四季度望延续结构性走势机构:PPP概念成投资香饽饽

跟随时间进入四季度，投资者对2016最后一季度的市场行情较为期盼。市场机构以为，将来资金面还是一个平衡偏宽松的态势，缘由是去年通过了比较显著的调整，风险获得充足的释放，跟随市场慢慢走强，会有愈来愈多的场外资金进场寻觅投资机遇。

构造性走势 四季度有希望延续

展望今年四季度的资本市场，华商基金李双全以为，宏观经济数据四季度有希望企稳，国表里流动性环境仍较宽松，市场风险偏好企稳上升，股票构造性行情也许延续。

李双全估计，下半年资金面还是一个平衡偏宽松的态势。从七月份最新的数据来看，M2数据接近150万亿。M1增速自今年三月份以来陆续创新高，三月份增速超出20%，七月份到了25.4%。这就意味着企业有大批闲置资金在活期存款上头，没有好的投资项目。这些资金需求在全社会范围以内，寻觅好的资产配置。

从股市来看，缘由是去年通过了比较显著的调整，风险获得充足的释放，跟随市场慢慢走强，会有愈来愈多的场外资金进场寻觅投资机遇。“好比最近保险举牌上市公司，包含房地产公司来购置上市公司的股权，这些也能说明场外资金具有特别强烈的保值增值的诉求。”在李双全看来，后续这些大资金依然有希望持续进入这个市场，将来市场有希望延续构造性的走势。

PPP概念板块 环保基建优势大

关于将来PPP（Public Private Partnership，即指政府与私家组织之间为协作建设城市基础设施项目）投资机遇，李双全表示，环保和基建板块进可攻退可守，是风险收益比较好的行业。其中，基建是下半年政府财务政策发力一个重要的抓手。

近期，跟随PPP订单陆续落地，大的龙头基建公司获得了大批的PPP订单，今年下半年也许会有更多的订单落地，“这能确保龙头基建公司来年、后年的成绩有特别稳固的增长。如今的估值也其实不贵。所以我以为这个行业也许风险收益比都是特别适合的。”李双全说。

环保行业方面，李双全表示，过去五年该行业每年营收和净利润增长都在20%以上，这意味着其发展趋向特别好。而从今年的情形来看，政府关于环保产业的支出也许会超出万亿，如此能确保行业的营收和利润水平再上一个台阶。

从估值情形来看，李双全表示，环保板块通过近两年的估值消化，许多上市公司的估值处于合理的地位，“跟随政府环保投入的连续发力，我信任上市公司的成绩会连续增长， PEG指标也处于特别合理的水平，所以我以为下半年环保板块风险收益比是特别适合的。”

另外，广发基金也表示看好PPP。广发基金分析以为，发改委公布的第三批PPP示范项目库总规模达2.14万亿，触及能源、走运、水利、环保、农业、林业和市政等七个领域的1233个项目，其中走运、市政工程、水利和环保依然是投资额占比散布较高的板块。

值得一提的是，本批次项目库中走运占比为69%，所以广发基金以为走运将成为PPP横向分散的重要方向。关于PPP，广发基金资产配置小组建议从两个维度进行挖掘：一是关注PPP主题的横向分散（从园林、环保向其他适合PPP形式的细分行业分散，如轨交）；二是挖掘受PPP项目带动能切实改良成绩的细分行业。（记者 王磊）

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