百亿私募“出海”进一步扩容

百亿私募出海进一步扩大

开拓新市场，努力做外资的管家。

伴随着国内私募的发展，数百亿私募基金出海规模进一步扩大有高易资产，淡水泉，银豹投资，重阳投资，中欧瑞博等活跃私募，也有九坤投资，魔方量化，龙鸣投资，史明基金，年控科技等量化私募也在发展业内人士认为，出海意味着国内私募发展到了一个新阶段站在国际舞台上，可以拓展筹资渠道，引入海外长期资金，开拓更广阔的投资市场和多元化战略同时，伴随着中国经济的发展，更多的海外投资者希望参与中国的资本市场，国内私募也给他们提供了一个选择

拓展自己的眼界和发展空间。

中国积极量化私募发展海外业务

最近几年来，多家百亿级私募积极出海银豹投资表示，公司于2001年开始海外投资，拓展海外业务为了更好地拓展亚洲新兴市场，除了原有的沪港办事处外，银豹从2017年开始陆续在印度孟买，日本东京，新加坡设立办事处，并在当地招聘当地基金经理，充分发挥当地投资的优势银豹将自己定位为亚洲一流的平台对冲基金管理公司我们的投资范围覆盖全球市场，多地点模式使投资者即使身在中国，也能享受到亚太地区其他新兴市场优质上市公司的发展红利

重阳投资董事长王庆告诉《中国基金报》记者，2015年以来，重阳投资一直在招兵买马，成立香港办公室，申请9号牌照，然后在2019年发行美元基金产品，现在逐渐积累了三年的海外投资业绩，也是在海外养的作为资产管理公司，布局海外业务是发展的一个步骤而且也有助于我们的投资研究能力，增加我们的海外视野和研究香港的投资者结构与a股不同我们要提前积累经验，在研究中开阔视野，包括利用海外卖家的研究资源

此外，淡水泉还在2019年成立了淡水泉北美团队，2021年，他成为中东一家主权财富基金的QFII客户经理目前，我们在香港，新加坡和纽约设有办事处

除了积极私募，量化私募最近几年来也在拓展海外业务，如明讯投资其海外关联公司为Jupiter Capital ResearchLimited，于2019年3月在香港注册，2020年3月获得香港证监会颁发的资产管理牌照

年控科技表示，公司正在积极布局国际业务，目前正准备在新加坡设立基金公司，并申请RFMC牌照未来，它将在新加坡发行VCC基金，主要用于量化中性策略年控致力于成为顶级量化对冲基金，其国际业务的布局将有助于公司进一步发展这是一个优化客户结构，稳步提升规模，完善公司治理结构，持续提升战略研发能力的好机会

东英资产管理副总裁吴山表示，部分CTA经理对出海比较了解，这可能与今年业绩突出有关今年私募比较慢，和上半年a股的表现有关之前有牌照的私募都在慢慢推进离岸业务，去年几百亿的量化私募拿到了牌照，产品还在准备阶段

上海一家百亿量化私募透露，他们已经在香港，美国，澳大利亚等地设立了海外业务办事处目前已经有很多产品在运营，未来会在更多地区设立办事处

引进海外长期资金，开拓投资市场和策略

私募积极充当海外资金的管家。

从历史上看，私募经历了几个阶段，从2007年初仅限于港股离岸市场，到2015年尝试设立海外子公司，再到近两年数百亿主动量化私募在规模扩大后寻求出海。

对于私募出海的目的，在吴山看来，部分私募在国内市场已经发展到100亿元，策略也比较成熟拓展海外市场是很自然的发展过程，他们想在海外拓展新的增长点他们之前或多或少与海外机构谈过，表现出一些兴趣国内私募的投资团队要走出去，输出中国本土管理人对本土市场的理解，赚取海外投资人对中国本土市场的阿尔法和投资预期另外，量化管理人的基金经理很多都是海归，在海外受过教育，工作过，回国从事量化交易，把自己的要素调整本土化，然后下海，最重要的是输出本土的管理能力此外，他们之前在海外工作过，不排除做海外市场投资业务

