贝达药业“明星药”销量增速放缓拖累业绩巨额研发欲靠新品挽救业绩

中国网财经4月24日讯(记者张润琪)上市三年的贝达药业，一直依赖核心单品“埃克替尼”支撑业绩，随着明星产品盈利能力下滑，贝达药业“成绩单”也大受影响。

日前，贝达药业发布2018年年报显示，当年实现营收12.24亿元，同比增长19.27%；净利润1.67亿元，同比减少35.27%。公司主力产品埃克替尼当年贡献了98.72%的营收。

明星药盈利能力下滑

对于净利下滑原因，贝达药业在年报中表示，主要原因系研发投入增加。公司在报告期内的研发投入总额为5.90亿元，占营收比例为48.20%，同比增长55.01%。

但是记者梳理发现，虽然报告期内，贝达药业核心产品埃克替尼销量首次突破100万盒，但却增收不增利。数据显示，2017年和2018年分别实现归母净利润2.58亿元和1.67亿元，分别下降30.12%和35.27%。

资料显示，2011年8月，贝达药业明星产品埃克替尼(“凯美纳”)上市，成为贝达药业收入及利润的唯一来源。2016年，贝达药业登陆深交所，当年主要产品埃克替尼营收10.35亿元，同比增长13.36%，占营收比重99.98%。数据显示，埃克替尼2016年销售突破10亿，销售量同比增长31.46%。同时，贝达药业实现了上市开门红，当年营收、净利润呈双增长。

但接下来，贝达药业的明星药却没能使公司保持住业绩增长趋势。2017年贝达药业营收10.26亿元，同比减少0.84%；净利润2.58亿元，同比减少30.12%。当年，其主力产品埃克替尼受到大幅度降价的影响后，销售量同比增长42.87%，但营收和毛利率均分别同比减少0.86%和1.09%。

随后，贝达药业埃克替尼于2018年7月再次降价3.86%，并于10月纳入了《国家基本药物目录》。贝达药业2018年年报显示，当年埃克替尼同比增长17.79%，毛利率同比减少0.47%。同时，埃克替尼销量同比增长30.45%，与去年相比，增速有所放缓。

研发投入增长55.01%

或许已经意识到单靠一款产品支撑业绩不现实，近几年，在核心单品盈利能力下降的同时，贝达药业开始大幅度增加研发投入。中国网财经记者梳理发现，贝达药业上市三年共花费11.32亿元投入研发。

来源：贝达药业历年公告 制表：中国网财经

资料显示，贝达药业2018年新药盐酸恩莎替尼成功递交了药品注册申请，并且有望在2019年获批上市并成为该领域第一个国产创新药。此外，贝达药业在2018年除了提交盐酸恩莎替尼NDA外，还提交5项IND。目前，贝达药业在研产品30余项，已进入临床研究的在研产品有13项。除了小分子靶向药物的研发，贝达药业还在布局大分子生物药的研发工作，立项9项大分子研发项目。

然而，贝达药业在新药研发过程中，部分项目出现了暂停或暂缓的状态。2018年年报显示，贝达药业伏立诺他项目、BPI-2009C项目、BPI-15086项目因不同原因暂停，并且暂缓氯法拉滨、缬沙坦、阿托伐他汀项目。上述暂停、暂缓项目是否会影响贝达药业业绩？中国网财经记者致函贝达药业，其相关负责人表示，“这些项目的研究开发支出都已在发生当期计入研发费用，所以项目暂停或者暂缓不会再对当年业绩产生影响。”

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