全球铜市场供需走向再平衡

上周五，在弘业期货于南京主办的“2017年大宗商品期货市场展望”会议上，五矿经济研究院院长周枫表示，2016年，全球主要铜矿企业的生产总量开始出现减少，大部分企业都退出了大幅增长的状态。全球铜矿企业生产增长速度正逐渐变慢，铜市场走向再平衡。

从冶炼加工费变化来看，2016年年底，国内冶炼加工费用达到90美元/吨，而本月中旬，该费用最低约为80美元/吨。“这意味着铜矿过剩基本过去了。”周枫表示，而且，矿业公司股价大幅攀升，如淡水河谷去年股价上涨了4倍之多。

“春节以来，铜价得到一定支撑，这也和全球最大的铜矿智利Escondida铜矿以及印尼自由港相继罢工有关。”他补充说，目前铜矿供应已经受影响，而下半年仍有其他的铜矿将进行劳资谈判，依然存在罢工的隐忧。

从分项指标来看，中国50%的铜消费在电力行业用于电缆和电网。“除了城市电网。新的农网改造也消耗了大量的铜。去年和前年的增幅都是两位数。这证明铜在中国的消费其实不错。”周枫表示，预计未来电网投资将继续保持高位。

值得注意的是，充电站也成为近年铜新的消费点。数据显示，截至2016年年底，国家电网已经累计建成电动汽车充换电站5526座，累计介入充电桩10.7万个，其中企业内4.4万个，社会运营商6.3万个，此外6纵6横两环高速公路快充网已经达到1.4万公里，覆盖城市95座。

此外，“用铜大户”家电行业产量总体也比较稳定。数据显示，2016年下半年家用冰箱和家用洗衣机产量均大幅回升，2016年同比增长分别为4.6%以及8.24%。周枫预计，2017年全年家电行业铜消费情况依然可以保持乐观。而新能源汽车单位用铜也比传统的汽车有所增加，周枫介绍，近几年国内新能源汽车产量和销量都非常的高，虽然今年一定程度上下降，但数量依然可观。

宝城期货程小勇认为，3月铜价经历一波先抑后扬的走势。3月上旬铜价大幅下挫主要与国内外库存联袂攀升、旺季需求启动慢于预期、国内货币收紧和美联储加息有关，但之后，基建和房地产投资数据增速超出预期，显示经济复苏尚未结束，铜价重获短期反弹动能，逐渐走高。不过，随着房地产调控加码和基建投资年初效应兑现，铜需求端存在很大的回落风险，铜价很可能在3月底或4月迎来拐点。

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