五芳斋市值暴跌下苦寻“第二曲线”，食品零售结合轻餐饮是答案吗？

日前，五芳斋召开第三季度业绩说明会五芳斋董事长李建平表示，五芳斋探索食品零售与轻餐饮相结合的加盟连锁经营模式，希望依托五芳斋现有的供应链能力和品牌号召力，培育新的业务增长点

有人问，五芳斋的子公司用Ldquo直营美食轻餐饮模式和加盟连锁店经营是通过加盟来扩大市场份额吗。

对此，李建平表示，五芳斋已成立五芳斋食品供应链有限公司，探索食品零售与轻餐饮相结合的加盟连锁经营模式，希望依托五芳斋现有的供应链能力和品牌号召力，培育新的业务增长点相信伴随着疫情的逐步缓解和服务业的逐步复苏，在400多家连锁店的基础上，连锁渠道将为五芳斋带来持续强劲的业绩贡献

根据消息显示，五芳斋产品的销售渠道主要包括直销渠道和分销渠道，直销渠道为主，分销渠道为辅2019年，2020年和2021年，直销渠道销售收入分别为15.22亿元，15.14亿元和17.54亿元，分别占主营业务收入的64.08%，65.18%和63.84%，分销渠道收入分别为8.53亿元，8.09亿元和9.94亿元，分别占主营业务收入的35.92%，34.82%和36.16%

可是，2020年和2021年，由于五芳斋餐厅的开业和关闭以及新冠肺炎疫情的影响，零售渠道的收入和份额较2019年有所下降其中，五芳斋2020年零售渠道收入减少1.59亿元，较上年下降24.66%

门店收入的减少也导致了2022年上半年的下滑招股书显示，五芳斋2022年1—6月经营业绩较上年同期下降，主要是由于2022年3月以来，中国新冠肺炎疫情较为频繁，沪，嘉，苏等地疫情反复五芳斋的主要生产基地位于浙江省嘉兴市，销售区域主要集中在华东地区反复的疫情导致五芳斋很多门店暂停营业，门店销售金额减少而且由于疫区对货物物流和快递运输的管控，五芳斋部分客户无法及时收货，线上线下生意都受到影响

另一方面，受疫情影响，生产基地阶段性停工，导致五芳斋产量较去年同期减少为了应对疫情对五芳斋的不利影响，五芳斋调整了产品策略，不断优化产品结构同时，由于猪肉等主要原材料采购价格下降，五芳斋产品毛利率上升

在上述因素的综合影响下，五芳斋2022年上半年营业收入同比下降15.32%，归属于母公司所有者的净利润同比下降11.42%。

2022年前三季度，五芳斋共实现营业收入22.64亿元，同比下降15.14%，归母净利润2.28亿元，同比下降19.23%，其中，第三季度营收4.55亿元，同比下降14.45%，归母净利润1395.83万元。

五芳斋急需找到第二条成长曲线。

加盟连锁店是其重要选项之一对于连锁店的布局，李建平在业绩说明会上表示，线下连锁店的发展受到了一定影响，但连锁店一直是五芳斋关注的重点渠道为此，五芳斋一方面通过产品和服务创新等方法，不断完善现有连锁店，另一方面，五芳斋正在同步推进餐饮与零售融合，打造中国时令美食+护航礼新的连锁商业模式那就是用门店，在产品和运营模式方面做了创新性的尝试，产品品类丰富，既有少部分线上渠道的产品，也有很多的产品，也就是库克，Rdquo新产品类别作为卖点我们将继续探索新的产品和模式，继续加强连锁渠道在助推五芳斋发展中的作用

但连锁店未必是五芳斋的增长点和君咨询合伙人，连锁经营负责人温志宏认为，与粽子业务相比，连锁店业务并不是五芳斋的主营业务五芳斋曾经大规模开了更多的连锁店，但是门店成本太高五芳斋的连锁店体系盈利能力比粽子还要差

马建忠进一步表示，五芳斋的竞争优势主要在于我们的渠道力，品牌力和产品力:利用成熟的粽子渠道，提高月饼产品的分销率和市场份额，利用粽子第一品牌及其在华东地区的品牌影响力，开发产品的品质要求和创新口味，提升五芳斋月饼产品的产品力。

目前我们以四层流心糯月饼作为五芳斋的核心口味，比普通流心月饼口感更软糯，以此打造差异化竞争伴随着二期生产车间的建设和实施，五芳斋布局了月饼等烘焙产品和速冻产品的生产线预计未来月饼和烘焙产品的毛利率也将提高马建中在业绩说明会上说

线上也是五芳斋的重点布局方向投资人问五芳斋新设网店嘉喜典旗舰店的定位是什么

五芳斋能否在产品和渠道上找到新的点，还有待回答，但资本市场似乎已经给出了意见上市仅三个月的五芳斋股价一路下跌数据显示，五芳斋股价已从上市初期的62.3元跌至11月底的42.4元，市值缩水约1/3

对此，李建平表示，二级市场的股价受很多因素影响，比如宏观经济，产业政策，多空博弈，投资者情绪等等最近几年来，五芳斋充分利用品牌影响力，在方便食品，烘焙食品等领域持续发力月饼，糕点，蛋制品等产品销售达到一定规模，并保持良好增长态势

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