Ge旗下投资研究员关认为，第一，定向增发后，投资标的可以不局限于国内市场，可以分散市场风险，第二，为了公司的发展，资金的筹集也可以在很多地方开花结果，第三，海外衍生品比国内更灵活丰富，融资成本更低伴随着国内私募的发展，私募规模进一步扩大这两年，他们更积极地出海经理人

从私募的角度，银豹投资表示，国内私募积极布局海外市场，是公司发展壮大的必经过程从资金募集的角度来看，海外资金更多的是机构资金，期限更长，更理性海外业务私募可以吸引更多优秀的长期资金，从投资的角度来说，单一的市场投资远远不足以成为一家全球性的资产管理公司私募之后，更方便在全球范围内寻找优秀的投资标的，分散单一市场的风险最后，从公司运营的角度来说，私募出海后能聚集全球的人才，对公司未来发展也是有利的

据王庆分析，私募拓展海外业务有几个原因:一是在海外设立美元基金，投资范围拓宽可以投资a股，港股，中概股，在国内只能通过港股通，收益互换来做，第二，很多私募在国内做了相当一段时间，有很好的客户基础这些客户在海外也有资金和投资需求，第三，部分海外基金并没有大到不能通过QFII额度投资中国，所以会选择投资海外基金，以获取中国资产风险敞口

明讯投资表示，这是值得鼓励和提倡的一方面凸显了我国资产管理机构的投资实力，另一方面也使得客户类型的构成更加多样化，有利于管理者的长期稳健发展

念控科技表示，国内私募积极开展海外业务，无论是从自身发展规划来看，还是从让更多海外投资者进入中国市场来看，都是好事对于私募来说，发展海外业务不仅可以引入海外机构的长期资金，还可以改善和优化客户结构，同时也可以在全球市场寻找更丰富的投资标的，优化投资组合，分散风险，提升投研能力另一方面，伴随着中国经济的不断发展和国际地位的稳步提高，越来越多的海外投资者希望投资中国资本市场海外业务私募也为海外投资者进入中国市场提供了一个窗口和选择

一位百亿私募也表示，海外投资者对中国市场越来越感兴趣国内私募的优势是更熟悉中国市场和上市公司，可以充分发挥中国资产的投资专长，吸引海外机构资金进入国内市场

上海某数百亿量化私募表示:一是业务多元化一些量化私募拓展国际业务，是为了开拓更大的市场，在其他市场交易，比如美股，欧股此外，海外成熟市场有完善的交易机制和丰富的交易工具，可以充分满足对流动性和对冲工具的需求，二是客户多元化，一些量化机构主要投资a股市场发展国际业务也为海外基金投资a股提供了机会

招兵买马海外布局

中国私募遇见全球基金

伴随着实力越来越强，中国私募也在走向海外投资和融资都变得越来越全球化要在海外发展，人才是第一因素有的私募有自己有海外背景的创始人，更多的私募通过大量招聘人才来进行海外业务

根据消息显示，很多私募都在海外设立了产品，取得了不错的成绩有的私募在海外已经超过100亿人民币投资方面，国内私募仍以中国概念股投资为主，从私募出海接近海外基金的角度来看，中国的发展取得了令人瞩目的成就，中国的资本市场在很长一段时间内仍然是众多海外基金看好的市场

海外招募和部署:

投资市场等人才需要。

内地私募，一般首选在香港设立子公司或办事处下海做生意，人才是重中之重各私募根据布局和安排，在海外招聘和调配各类专业人才，无论是投资还是合规，运营，风控，营销等人员

上海重阳投资董事长王庆表示，重阳的海外基金投资主要在中国市场，重点是大家熟悉的a股，港股和中概股所以投研团队以上海为主在香港主要处理合规，风控，运营，都是在本地招聘有丰富国际经验的专业人士

据报道，上海另一家大型私募股权投资公司银豹的海外团队主要由基金经理组成近几年陆续部署了一些中后台团队据银豹投资称，这与公司的投资策略有关公司投资范围涉及全球市场，聘请行业专家进行本地投资更具优势

