这只芯片股嗨了：逆市大涨近10%市值直逼千亿还准备上科创板

5月14日，香港恒生指数低开低走，全天下跌1.45%，而港股中芯国际逆势大涨近10%，盘中市值一度突破千亿港元，截至收盘，报收18.84元/股，总市值999.84亿港元。

一季度营收超9亿美元

创季度营收历史新高

5月13日，中芯国际发布了2020年第一季度财报，财报显示第一季度营收9.05亿美元，环比增长7.8%，同比增长35.3%，创季度营收历史新高。净利润6416.4万美元，环比下降27.7%，同比增长422.8%。

具体来看，一季度收入大增主要受通讯、计算机与消费电子相关营收同比成长驱动。其中，通讯营收占比增速最快，从2019年一季度的43%提升至2020年一季度的48.9%。中芯国际表示，受摄像头、电源管理、指纹识别、特殊存储等相关应用需求强劲驱动，成熟工艺平台产能满载；14nm等先进工艺研发与业务进展顺利，持续拓展通讯、手机、汽车、消费电子相关领域。

按地区来看，来自美国的收入比重呈下滑趋势，同比下滑6.8个百分点至25.5%；而中国内地及香港地区收入比重呈上升趋势，同比上升7.7个百分点至61.6%。

产能方面，据了解，2020年一季度的晶圆出货量141万片（等效8寸）创历史新高，产能利用率达98.5%。另外，一季度中芯ASP（每片晶圆销售价）为586美元，环比增12美元。晶圆出货量+ASP实现季度四连涨，量价齐升驱动中芯营收自2Q19以来实现连续第四个季度增长。

在一季报中，中芯国际还给出了第二季度业绩指引。根据指引，中芯国际预计第二季度的收入环比增加3%至5%，毛利率在26%至28%之间。第二季度非国际财务报告准则的经营开支将介于2.4亿美元至2.45亿美元。

机构普遍认为，中芯国际近年和大陆国产设备、材料、设计厂商密切合作，成为了国产IC产业生态的“航母型公司”，将带动上下游公司共同成长，国内半导体板块核心逻辑是十年维度的自主可控。天风证券(行情601162,诊股)研究所称，尽管受到疫情影响，公司业绩依旧实现快速成长，体现下游需求的强劲驱动力。

而国际投行摩根大通却持不同看法，其报告中指，中芯首季业绩表现及对次季收入指引皆优于市场预期，使用率提升及低于预期的折旧致毛利率上升，短期而言为正面因素。长远而言，高资本支、14mm产品发展缓慢，以及美国对华为产品潜在限制等因素仍构成不确定性。维持对中芯评级“减持”。

预提升资本开支至43亿

已申请科创板上市

2020年第一季度中芯国际的资本开支为7.77亿美元，环比增长约58%，同比增长约77%。

据中芯国际表示，2020年计划的资本开支预增11亿美元至43亿美元。增加的资本开支主要用于拥有多数股权的上海300mm晶圆厂（中芯南方）的机器及设备，以及成熟工艺生产线。

此前，中芯国际曾在2019年年报中称，为了满足客户及市场需求，2020年公司将启动新一轮资本开支计划，产能扩充将逐步展张。

2020年2月，中芯国际完成了5年期美元公司债券发行工作，募集资金约6亿美金。

5月5日晚间，中芯国际公布申请科创板上市计划，预计发行人民币股份数目不超过16.86亿股新股，募集资金主要用途包括约40%将用于投资12英寸芯片SN1项目，约20%用作为公司先进及成熟工艺研发项目储备资金，约40%用作为补充流动资金。

疫情影响不大

晶圆代工行业一季度业绩亮眼

中芯国际是世界领先的集成电路晶圆代工企业之一，也是中国内地技术最先进、配套最完善、规模最大、跨国经营的集成电路制造企业集团，提供0.35微米到14纳米不同技术节点的晶圆代工与技术服务。据拓墣产业研究院发布的2020年第一季全球前十大晶圆代工厂营收排名显示，中芯国际排名全球第五，占总市场份额的4.5%，仅次于台积电（54.1%）、三星（15.9%）、格芯（7.7%）与联电（7.4%）。

从2019年下半年开始，全球低迷的半导体业开始复苏，尤以芯片制造，特别是晶圆代工为代表，2020年第一季度，以台积电、联电和中芯国际等晶圆代工厂的营收业绩都十分亮眼，其中，台积电今年一季度营收为103.06亿美元，环比下滑0.8%，同比增长45.2%；净利润是38.84亿美元，环比增长2.13%，同比增长94.98%。联电今年一季度营收为422.68亿元新台币，环比增长1%，同比增长29.7%；净利润22.07亿新台币，环比下降42.5%，同比增长83.7%。

中芯国际管理层表示，2020年疫情并未使中芯国际的晶圆厂营运受到影响，中芯国际生产线运行正常。同时，疫情对终端需求及供应链的影响仍待观察。疫情确实会影响部分发展中国家，这些国家对智能手机和物联网服务的需求减慢，但对集团完全没有影响。因为疫情导致物流速度减慢，客户担心供应链不稳，加上市场库存量很少，而今年市场对5G、智能家居和物联网技术的的需求比去年强劲很多，因此市场上的晶圆有可能会短缺。

而另一位半导体行业从业者也告诉记者，一季度晶圆代工行业业绩的高增长主要是由于下游LoT、耳机的高需求量。

美国启动半导体“无限追溯”机制？

公司如是回应

5月12日晚间，一则新闻广泛传播，称美国半导体设备商LAM（泛林半导体）和AMAT（应材公司）对国内半导体代工厂中芯国际国际和华虹半导体等发函，要求禁止用其设备生产军用产品，并启动“无限追溯”机制。

随后，中信证券(行情600030,诊股)电子点评如下：“我们和消息来源确认后，对方确认描述不准确，中芯国际和华虹半导体和此事件无关，并未收到类似信函，致歉并确认随后会修改相关稿件。我们也已询问相关上市公司，中芯国际、华虹半导体方面也并未收到类似函件。”

不过，美国特朗普政府目前正积极邀请Intel、台积电等公司在美国建立晶圆代工厂，从而弥补美国半导体行业代工方面的短缺，降低美国对亚洲芯片供应的依赖。

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