小摩：2022年对全球股市“非常有利”，美股或被新兴市场股市迎头赶上

摩根大通分析师Joyce Chang周五表示，2022年的市场环境可能会对全球股市非常有利，但伴随着国际上其它股市涨幅赶上美股，美股的表现可能会失去其领先地位。

我认为，2022年会是美国股市表现突出的年份之一，但国际其他市场将在2022年表现更好，这位摩根大通的全球研究主管表示。

Chang认为，在中国股市的反弹下，新兴市场股市的涨幅将在新的一年内追赶上美股。原材料供给能力制约2021年光伏需求和中下游盈利能力，看好2022年随硅料以及EVA粒子供应释放，光伏迎来需求大年。4Q20以来，由于上游扩产周期较长的子环节硅料，EVA粒子几乎无新增产能释放，而中下游环节在需求预期提升背景下继续扩产，光伏潜在需求释放受到压制，供需错配致产业链利润向原材料环节转移，中下游盈利能力受到挤压。

根据消息显示，标准普尔500指数今年上涨了约27%，而其他新兴市场虽然也出现了整体上涨，但涨幅要小得多。随疫情后经济好转及碳中和目标确立，全球光伏需求预期持续增强。展望2022年，我们看好原材料供给逐步投放，激发产业链经营活力，全行业硅料，EVA粒子有效产量有望同比高双位数增长，供应链瓶颈缓解带来装机需求大年，我们看好格局稳定的辅材环节逆变器，胶膜及光伏玻璃龙头企业将率先受益光伏需求增长；同时，硅料价格有望较当前水平见顶回落，带动中下游电池组件环节单瓦盈利能力修复，叠加需求增长，我们看好组件环节明年量利双增，业绩高弹性。。

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