新三板投资门槛降低 专家呼吁保护优先

　　近期，相关媒体报道称，新三板市场将降低投资者准入门槛，传言愈演愈烈，对此，中国证监会新闻发言人张晓军日前表示，全国股份转让系统公司高度重视市场的意见和建议，将结合市场的功能定位、服务模式及监管体系进行深入研究。

　　据悉，近段时期，许多主办券商、挂牌公司、投资机构及自然人投资者向全国股份转让系统公司提出：“500万元证券类资产”的准入标准过高，建议适当降低投资者适当性管理标准，以适应市场发展的需要。

　　此前发布的《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则(试行)》，规定了投资新三板的机构和自然人投资者的门槛。其中规定，注册资本500万元以上的法人机构或实缴出资总额500万元以上的合伙企业均可以机构投资者的身份参与新三板挂牌企业投资;但是对于自然人投资者，则是要求“本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上，并且具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历”等两条。

　　新三板英雄会创始人、中国新三板服务商协会发起人、三板汇投资董事长李浩(网名：三板私募QQ1970808537，微信号18610665070)表示，就目前的各界声音可以得出结论，无论是个人投资者还是新三板企业，肯定希望能够降低投资者门槛，因为门槛太高，进入者太少，券商收不到佣金，挂牌企业的价值难以获得真实的交易价格。

　　新三板英雄会创始人李浩先生进一步指出，当初之所以要大幅提高入市者的门槛，一个最重要的原因就是在新三板上市的企业并没有实现严格的财务审计制度，同时企业规模相对较小，存活率不够高，一旦大量投资者进入，但企业最后却不得不关门，将会引发社会不安定的因素。

　　“今年新三板市场已经初具规模，制度建设也在快马加鞭的进行着，投资门槛的调整直接会引发一些联动效应，可谓牵一发而动全身，新三板制度建设的初衷就是希望市场能有序、平稳、健康的发展，至于什么时候调整，调整到多少，应该由市场决定，而非某个人某些机构。”新三板英雄会创始人李浩说

　　据了解，A股主板和创业板也从知识背景、投资经验等维度对投资者的准入门槛做了一定的规定，比如投资者参与创业板股票的投资前提就是证券账户交易时间满2年。

　　为了彻底改善新三板的市场流动性，新三板交易制度将并行实施做市、协议和竞价三种转让方式，挂牌公司只要符合相应条件，就可以在三种转让方式中任选其一作为其股票的转让方式。目前做市商制度平稳运行3个月，市场流动性明显改善，竞价交易方式有望在明年择机推出。

　　2014年以来，新三板挂牌公司完成股票发行205次，融资金额突破100亿元，其中挂牌同时发行45次，融资金额39.76亿元;挂牌公司完成并购重组63次，并购金额合计44.02亿元。此外，22家上市公司及其关联方参股或控股20家挂牌公司，5家挂牌公司被上市公司并购而终止挂牌，8家挂牌公司转板到中小板和创业板。

　　依据新三板规则，中小企业一旦准备登陆新三板，就必须在专业机构指导下先进行股权改革，明晰公司的股权机构和高层职责;熟悉资本市场规则，完善公司治理结构，规范运作水平，争取尽早具备申请进入新三板挂牌的各项条件。

　　中小企业规范化需专业机构扶持运作。新三板英雄会是全国首家服务于新三板挂牌上市的大型服务平台，独创1+N服务模式，提供券商、会所、律所等一体化打包服务的机构，让企业省时、省力、省心，省钱的同时，帮助中小企业进行上市规划，财务规范，快速实现上市。另外新三板英雄会还为中小企业开辟了一条融资新捷径，实现企业价值最大化。旗下的私募基金、风险投资都在挖掘企业价值实现投资意向，完成资源对接实现双赢局面

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