今年银行“补血”已发3700亿永续债还有4400亿在路上

导读：对上市银行而言，发行永续债的突出作用在于补充其他一级资本，改变其他一级资本较少、二级资本较多等问题，进一步优化资本结构；对非上市银行来说，永续债拓宽资本补充来源，增加一级资本补充工具。

9月11日，渤海银行正式发行总规模不超过人民币200亿元无固定期限资本债券，成为国内首家发行永续债的非上市银行。

记者统计，包括渤海银行永续债的发行，今年已有7家商业银行发行永续债，规模达3700亿元。

多家银行发行永续债

渤海银行永续债募集说明书显示，最小认购金额为人民币1000万元，且必须是人民币100万元的整数倍。此次发行永续债将提高渤海银行的资本充足率，提升整体营运能力，并进一步提高抗风险能力。

自去年下半年以来，鼓励商业银行发行永续债(无固定期限资本债券)补充资本的政策陆续出台。今年1月25日，中国银行在银行间债券市场成功发行400亿元无固定期限资本债券，票面利率4.50%，成为首个“吃螃蟹”的银行。

新网银行首席研究员、国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼在接受21世纪经济报道记者采访时表示，首单无固定期限资本债券的推出，为后续商业银行发行提供了范本，拓宽了商业银行补充其他一级资本工具的渠道，对于进一步疏通货币政策传导机制，防范金融体系风险，提升商业银行服务实体经济能力具有积极作用。

随后，农业银行、民生银行、华夏银行、浦发银行、工商银行，以及渤海银行，目前已有7家商业银行成功发行永续债，合计规模高达3700亿元。其中农行发行规模最高为1200亿，其次为工商银行800亿元。

9月6日，农业银行发布公告，其永续债(第二期)发行完毕。债券发行规模为人民币350亿元，前5年票面利率为4.20%。2018年，农业银行经股东大会批准，拟在境内市场发行不超过1200亿元的减记型无固定期限资本债券。今年8月份，农业银行发布公告，永续债获得了央行准予发行的行政许可，随后于8月16日和9月3日分两期，以850亿元、350亿元的规模成功发行永续债。

所谓永续债，即没有明确到期日或期限非常长的债券，理论上永久存续。

在我国，非金融企业发行永续债已有多年经验，规模超万亿元，银行业则刚刚试水永续债。对上市银行而言，发行永续债的突出作用在于补充其他一级资本，改变其他一级资本较少、二级资本较多等问题，进一步优化资本结构；对非上市银行来说，永续债拓宽资本补充来源，增加一级资本补充工具。

不仅发行提速，银行永续债的筹备队伍也在不断壮大。交通银行9月12日公布了发行永续债的募集说明书，公告中称，此次交通银行永续债的发行规模为400亿元，发行首日为9月18日。

包括交通银行在内，截至目前，建设银行、邮储银行、光大银行、中信银行、平安银行、杭州银行、招商银行等都披露了拟发行永续债融资计划，再加上广发银行已获批发行不超过500亿元永续债，目前银行永续债拟发行规模达4400亿元。

银行密集发行永续债的背后，是资本充足率下滑的现状。银保监会日前发布的数据显示，截至2019年二季度末，商业银行核心一级资本充足率为10.71%，较上季末下降0.23个百分点；一级资本充足率为11.4%，较上季末下降0.11个百分点；资本充足率为14.12%，较上季末下降0.06个百分点。

机构认购情绪高涨

董希淼在接受21世纪经济报道记者采访时表示，虽然我国商业银行资本充足水平总体良好，但仍面临着较大的资本压力。随着资管新规等监管规定实施，表外业务正在回归表内，加快资本金消耗；成立理财子公司、金融资产投资公司等子公司，需要投入相当数量的资本金。对银行来说，资本补充本是一项常规工作，业务发展、规模扩张，本来就会消耗一定的资本金。

永续债的发行，对于银行的资产质量有所改善。中国银行表示，发行永续债可以提高该行一级资本充足率约0.3个百分点。农业银行表示，1200亿元永续债(一级资本)发行对该行资本补充成效显著，是该行“固本计划”的重要一步，以2019年中期风险加权资产计，将提升该行一级资本充足率超过0.8个百分点。浦发银行300亿元永续债，提高了资本充足率近0.6个百分点，优化了资本结构、夯实了资本实力。

机构对于银行永续债的参与热情较高。如中国银行永续债吸引了境内外140余家投资者参与认购，涵盖保险公司、证券公司、财务公司、证券投资基金、理财产品等境内债券市场主要投资人，以及央行、保险公司和资产管理公司等境外机构，全场认购倍数超过2倍。

正在发行的渤海银行永续债，认购倍数为2.36倍，票面利率为4.75%。浦发银行永续债全场认购倍数也超过2倍。

5月31日、6月27日，民生银行和华夏银行分别成功发行400亿元永续债。民生银行永续债获得全场1.82倍数认购，华夏银行的认购倍数也达2.06倍，两者发行利率均为4.85%。

董希淼表示，银行发行的永续债收益相对比较固定，安全性较高，是机构较好的投资品种，不过永续债没有固定期限，所以流动性较差。近期央行推出了新一期的央行票据互换(CBS)操作，相对解决了一些流动性问题。

中国人民银行9月11日开展了今年第四次央行票据互换(CBS)操 作，与上次仅相隔1个月。一位分析 人士指出，随着永续债发行规模扩大，CBS使用将更加频繁，有了CBS 的支持，银行永续债流动性改善，利于进一步扩容。

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