A股步入成本驱动模式

天量是巨量系列中的一个重要概念，也是成交量分析中的一个重要片断。天量的出现标记住交投达到了历史最高潮，因为“量为价先”，所以传统的成交量分析有“天量以后必有天价”一说。

这话包括了两重意思：一重是见到天量，天价也就不远了；另外一重是见到了天量，后市必有天价。这两重意义，前者叫人谨严，后者叫人勇敢。而在实践中，它们相互抵触且各有胜场：1996年的512点行情，天量陆续，但走到1510点就结束了，创天价已经是下一轮的事；而2005年的998点行情则又证清楚这一点，首个天量产生于2006年5月，1600点，其效果真冲破2245点的天价，且从头至尾7个天量、10个天价，其真实的高点6124点已经是最后一个天量的5个月后。

科学界把两个都能证实且又相互抵触的原理称为“佯谬”。恰是这个佯谬把我们对天量分析引向了新的途径：天量自己其实不能够指导我们得出会创新高或许不会、顶部将到抑或还早的结论，它仅仅表示买与卖都达到了历史最高潮，重要的是天量以后的价钱体现和它自己有无天价相随着。凡是随着天价的，不顾天量以后的涨跌，都是牛市升浪中的1浪或3浪。而没有天价相随着的、天量以后就跌的，都是明确的B浪顶或X浪顶，这是资金驱动型市场中最重要的海浪形状划分指引。

我们把5178点排他性地认定为1浪顶，基本逻辑就是股改从根本上转变了A股生态。这个逻辑是特别壮大的：股改前后，指数的计算办法一样，而可流畅的比例不一样。股权分置状态下的市场，如同加了两倍杠杆交易，其所获得的高点必定是虚高的。当有70%的股票不能够流畅时，哪怕把股价炒到天上，炒家最多只会受市场的处分。而全流畅后，过度的炒作不只会受市场的处分，更会受来自公司的处分，市场平均估值的上限也就永远性地降低了。

站在这样的基础上，5178点无疑是一个历史新高，天量随着天价，除过牛市1浪，没有其余形状可加到它的头上。

写完天量，按筹划该写极限量，但很多读者都希望能介绍一下成交量众数的统计办法，所以我们临时回过火去，重新说一下这个话题。

要统计成交量在各价位上的散布，利用通晓信的数据导出功能是一途，编写指标在软件上也是一途：

CDP:=(C*2+H+L)/4;

P0:=IF(CDP>=P+N*0 AND CDP<=(P+N*1),AMOUNT/100000000,0);

A0:SUM(P0,0);

这里，P0为计算的起点价位，N为区间格值。好比从2000点开始统计，参数P就是2000；每100点为一区间格值，N的参数就是100。A0则为有史来所有在P0这个区间成交的加总。这个句式可无穷复制延长，诸如延长到P20和A20，这样，从2000点到4000点各价位上的累计成交总额就一图尽显。

“重要的不是你思考什么，而是你如何思考。”了解量的散布，对个股来讲，能够让我们了解它的“市场安全边沿”在哪里，找到了安全边沿，你就几乎站在了赢家地位。对大盘来讲，它还能让我们晓得它的价值——吸引中心在哪里，它的质量有多大，要完全战胜这一引力需多大冲量，如今的市场已到哪一种情况等。

在讲引力和冲量时我说过，市场有两种驱动形式：定价驱动和资金驱动。打一个隐喻，资金驱动就像高耗能的、资源浪费、环境损坏型的增长方法，在某一段时间，它是可陆续自我复制的，但最后它是不可连续的。5178点的股灾之所以如此激烈，根起源基础因就在于此。就像一个钱已不多的旧贵族硬撑着面子举债请客，请完就轰然倒地。所以，从资金驱意向定价驱动发展，是A股的必定选择，不以人的意志为转移。

但诚如詹姆斯所说：只有尽量多地保存旧思惟，新思惟才能够成为我们走向新真谛的中介。从资金驱动走向定价驱动，也需求一个中介人，这个中介人就是我题目中说的本钱驱动。

因为本钱驱动要求上对估值有必定要求，但要求不太高，对资金也有必定要求，但也不需求太多，除此，就是宏观层面的信息能给市场以必定优越的预期，所以，本钱驱动带有半资金驱动、半定价驱动性质。它在走势层面上会体现出这样的特点：支持靠本钱，蓄势靠缩量，上涨靠板块脉动，离开本钱就下跌。

这一特点在近几个月的市场中体现得特别显著。5月、6月，因为2800点代替2300点，成为成交众数的TOP3，大盘在2800点获得支持；9月、10月，因为3000点重新代替2800点，成为成交众数的TOP2，使2900点的核心价位获得成交众数的完全支持，大盘在2900点获得支持。目前，3000点和2900点的累计成交总额已相当接近，其差额不到6000亿元；3100点和2800点的累计成交总额也已相差缺乏7000亿元。这与2013年三季度今后的国证A指非常相仿，也是我上周说的在增加中的有益因素之一。

因为2014年7月的牛市就是在国证陆续盘整，在盘整中成交量陆续在2600点、2500点、2700点这3个价位去聚积，并使它们遥遥抢先于其他任何点位后产生的。所以，如今的大盘确实很简单让人浮想连翩：牛市行情会启动吗？

固然不会，缘由是要完全摆脱如今这个地心引力，沪深两市起码需达到1万亿元左右的5日均量，不然冲量不够。重要的还有，体现所有A股情况的国证A指，如今其成交众数排在第一名仍然是2500点至2700点，其次是3200点，再次是4300点。这样的排列方法决定了国证A指（精确讲是深综指）自己不会有动力，它的动力主要靠沪综指，沪综指动，它的弹性会比沪综指大；沪综指不动，它也动不了。

固然，还有一个有益因素是沪综指的60日和120日均量线，在通过金叉→死叉瓜代后，已完全黏合，给后市的均量线构成整体多头排列制造了较好要求。相同遗憾的是，国证A指的中期和长久均量线仍然不给力。所以，大盘在本钱驱动下再往上走一段是也许的，要出现一波上升趋向，不简单。

从2638点到8月3140点，已走了两波，如能再走一波，刷新3140高点，则将从形状上组成一波5浪型升势，从而对2638点的底部做最后确实认。

本钱驱动形式，底部会逐级举高，高点也会逐级上移，但每次上移的幅度都相当有限，大约就在核心本钱点以上7%或200点左右（核心本钱价加7%一直是我对于这类走势的基本办法），就如今点位讲，就3240点左右吧。

本钱驱动形式还有一个重要特色：越到后来，人们心里会越觉得踏实，觉得市场很稳，而真正有力度的回调常常会出目前这类时候

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