博时基金蒋娜：“她经济”是座大金矿

直播网红“扛把子”李佳琦、“淘宝主播一姐”薇娅创下的带货记录，实则显示了女性消费能力的崛起。大部分女性掌管着家庭财务管理、家庭采购，一线城市女人“买买买”的能力超强。

关注到这一趋势，博时基金的博时女性消费主题混合基金将于6月8日正式发行，这是中国投资市场首次瞄准女性消费这一领域。

以获取稳健投资收益为主

对于女性投资者的习性，博时基金研究部副总经理蒋娜感同身受。她表示，将从绝对收益投资出发，通过调整行业配置、精选个股做好基金组合的回撤控制，在投资运作中采取稳健的投资框架。

“从组合投资来看，以基本面驱动研究公司，自上而下地寻找优质个股。”具体而言，蒋娜表示，先要找到总量持续增长、竞争格局稳定的行业，在此基础上，挑选出在产业链上有议价能力、有护城河，资产负债表稳健、现金流充裕的优质公司。

蒋娜表示：“在消费品领域，平衡公司治理能力与估值水平同等重要。我希望大股东有安全的资产负债表，管理层经营良好。我会通过行业空间、产业周期和盈利质量的匹配度，综合判断个股的估值水平。”

“买买买”背后的三大投资机会

伴随互联网经济不断成熟和消费升级，女性“买买买”消费市场正成为一座大金矿，蕴含着巨大的投资机会。蒋娜表示，消费、教育、医疗三大领域的投资确定性较高。其中，化妆品是女性消费的重要方向，重点关注产业链的变化。第一，在产品端，除了日本、韩国品牌，大部分的欧美品牌化妆品都是为欧美人群设计的。国内化妆品公司主要生产乳霜、彩妆，在眼霜等细分品类中，A股公司针对亚洲人群肤质，产品具有差异化。第二，在渠道端，近年来美妆线上专营店、网红带货直播发展迅速，带来了巨大变化。由渠道变化带来的发展机会，有可能推动国内公司的发展。第三，在运营端，淘宝等线上渠道的投放规则相当复杂，为海外品牌做线上运营的A股公司具有较大的优势。另外，女性很注重在教育方面的投入。

蒋娜表示，教育产业的抗通胀属性较强，行业试错成本高，这决定了行业的龙头效应会非常明显。“重点关注与教育内容相关的公司，在课程设置、内容输出、学生管理等方面有突出能力的公司，具有较高的护城河。”

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