手握多个爆款游戏但自研比例偏低吉比特盈利还得看《问道》

依靠着淘米研发，斩获“6月最火爆款”的《摩尔庄园》，吉比特(行情603444,诊股)（603444.SH）和它旗下全新运营的雷霆村赚足了市场的关注。

但买量成本上升也在不断上升，使游戏公司业绩承压。天神娱乐(行情002354,诊股)副总经理贺晗此前在游戏行业峰会上表示，今年国内流量市场规模接近8000亿，其中游戏产业的流量采买达到15%。但买量投入增加和成本上升显著。

不过，在市面上几家主要的游戏公司中，吉比特一直是买量的“低消用户”。

究其原因，很大程度上是因为公司长期保持单产品盈利模式，《问道手游》及其IP的用户粘性已经不太需要通过买量来提升，这也造就了长期以来公司的高毛利率，低销售费用率。

但随着如今公司重塑成为爆款发行商的节奏，导致了后续新晋“爆款“游戏无一幸免的要额外增加买量成本，使得吉比特虽然新增爆款无数，但在毛利率和净利率方面会受到不同程度的影响。

先做社区还是先做好游戏？

《摩尔庄园》的火爆，给公司带来了股价的飞涨，但对于吉比特而言，这更在战略层面给公司带来了巨大挑战和机遇，《摩尔庄园》强调的高社交性也给了公司开拓自有社区aPP的机会。

雷霆村app应运而生——只提供自家游戏论坛，自家游戏的下载、预约等分发功能。虽然吉比特对于运营社区APP较为陌生，但对游戏厂商来说，不再需要用到第三方社区，显然是利大于弊。

游戏行业内有句俗语，“贴吧的用户不是你的用户，是百度的”。中小型游戏厂商没有自行创办社区app的能力和财力，只能在手游竞争白热化的时代，被百度抢去了用户粘性。

除去增加客户粘性外，社区app同时还能提供游戏下载服务，更是能绕开高额的渠道费用。根据资料显示，IOS和安卓不同的渠道费用占比在30%-50%不等。目前仅有TaPTAp和公司官方自运营的方式来规避渠道费用，用以提升毛利润。

吉比特急于开发雷霆村的原因或许就在于此。但社区 app 运营起来难度较高，维持社区活跃度是一大难题，目前雷霆村app也仅支撑安卓系统下载，呈现内容也仅包含《摩尔庄园》和《一念逍遥》。未来仍需持续投入大量人力物力来运营。

不过，吉比特在社区搭建上花了很多精力，却似乎忽略了《摩尔庄园》诸多的游戏BUG，这些影响游戏平衡甚至阻碍进程的技术漏洞被玩家们纷纷“吐槽”。自《摩尔庄园》上线以来，技术层面上显现出诸多漏洞，bug频发，#摩尔庄园的bug好好笑#等话题也因此上了微博热搜，许多玩家甚至还制作出该游戏的bug集锦以及卡bug教程。

许多网友评论纷纷表示，如果该类bug再不修好，便会“弃游”。

除去Bug频发以外。近期更有玩家爆料公司存在“骗氪”行为，起因是端午节《摩尔庄园》策划的一项消费活动。就在活动发布当天，临时新添加了两个价值68元的端午套装到轻奢臻品，导致集齐23套时装更容易了，就有玩家利用两个套装买到本不该轻易取得的商品。

该营销事件影响颇深，后续《摩尔庄园》活动方紧急撤掉了该礼包，并进行了补充。但是此次事件也表明了吉比特在正常游戏营运和“促进”用户消费中产生了失衡。《投资者网》近期就相关问题联系公司方面，但公司方面未能给出回应。

《摩尔庄园》自上线以来，下载量就突飞猛进，在ios的应用商店的评分及评论累计已经达到大约55万个。而低分评论多聚焦在BUG问题和氪金较多上。BUG不断，外加营销活动出现纰漏，更是直接影响了《摩尔庄园》的用户体验。七麦数据最新的统计显示，上周游戏top10下载量排名可以看到，《摩尔庄园》已经从原有的第七名掉出了榜单。

制造爆款可遇不可求，长周期运营能力才是持续稳定增长的关键。根据吉比特2020年公布的年报数据，公司共有439名研发人员，占员工总数的58.46%。

2018至2020年，公司研发费用分别为2.87亿元、3.32亿元、4.31亿元，分别占营业收入的17.35%、15.31%、15.70%，投入占营收比例在同行业水平中较高，相较而言世纪华通(行情002602,诊股)（002602.SZ）2020年研发投入占比仅9.98%。

但配置了业内较高的研发投入和研发人员，吉比特仅自研开发出了《问道》和《一念逍遥》两款游戏，同时竟也无法及时处理《摩尔庄园》的频繁Bug报错。针对投入与产出是否不对等的问题，《投资者网》联系了公司方面，但未收到对方回复。

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