率ETF，全球市场最大的三家资产管理机构贝莱德和道富率先打起了价格战无论是境外资产管理机构进入中国市场，还是国内ETF出海’，降费都是需要直接面对的问题未来，资产管理机构的竞争将更加激烈，这也将对行业格局产生深远的影响

此外，国内外投资者对跟踪误差有不同的理解东营副总裁何贤强调，跟踪误差是外商特别关注的指标内地很多个人投资者在选择时，往往在跟踪误差有限的前提下，偏好超额收益较大的ETF但如果海外机构投资者决定投资一只ETF产品，他们会观察很多详细指标，包括跟踪误差等，前期如果ETF产品表现出超额业绩，他们会更加警惕，因为超额业绩意味着产品有更多的风险敞口

长期来看，ETF互联互通的积极影响不容小觑，境外投资者对费率和跟踪误差的认知可能会对内地ETF领域产生潜移默化的影响嘉实基金相关业务负责人表示，EFT互联互通有利于促进金融市场的稳定健康发展未来伴随着北向基金的加入，ETF的投资者结构将更加多元化，这将对ETF市场的健康稳定发展起到积极作用

罗国庆表示，对于内地基金公司来说，ETF互联互通的直接好处是可以增加ETF的整体规模，增强ETF的整体流动性在ETF互联互通机制下，通过引入境外专业机构投资者，境外中长期配置投资者等方式，，可以改善mainland China ETF投资者的结构，促进内地与香港市场的进一步融合

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