新希望2019中报净利同比增8成猪产业板块毛利近4亿元

近期，“二师兄”持续发威，生猪市场价格连番上涨，在此背景之下，畜牧业龙头新希望(行情000876,诊股)获益。

8月30日晚间，新希望正式披露2019年中报，报告期内，该上市公司完成营业收入352.94亿元，同比增长11.54%；实现净利润15.62亿元，同比增长84.61%；扣非后，净利润则为16.62亿元，同比增长87.14%。2019上半年，新希望共销售种猪、仔猪、肥猪134.35万头，实现毛利润3.66亿元，同比增幅为225.08%。

传统主业饲料增收8%

近年来，新希望确立了“做强饲料、做大养猪、做精肉禽、做优食品、做深海外”的中长期战略，欲打造产业间畜禽多元化与产业内农食一体化的均衡布局。

2019上半年，国内农牧行业经营环境继续呈现出禽好猪差、但逐步触底企稳的局面。在猪产业上，2018年8月爆发的非洲猪瘟继续在全国更多的省份蔓延扩散，2019年6月份全国生猪存栏与能繁母猪存栏相比去年同期均下降25%以上。虽然猪价在震荡中逐步走出底部区域开始上行，但非洲猪瘟在南方多地继续呈缓慢的散点式爆发，依然使全行业的补栏增产举步维艰。

新希望指出，在禽产业上，从2018年中期开始的景气上行，在非洲猪瘟引发的禽肉替代效应的加持下，一直延续至今。但长期的禽价高位运行也引发了禽养殖的又一轮产能扩张，使得行业内供求关系发生逆转，短期内行情剧烈波动的风险加大。在饲料产业上，非洲猪瘟导致猪料需求大幅减少，但业务均衡、料种齐全的大型饲料企业能够从禽产业的旺盛需求中获得禽料的增长机会。

2018年底，新希望进行了组织架构优化调整，改变了自2011年重组上市以来，为了保证平稳过渡而采用的区域主导型架构。进而，新希望转变为业务主导型架构，组建了饲料BU、禽产业BU、猪产业委员会、食品事业群、海外特区五大战略业务单元。

新希望指出，2019上半年是公司以五大战略业务单元的新架构运行的第一个半年，各项业务运行良好，专业能力进一步提升。在此调整下，新希望饲料、禽、食品、海外都取得不同程度的增长，猪产业也在抵御非洲猪瘟的同时加大力度发展。

总体来看，新希望共销售各类饲料产品876万吨，同比增幅为13.74%；完成营业收入192.57亿元，同比增长7.81%。具体来看，新希望上半年禽料销量达620万吨，增幅为20.37%，增幅约为农业部统计的上半年全国禽饲料产量增幅11.9%的两倍。

猪料是其饲料业务产品结构优化的主要方向，新希望加强对战略大客户的开发，新增规模猪场客户接近2000个，规模猪场直销占比提升至约40%。今年上半年，新希望猪料销量达到196万吨，仅同比下降2.09%，好于农业部统计的上半年全国猪饲料产量降幅14%。

猪产业毛利同比增两倍

实际上，新希望生养猪业务上起步相对较晚，如今已成为其战略转型的重大举措。

新希望指出，该公司从事养猪业务的主要模式是“种猪养殖+商品代自育肥/委托代养育肥”，此模式的盈亏情况会随着行情的上行或下行，即商品猪价格的涨跌而同向变化。

其中，新希望在山东夏津投资建设的100万头生猪生产项目，采用高度的自动化、集约化生产方式，以及“公司+规模农户”的经营模式，是目前全国大的聚落式生猪繁育体系。从2015年底开始，新希望以夏津项目为模板，采用“公司+规模农户”等方式，大力发展养猪业务。

在种猪生产上，新希望现已建立PIC、海波尔双系种猪架构，根据国内南北方市场的差异，选择适合区域市场的猪种。截至2019年上半年末，新希望已在全国实现与储备了超过4000万头的产能布局；现已投产产能达480万头，在建产能超700万头；另有已完成土地签约或储备的项目产能超3000万头；通过自产与外购仔猪的投放，已实现了超过180万头的仔猪与肥猪存栏。

证券时报·e公司记者注意到，由于外购仔猪及防控非洲猪瘟增加投入，新希望2019上半年出栏肥猪完全成本上升到13.24元/kg，其中“自产仔猪+农户合作育肥”模式的完全成本上升到12.98元/kg。新希望预期，后续会随着外购仔猪占比降低、非洲猪瘟防控形势稳定而重新降低。

2019上半年，新希望共销售种猪、仔猪、肥猪134.35万头，同比增加10.22万头，增幅为8.33%；实现营业收入19.23亿元，同比增加4.09亿元，增幅为27.01%；实现毛利润3.66亿元，同比增幅为225.08%。不过，新希望销售猪肉产品12.07万吨，同比下降2.81万吨，降幅为18.89%，下降原因主要是非洲猪瘟导致收猪困难。

2018年，爆发了对全行业影响巨大的非洲猪瘟，由于非洲猪瘟具有潜伏期长、发病后死亡率高的特点，且一直没有有效的疫苗研发成功，无论是大型养殖企业，还是小散户在疫情爆发初期都缺乏有效的防控手段，因此都不同程度地遭受了损失。截至2019年6月，农业农村部的监测数据显示，生猪存栏数同比下降25.8%，能繁母猪存栏数同比下降26.7%。

对此，新希望表示，针对2018年爆发的非洲猪瘟，上市公司第一时间成立防控专项工作小组，全面包含了现有的自营猪场与农户合作育肥场、公司新建猪场、猪料生产单元、内部动保实验室等多个环节的防控措施，从动物营养的源头就开始做好防控。在猪料厂，投入专项资金对洗消、检测、生产、信息等系统进行升级改造，加强全流程严格消毒，严控调制温度85℃三分钟，同时采购高规格专用运输车、饲料车，实现专车专用、点对点运输，保障运输安全。

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