诺安基金周评：联储转鸽震荡市场风格分化或将持续

上周股指高开，周一在蓝筹上涨中上证指数站上了3100点，此后市场一直围绕3100震荡。截止上周五（3月22日）收盘，上证综指上涨2.73%，深证成指上涨3.44%，中小盘指上涨2.72%，创业板指上涨1.88%。从行业板块上，综合、休闲服务、计算机涨幅居前，主题上则是工业大麻指数、丝绸之路指数和广电系指数居前。沪深两市成交额中枢比月初有所下降，总成交额较此前一周下降13.2%，这反映市场情绪有明显降温。3月18日至22日，北上资金净流出8.69亿元，其中沪股通净流入28.26亿元，深股通净流出36.95亿元。从交投活跃度看，两融较上期增加233.90亿元，换手率变动较小，而上证50ETF、沪深300ETF、创业板50ETF基金份额分别减少3.66亿元、0.92亿元和14.37亿元。

从全球市场来看，资金加速流入债券。上周美联储释放鸽派信号，加息步伐将放缓，并公布停止缩表的相关事宜。美联储下调美国2019、2020年经济和通胀预期。受主要市场利率继续下行推动，本周全球资金继续流入债券型基金，相反，股票型基金转为流出。具体来看，继前一周大幅流入239亿美元后，上周美股市场转为流出140亿美元。新兴市场流出7亿美元（流出韩国和巴西，流入中国）；同时，资金也继续流出欧洲和日本。

上周市场已经认可A股存在短期波动，而美股暴跌可能在一定程度上会影响内资的情绪，但不排除中短期跨境资金增速流入的可能性。但有两点特别值得投资者关注：第一，今年4月开始，A股限售解禁量将显著高于过去8个月，应当关注产业的动向，减持公告或将降温市场；第二，如上周提示过的，市场已经进入上市公司年报季报集中披露期，利润增速可能继续回落，基本面形势需要进一步确认，这将影响资金对于估值的定位。

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