美豆高单产深入人心基金净多持仓重回十万手以下

美国农业部8月供需报告的利空和尔后至今美豆生长优秀率连续创历史同期记载，也未能刺激基金大幅平仓节拍，截至2016年8月30日的一周，投契基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货和期权部位持有净多单99,633手，自今年4月份以来初次回到10万手以下。但在美豆出口新成交疲惫，和丰收预期压力下，基金净多单依然高达九万多手，也意味着美豆进一步下跌空间或将遭到克制；现阶段基金仍在持续期待美国农业部9月报告关于美豆单产的进一步骤整力度和美豆新年度需求的启动。

上周，FC Stone和Informa相继公布了各自关于美豆单产的预估，在8月份的预估过程当中，FCstone的预估值与USDA邻近，因此更具指引意义。整体来看，FC Stone和Informa的单产预期均较8月份有所上调，其中FCstone称美豆单产将达到50.1蒲/英亩，产量将达到41.63亿蒲，Informa估计美豆单产49.5蒲，产量41.27亿蒲，另外Informa报告中估计大豆播种面积将比USDA 8月报告面积多33.2万亩。通常情形相下，假如私营机构上调单产，USDA在9月报告中的单产修改方向与其坚持一致。

市场持续关注美国农业部的9月供需报告数据关于单产的调整。比较1995-2015年期间积年USDA美豆单产猜测与终产数据，10-11月份报告的猜测准确度显著高于8-9月份；这也意味着8-9月份天气关于美豆单产构成的影响依然重要。而进入9月份以后的美国中西部天气形势仍有关注必要，因优秀率关于最后单产构成的阐释力将随时间推移而逐步加强。国际各大机构确认今年主产区美豆“荚数”若后期天气无大碍已没大问题，但粒重可否坚持前三年较高水平值得关注。

而国际市场在关注美国大豆单产的同时，播种规模的问题也开始浮出水面。从10月份开始，美国农业部的全国农业统计局（NASS）将公布基于调查的播种面积数据。还有一个起源是美国农业部农场服务局（FSA）的耕地数据。从8月份开始，FAS公布耕地面积月报。最后的报告将于来年1月份出台。并不是一切的农场都参加联邦农场项目，缘由是这需求向FSA提交报告，所以NASS播种面积数据要高于FSA数据。2007年到2015年的9年里，NASS玉米播种面积数据平均比FSA数据凌驾3.4%，范围在2.6～4.7%。其中7年的差距在3～3.5%。就大豆而言，NASS大豆播种面积平均比FSA数据凌驾1.8%，范围在1.2～3%。FSA15日面积报告为81.37百万英亩，USDA8月报告为83.70，8月份暂相距2.33；2015年8月相距4.86，终修改至1.33；2014年8月相距5.59，终修改至1.94。表示后期新豆面积或FSA上调，或USDA下修。

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