中欧瑞博投资是华南地区比较大的私募，目前规模预计超过200亿元中欧国际工商学院已经持有香港第九大持牌法团今年年初大力招聘海外营销团队，包括海外营销总监和海外运营经理，其中海外营销总监在香港工作海外市场总监的要求显示，需要具备5年以上香港及海外机构客户开发经验，有外资银行总行工作经验者优先

念控科技表示，公司海外团队将在当地设立办事处，招聘当地投资，风控，运营人员，聘请律师事务所，审计机构提供专业服务，确保海外团队高效合规运营深圳某百亿私募表示，海外团队将增加海外基金经理，招聘产品运营总监，市场总监等优秀人才

也有有海外背景的私募创始团队，在纽约有办公室比如公司表示，双方合伙人都有丰富的海外量化机构经验和国际视野创始人邱会明2001年从宾夕法尼亚大学物理学博士毕业后进入华尔街，2002年开始从事量化基金经理工作2012年底回国成立明讯从读博士到在华尔街工作，邱会明在美国积累了近17年，建立了深厚的业内人脉

据介绍，明讯较早开始海外团队建设，目前已逐步建立海外人才库目前，纽约办事处有近20个投资和研究团队明讯投资国内外同事的沟通频率很高，双方团队工作时间灵活，这恰恰是时差的原因很多项目协作几乎可以实现24小时接龙滚动推进，实现高效协作

明讯投资表示，全球招聘主要集中在投研岗位，量化上最看重技术和自驱动力他们更喜欢数学基础好，动手能力强，喜欢编码，实践精神和落地能力强的考生

在海上有良好的表现:

有海外规模超过100亿人民币的私募。

很多内地私募都取得了不错的成绩和规模据银豹投资统计，海外规模超过100亿元人民币业内人士表示，淡水泉投资和林静资产在海外市场也有较大规模

银豹投资表示，公司是较早布局海外市场的私募基金公司之一公司发行的第一张美元已经成立17年了目前，境外美元基金总规模已超过100亿元人民币主要策略是多空股票策略

王庆对《中国基金报》表示，重阳投资的美元基金产品已经运作了三年左右，整体表现相当不错起初，它主要以种子基金的形式运作，慢慢开始从外部客户那里筹集资金目前与境内机构海外分支机构合作较多，也在与一些大中型境外机构投资者保持联系，开始合作

海私募的投资策略也非常多元化念控科技表示，目前公司在海外券商有投资和护理产品，规模为3000万美元其策略为量化中性策略，业绩稳定后续海外团队成立后，将陆续发行海外产品，主要采取量化中性策略

坤投资方面，2019年，Ubiquant首只海外实体美元量化基金开放客户认购，到2020年底，基金管理规模突破1亿美元，2021年，第二只美元基金成立2021年11月，九坤的关联公司Ubiquant Asset Management获得香港证监会颁发的9号牌照产品方面，目前有两类策略，分别是量化对冲和量化多头，主要投资于a股市场

成就举世瞩目:

海外资金仍看好中国股市

一方面国内私募出海的投资市场和范围扩大，另一方面也吸引了更多的海外资金进入中国市场虽然今年以来a股市场波动较大，但从海投私募的反馈来看，中国是仅次于美国的第二大市场，发展潜力仍然很大海外资金还是很看好中国股市的机会

据银豹投资介绍，该公司的海外资本接触主要是通过直销，美元基金的投资者涵盖了全球大型主权基金，捐赠基金，家族办公室，高净值客户等中国过去二十年的发展可以说是举世瞩目，海外资金也长期看好中国的股权投资

王庆表示，虽然这段时间部分外资相对谨慎，但对中国市场比较了解的人会保持坚定最近重阳投资海外产品的资金都是净流入，重阳投资有三年的历史业绩，吸引了相当一部分海外投资者

