乐视股权质押迷局

一根出人料想的阴线，一篇说起爆仓风险的报道，一张列队辞职的照片，一度淡出的乐视风浪被重新拉回了聚核心。为此，继早间暂时停牌后，乐视网12月7日夜晚公布宣告称，公司就“贾跃亭质押股票跌破平仓线”有关事项进行停牌核对，并同时计划或涉及产业资源整合的重大事项。

寥寥数语，已勾画出此时乐视所处地步。据上证报记者了解，曾于2015年10月接纳贾跃亭质押乐视网股权的金融机构，已在考虑潜在风险，并着手寻找处理方案。与此同时，乐视亦在推进本身业务系统调整，甚至不消除调整部分非上市业务股权的也许性。

作为如今市值仍超出700亿元的创业板权重股，乐视网及乐视生态的走向已不只仅关系着十余万股东，受其间接影响的，还有数以百计的供给商、数以万计的产业链条员工，和市场上的众多投资者。在如今市场猜想颇多之际，乐视方面燃眉之急应披露更加翔实的信息，消解疑虑、稳固市场。

警惕线争议

横盘很多天以后，12月6日一根近8%的长阴线将乐视网股价拖至35元区间，一时间，对贾跃亭股权质押是不是触及平仓线的关注升温。甚至有消息称：“贾跃亭有一笔乐视网股权质押平仓线为35.21元，这笔质押股票总计50733.23万股，占贾跃亭持股比例高达64.81%。”

翌日，贾跃亭仿佛是回应市场谣传，在微博上转发了起源标注为“腾讯财经”的文章，该文称乐视网对贾跃亭平仓危机给出的回应是：“谣传中的平仓价数据与实际情形不符，纯属揣测。”

市场争议声声，贾跃亭“平仓”谣传是不是空穴来风？

对此，记者从一位接近乐视信任计划的专业人士处听到这样一种说法：“每股35元左右只能说是公司的股权质押平仓‘警惕线’，总计50733.23万股的股票质押其实不存在‘一刀切’的本钱。真实的平仓线应当是低于这个价钱的，但应当不会低太多，所以参加股权质押的机构如今仍有必定的安全垫。”

记者从中证登取得的数据亦显示，贾跃亭所持乐视网股份的质押非一次完成。这也进一步证明了上述专业人士的说法：“每笔质押的本钱其实不是一致的，与当时的股价和融资成原形关。”

可是，该专业人士也表示，依照普通的做法，在接近“警惕线”的情形下，质押方极也许会开始着手寻找处理方案，一方面是出于风险控制的考虑，另外一方面以备最后走随处理这一步时与“接盘方”谈条目。

该专业人士据此推断，在乐视网二级市场价钱接近贾跃亭质押“警惕线”的情形下，贾跃亭最好能找到更多资金“活水”来驰援乐视网。

事实上，部分私募对之反响较快。有来自资管通道的消息称，已有私募表示出“接盘”乐视网质押股权的意愿，并提出以资产证券化（ABS）的方法，以较合理的价钱取得乐视网股权。另外，一些私募甚至考虑通过成立产业并购基金，从而以股权方法参与乐视网。

生态待重构

假如说乐视网最新宣告未直接否定平仓风险是出于谨严，那么，其中关于“计划重大事项，估计涉及产业资源整合事宜”的表述，则大有明确传递乐视寻找“破局”之意。

本报曾于2016年11月11日以《乐视手机供给链困局》为题，报道了乐视手机的供给链出现资金问题，涉及的供给商及代理商约有数十家，涉及的货款金额约有数十亿元。

据记者最新了解，这一情形仿佛有所好转，部分关系较好的战略协作同伴已经收到货款，有些则是采用分期付款的方法慢慢偿还。

可是，乐视生态另外一大硬件——乐视电视却在供给链方面碰到了些许问题。记者从知情人士处得知，曾经给乐视电视数亿元欠款额度的某重要供给商，已在半个月前暂停了对乐视电视的供货，缘由则是乐视电视如今的资金情况。

同时，关于负责乐视电视业务的公司——乐视致新正在融资的报道亦见诸各类传播渠道：“如今，该轮融资正在流程中，投资人细节、投资事项等一一敲定后将也许对外公布。”

记者从知情人士处得知，乐视旗下的重要业务——乐视体育亦存在调整的也许性。至于架构调整和优化比例，则将依据业务实际经营情形而定。

一个月前，贾跃亭曾在《海水与火焰》一文中说起“乐视7大子生态正式完成闭环”，如今，这些“进展不尽一样”的子生态或将成为乐视摆脱困难的重要砝码。

有分析人士称，通过前期高调反击和精准卡位，乐视旗下多个子生态仍有着不错的质地和较好的活力，从乐视网宣告和市场中机构的意图来看，不消除乐视“断臂求生”的也许，而包含乐视网在内的乐视整体生态，也正是“接盘方”感兴致的地方。

值得一提的是，11月初召开的投资者交流会上，乐视高管曾表露“在一些板块引入战略投资者”之意，而此次说起“产业资源整合”，或意味着“引入战略投资者”将有进展。（邵好 朱贤佳）

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