康佳集团扣非净利8年累亏20亿供应链业务成营收支柱

上市27年的康佳集团，正在经历净利拖营收后腿的中年危机。

8月7日，深康佳A披露中期业绩报告，2019上半年，康佳集团实现营业收入260.36亿元，同比增长47.72%，净利润实现3.53亿元，同比仅增加3.21%，增幅不及营收十分之一。与此同时，扣非净利润亏损6.23亿元，相比去年上半年的亏损3.01亿元，扩大了107.04%。

长江商报记者统计发现，康佳集团业绩不佳的表现已经持续很久。自2011年开始康佳集团的扣非净利润出现持续亏损，截至2018年，其扣非净利润已累计亏损20.23亿元。

同时，康佳集团曾经的营收大头彩电业务，最近5年营收持续减少，逐渐被供应链贸易业务取代。

扣非净利润八年累亏20亿

公开资料显示，康佳集团成立于1980年，1992年，康佳A、B股股票同时在深圳证券交易所上市。27年过去，康佳集团也遇到了中年危机。

长江商报记者查阅财报发现，康佳集团自2011年开始，扣非净利润就一直为负，8年来一直依靠补助和出售资产来维持业绩。

2011年-2018年，康佳集团的扣非净利润分别亏损1.12亿元、5408.88万元、6901.48万元、4.75亿元、11.30亿元、2.83亿元、9728.49亿元和7.95亿元，累计亏损20.23亿元。

而就在2019上半年，康佳集团还分别在转让了南京康星科技产业园运营管理有限公司、深圳市康佳壹视界商业显示有限公司和滁州康佳科技产业发展有限公司三家子公司部分股权，共获益5.59亿元。

虽然业绩表现不佳，但是康佳集团在销售费用的投入上毫不吝啬。

经统计，2011-2018年，康佳集团的销售费用分别是21.31亿元、23.17亿元、25.49亿元、24.14亿元、24.48亿元、22.86亿元、21.42亿元和22.82亿元，销售费用居高不下，一直维持在20亿元之上。然而高额的销售费用并没有为公司的业绩带来帮助。而其研发费用8年间一直稳定在2亿元左右，直到2017年才突破3亿元。

业绩不佳的同时，康佳集团的经营性现金流也十分不稳定。

2019上半年，康佳集团的经营性现金流为-20.43亿元，同比下降11.14%。而近8年，其经营性现金流仅仅在2013年和2015年两年为正。

彩电营收5年减少近4成

从成立到上市，康佳集团主营电子产业相关业务，其中，彩电业务一直是康佳集团营收的顶梁柱。然而，随着彩电市场大环境的变化，彩电业务现在逐渐偏离康佳的营收重心。

长江商报记者统计发现，最近5年，康佳集团彩电业务的营收减少近4成。

2014年-2018年，康佳集团的彩电业务营收分别是146.97亿元、125.91亿元、124.78亿元、119.95亿元和98.92亿元，同比分别减少7.59%、14.33%、0.89%、3.87%、17.53%。截至2018年，彩电业务营收共减少60.13亿元，占2013年彩电业务营收的37.81%。今年上半年，康佳集团彩电业务营收，仍在下滑，为38.45亿元，同比减少22.53%。

同时，在营收占比中，彩电业务也不断向边缘化靠拢。近五年，康佳集团彩电业务在集团总营收占比分别是75.67%、68.45%、61.47%、38.41%和21.45%，最近两年减少幅度还在不断扩大。

与此同时，供应链贸易业务占比越来越重。

2016年，康佳集团涉足供应链业务，直到2017年，才将供应链贸易业务作为主营业务之一。

2017年，供应链贸易业务营收实现136.53亿元，超出当年彩电业务营收16.58亿元。2018年，供应链贸易业务营收实现283.49亿元，超出彩电业务营收近2倍，成为康佳集团新的营收支柱。

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