多家数百亿的私募也表示，现在主要是和海外大型金融机构接洽中国资本市场是仅次于美国的全球第二大市场中国是世界上最大的经济体之一，也是新兴市场的代表疫情爆发以来，中国经济在世界上一枝独秀，潜力巨大伴随着国内经济增长和金融开放的不断扩大，世界投资的目光聚焦中国，中国通过各种渠道分布，如沪深港通，QFII，分行等海外资金投资a股的意愿非常强烈

念控科技目前正在积极接触海外基金念控科技表示，在与海外客户的沟通过程中，我们了解到，在中国经济快速发展，金融市场不断开放的大环境下，许多海外机构和个人投资者对国内市场和我们的产品策略有着强烈的投资意愿和需求这是公司决定设立海外基金公司的主要原因

私募已经成为必然趋势。

团队是发展的基础。

最近几年来，在金融开放的背景下，私募机构积极拓展海外业务在私募机构看来，国内私募机构走向世界已经成为必然趋势私募出海既是机遇也是挑战，但稳健发展的关键在人在准备开发的初期，重点应该放在内部建设上

私募既是机遇也是挑战。

稳健发展的关键在人

在年控科技看来，私募出海既是机遇也是挑战一方面，出海可以让国内机构拥有更广阔的视野和发展空间，接触到海外先进的投资理念，专业的客户群体，丰富的投资标的另一方面，也将面临如何向海外客户融资，满足海外客户更精细化的要求，熟悉海外市场的监管环境和规则，提高投研能力以适应更丰富的投资工具等一系列挑战把握机遇，迎接挑战，需要我们不断完善公司内部治理结构，储备国内外优秀投研人才，加强战略研发和迭代能力，建立健全风控合规机制

上海某数百亿量化私募进一步表示，私募出海的机会包括海外成熟市场完善的交易机制和丰富的交易工具，可以充分满足流动性和对冲工具的需求，有更广阔的市场空间，也有助于国内金融机构与海外金融机构同台竞技此外，国内私募机构在海外也面临挑战，如公司治理结构，投研体系，反洗钱，ESG等海外机构投资者在这些方面倾向于投资稳健的管理人，规范的管理人更符合海外机构投资者的投资偏好

但相比国内基金，海外机构投资者更长期，更理性，要求也更严格该公司投资研究员关建议，首先，海外的交易规则，法律规定，监管环境与国内不同，需要做好充分的准备和了解其次，海外机构投资者对管理人员的要求更加全面和严格，包括公司层面，投研体系，策略组合，风险控制流程等等最后，在筹资方式上也有一些不同国内公司更倾向于券商和三方渠道，海外直销更普遍

银豹投资告诉记者，海外基金更多是机构资金，比国内基金更长期，更理性海外机构在投资前，会对管理人进行多重，全面的调查，包括:整体投研实力，运营，合规，风控等海外机构更看重公司的治理结构，运营稳定性等，同时他们对中后台安全性的要求也高得多他们不希望产品大幅波动，更喜欢长期可持续盈利的私募产品

东英资产管理副总裁吴山认为，私募出海是一个探索和实践的过程行业在变，管理者需要动态进化这是一个逐渐积累的过程，不是一蹴而就的

同时，不少私募机构认为，人才队伍等内部建设是国内私募机构发展的重中之重海外业务的发展，各个阶段都离不开人才的实力

国际的事情不能等做好海外投资业绩很重要，打造一支高素质的合规运营团队同样重要重阳投资董事长王庆表示，国内资产管理机构在a股已经积累了很多经验，但海外在某种意义上是从零开始，前中后台的布局需要一个发展过程比如海外平台的搭建，团队的运营和磨合，国内外团队的合作以及三年以上的业绩记录等等在准备发展的初期，以内部建设为主，在取得良好的投资业绩，夯实基础后，再投入资源进行筹资

明讯投资坦言，目前最大的挑战来自于人才中国属于我们的大本营，有得天独厚的优势，但海外还有很长的路要走现在在海外争夺人才可能要花很大力气，比如HR同事需要通过展示我们的特色来说服和吸引人才

此外，疫情之下，私募基金管理人在展的过程中也遇到了一些困难一家100亿的私募表示，目前主要困难是因为疫情无法往返香港办公室，筹备工作的时间线拉长了

国内外金融机构各有所长。

私募已经成为必然趋势。

最近几年来，伴随着中国金融开放步伐的加快，全球对冲基金机构也在加快在中国的布局包括桥水，D.E.Shaw，两个适马和Winton在内的一批海外量化基金已经获得了外商独资企业的牌照，在中国发展了自己的私募股权业务这意味着国内量化机构将与国际量化专家展开竞争

对此，明讯投资表示，就硬实力而言，尤其是在a股投资策略上，目前绝不弱于他们这是我们的主战场从文化传播的软实力层面，我们也有一定的本土优势但目前我们在全球化的步伐和综合实力上还有很多不足，这也是我们未来继续努力的方向

根据消息显示，打造世界级量化投资机构是邱会明回国创办明讯的初心至于世界级的定义，明讯投资是指成为国际主要资本市场的重要参与者，拥有世界级的人才团队和组织文化量化本质上是金融和科技的结合鼓励和发展我国量化投资机构，不仅符合加快建设科技强国的大政方针，也符合我国金融国际化和走出去的大背景它面临着更广阔的竞争空间，并在竞争中不断发展目前全球排名前50的资产管理公司还缺少中国公司经过不断的发展，将会出现优秀的主观或量化管理者，他们将成为未来全球主要资本市场非常重要的参与者

王庆表示，国内私募出海也有自己的能力圈，即熟悉中国市场和中国资产主战场是a股，港股和部分中概股，还没到和美股在发达市场竞争的时候从机会的角度来看，虽然a股的机会更多，但并不意味着可以完全忽略海外市场作为资产管理公司，搭建海外平台是必要的

上海某百亿量化私募表示，最近几年来，外资证券公司，外资公募基金，外资私募等资产管理巨头相继在中国设立分支机构，与国内金融机构争夺中国财富管理蓝海国内金融机构深耕a股市场多年，其中部分机构具有主场优势海外金融机构初出茅庐，但有全球视野，双方各有千秋

念控科技也认为，相比海外私募，国内私募机构的一个天然优势是更了解国内市场同时，也正是因为境内市场更容易获得超额收益，境外投资者对境内市场的配置需求和比例不断上升，为境内私募管理人走出去提供了机会不可否认，国内私募在各方面与海外私募还是有一定差距的，在团队管理水平，策略研发体系，风险控制机制等方面还有提升空间

一个几百亿的私募，好处是我们更了解国内公司，坏处是国内私募对海外制度不熟悉，缺乏海外机构资源海内私募可以满足客户的全球化，多元化需求未来在国内私募可以对冲海外业务较高运营成本的条件下，会有越来越多的机构出海

吴山表示，中国的量化机构发展潜力很大，在竞争形势下会做得更好但如果去海外市场融资，就必须实现海外本地化，包括语言交流，这是一个不断增进了解的过程对于国内私募机构来说，拓展海外业务需要多条腿，包括投资，产品运营，合法合规等各个方面，都需要达到更高的标准，因为外资是完全管制的，要求更高

在一波又一波的私募浪潮下，国内私募机构走向世界已经成为必然趋势银豹投资指出，中国的资产管理行业越来越规范，私募股权行业越来越强大在中国资本市场对外开放的大背景下，私募管理人出海是大势所趋一方面，中国私募基金管理人的投资范围不再局限于a股，而是在全球范围内进行资产配置，另一方面，中国私人股本管理公司与海外私人股本机构竞争，为全球投资者管理资金

念控科技也认为，虽然国内量化私募发展起步较晚，但伴随着国内量化机构的不断成熟，走出去已经成为必然趋势在这种背景下，我们必须抓住机遇，面对过程中的挑战和困难

关表示，未来国内市场将快速发展，高素质的经理人会越来越多海中私募可能会成为普遍现象海外市场更成熟，监管更严格，对于管理者来说，可以在一定程度上改善产品设计，公司管理等方面

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